日前，盘龙药业（002864）(002864.SZ)正式公布了2024年年度报告。报告显示，该公司2024年实现营业收入9.74亿元，实现归母净利润1.20亿元，同比增长8.91%。同时，该公司拟向全体股东每10股派发2.5元(含税)的现金红利，总计拟派发现金红利约0.26亿元，叠加此前已完成的前三季度利润分派，年度现金分红比例达26.42%。
2025年第一季度，盘龙药业（002864）的业绩继续“高歌猛进”，实现营业收入2.5亿元，同比增长19.08%；实现归母净利润0.31亿元，同比保持正增长。
盘龙药业（002864）是陕西知名中医药（561510）企业，其核心产品也是独家品种盘龙七片是首届陕西“秦药”优势中成药品种之一，曾入选中药（562390）保护品种，在骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中拥有国内领先的市场份额。2024年以来，盘龙药业（002864）的几大主导产品实现了稳健增长，同时，饮片业务、配方颗粒业务取得了长足的进展和突破，第二增长曲线已逐渐明晰。
“基本盘”表现亮眼、营收实现两位数增长
近年来，盘龙药业（002864）深入布局“一体两翼三纵深”发展战略，以骨科慢病为主体，品牌化一体化商业为左翼，中药（562390）饮片、中药（562390）配方颗粒为右翼。2024年，一体两翼业务贡献了公司绝大部分营收，具体来看，自产中成药实现营收6.45亿元，同比增长10.20%，营收占比由去年同期的59.67%提升至66.22%；中药（562390）饮片营收9127.39万元，同比增幅高达292.84%，占比从2.37%提升至9.37%；医药商业（881143）配送实现营收2.31亿元，占比为23.75%。
自产中成药方面，盘龙药业（002864）以“盘龙七片”为主导，并拥有4个独家品种：盘龙七片、盘龙七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片。盘龙七片源自我国著名骨伤科专家王家成老先生的祖传秘方，为全国独家专利、医保甲类品种、“秦药”品种优势中成药、陕西省名牌产品。2024年以来，盘龙七片市场份额稳中有升。据米内网数据，2024年上半年，在我国城市及县级公立医院（884301）骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，盘龙七片的市场占有率高达8.05%，较2023年全年的7.77%进一步提升，持续位列第一。
围绕盘龙七片，盘龙药业（002864）打造了盘龙七药酒、骨松宝片、痛风舒片、抗骨增生片、腰痛片、骨筋丸胶囊、接骨续筋片、三七伤药片等风湿骨病产品的强大集群。国元证券（000728）指出，公司针对骨骼肌肉系统疾病形成了完整的产品群，有望通过盘龙七片的明星效应带动相关产品集群销量增长。
在营收增长的同时，盘龙药业（002864）自产中成药产品的毛利率有了进一步提升，同比增加0.43个百分点至87.52%。同时，随着产品结构的改善，盘龙药业（002864）2024年在营收同比接近持平的情况下，营业成本大幅下降了7.39个百分点，带动了整体利润率的上行。
中药饮片增速强劲，配方颗粒业务“收获期”将至
饮片(含中药（562390）配方颗粒)板块同比接近300%的营收增速，无疑是盘龙药业（002864）年报的一大亮点。
盘龙药业（002864）发展饮片业务优势显著。一方面，公司扎根秦巴山区，柞水县域已建成金银花、五味子等中药（562390）材种植基地，保证了药品质量；同时，凭借中成药和医药商业（881143）业务积累的中医药（561510）终端渠道，公司饮片业务的市场拓展难度显著降低。
发展饮片业务，也是盘龙药业（002864）积极履行上市公司社会责任、助力乡村振兴（885705）的一大抓手。年报显示，2024年，公司加快推进南五味子道地药材种植及野生抚育基地的建设，持续投入乡村中药（562390）产业种植链，为全面加快推进振兴乡村建设步伐贡献企业的力量。
中药（562390）配方颗粒业务被盘龙药业（002864）寄予厚望，公司阶段目标是完成400个以上产品的生产、销售备案，成为全国第二梯队、陕西第一梯队的中药（562390）配方颗粒商业化企业，打造出“秦药”头部品牌。
2023年，盘龙药业（002864）完成3亿元定增，首要投向便是中药（562390）配方颗粒研发及产业化项目，拟建设中药（562390）配方颗粒生产线。公司年报显示，目前，该项目进度已完成生产线建设，标准研究与备案工作正在紧锣密鼓进行，年报显示，2024年，公司已完成211个中药（562390）配方颗粒上市备案，部分产品已开展销售。
研发投入接近翻倍，加速打造中华风湿骨伤药物领导品牌
盘龙药业（002864）年报的又一看点是其研发投入的显著攀升。2024年度，公司研发投入高达0.38亿元，同比骤增85.31%，且全部费用化处理，释放出企业聚焦研发创新、驱动产业升级的积极信号。
在研发方面，盘龙药业（002864）形成了以生产基地研发中心为根本，以西安总部研发中心为抓手，以北京研发中心为龙头的研发创新体系，这也是公司“一体两翼三纵深”发展战略的纵深之一。2024年，在已建成的“省风湿与肿瘤类中药（562390）制剂工程技术研究中心”等科研创新平台的基础上，盘龙药业（002864）又建立了陕西省首家中药（562390）高端制剂及新药研发中试平台，以及“中药（562390）健康产品技术联合攻关研发转化与产业协同发展国际研究基地”，助力公司中药（562390）高端制剂和新药的研发，加快推动公司中药（562390）特色大健康产品的研究与成果转化。
从项目看，除了上文提到的中药（562390）配方颗粒和部分大健康产品的开发外，盘龙药业（002864）的研发服务于“打造中华风湿骨伤药物领导品牌”的战略定位，聚焦公司“风湿骨病，慢病疼痛”的优势特色领域，主要围绕骨科展开。年报显示，公司正研发三款化药、一款中药（562390），编号分别为PLJT-001～004，均用于治疗骨科疼痛疾病。据了解，PLJT-001是4类化学仿制药，PLJT-002、PLJT-003是三类化学仿制药，三款产品报告期内已顺利完成中试，改良型中药（562390）PLJT-004正在进行临床前研究。
医疗机构制剂方面，2024年，盘龙药业（002864）的龙参定痛胶囊、归元接骨胶囊、培元壮骨丸等5个品种已取得备案号，另有秦七颗粒、复骨膏等12个品种处于小试、中试、准备备案申报等不同阶段。
在盘龙药业（002864）方面看来，随着一系列新产品的开发落地，公司有望形成“口服+外用”“院内+院外”“传统制剂+高端制剂”的全面产品管线布局，助力公司实现协同增效。
