4月27日，星辉娱乐（300043）（300043.SZ）发布2024年年度报告以及2025年一季度财报。2024年，公司营收实现13.60亿元，归属于上市公司股东的净利润-4.58亿元。其中，玩具业务营收为4.65亿元；游戏（881275）、足球俱乐部业务分别达到4.72亿元、3.76亿元。今年1~3月，星辉娱乐（300043）营收实现4.14亿元，归属于上市公司股东的净利润-4758.44万元，较上年同期亏损收窄50.81%，较2024年第四季度亏损环比大幅收窄79.04%。

公司在财报中透露称，2025年公司将秉持效益导向，有序推进主业发展。一方面，将全力降本增效、优化资产结构，提升公司价值与运营质量。另一方面，将敏锐捕捉市场机遇，紧密跟踪市场动态与技术趋势，将新兴技术的落地应用深度融入业务发展战略，推动公司持续、稳健前行。

玩具新增IP品类授权，深化布局AI技术

根据广东省玩具协会、汕头市澄海区玩具协会联合发布的《2025年全球玩具产业发展报告》（以下简称《报告》），经过一年跌宕调整，2024年全球玩具市场终于回稳。同时，行业中出现了一些发展态势，诸如IP玩具大涨，新科技在产业链中的应用。

公开资料显示，星辉娱乐（300043）深耕玩具业务二十余载，主要专注于遥控车模、合金车模、拼装积木车模、婴童玩具及户外骑行等产品的研发、生产及销售。

针对市场流行趋势，星辉娱乐（300043）持续优化遥控车模及拼装积木玩具等产品结构，不断推出各类潮流新品。2024年，公司玩具业务收入同比实现20.28%增长，净利润达8268.44万元，同比增长 40.17%。

报告期内，公司推出了法拉利（RACE）499P遥控车、阿斯顿马丁Valkyrie AMR Pro遥控车、宝马BMW M Hybrid V8遥控车、保时捷911 Dakar遥控车、保时捷911 GT2 RS Clubsport25 拼装车、红牛F1 RB19 拼装车、奥迪RS Q e-Tron（TRON） 积木车、红牛F1 RB19积木车、悍马EV积木车、红牛F1 RB19合金车、奥迪 RS Q e-Tron（TRON） E2合金车、吉普牧马人4xe 合金车等玩具新品。

为进一步提升品牌影响力，星辉娱乐（300043）也在积极加强与IP授权方资源合作。据了解，公司累计获得超过35个世界知名车企授权，拥有全球化运营的品牌优势。

报告期内，公司积极加强与法拉利（RACE）、红牛、宝马等IP授权方资源合作，通过绑定热门IP，触达目标消费（883434）者群体。公司还新增保时捷遥控、合金及拼装等多品类全系列车模授权，路虎Range Rover Sport SV等车模授权，并积极续签德国宝马汽车公司全球独占性遥控车模授权合同及法拉利（RACE）多品类全系列车模授权合同至2029年底。

星辉娱乐（300043）同样高度重视产品研发与创新。2024年，公司玩具板块共申请14项专利，包括发明专利2项、实用新型专利5项、外观专利7项。截至报告期末，公司玩具板块共取得专利243项，其中发明专利13项、实用新型专利117项、外观专利113项。通过强化研发创新，公司确保了产品安全品质，实现了个性化与差异化设计，构建多元化产品体系，不断推出符合市场需求的新品。

更关键的是，将人工智能（885728）交互技术深度融合至玩具产品及应用场景也是行业发展方向。上述《报告》指出，玩具企业通过将新的技术融入玩具中，使产品具备更多功能、玩法，提升产品的互动性、可玩性。

星辉娱乐（300043）就正在积极推动玩具智能化发展。公司已构建覆盖核心技术领域的储备体系，目前已掌握VR空间定位遥控、智能语音交互控制等基础技术，实现蓝牙近场交互技术、支持主流大模型平台对接的AI语音助手（兼容2.4GHz频段Wi-Fi通信协议）等新型交互方式的产品研发适配。

“鉴于行业热点和用户需求更迭速度较快，公司将密切关注行业变化趋势和市场需求，根据用户需求和喜好有序拓展产品矩阵与市场版图，为公司业务提供收入增量。”星辉娱乐（300043）在财报中表示，在维护成熟市场的基础上，将稳步挖掘新兴市场潜力，拓宽国际市场版图。

同时，公司将深化AI技术布局，探索多模态交互、云端智能协同等创新技术在玩具产品中的集成应用与场景拓展。

“拳头”产品落地，推进游戏鸿蒙系统开发

游戏（881275）市场同样也在持续回暖。数据显示，2024年，全球游戏（881275）市场规模为12163.35亿元，同比增长3.31%。国内市场实现市场收入与用户规模齐头并进，经典长青产品保持稳定运营，小游戏（881275）市场展现出强劲增长势头。

不论是长青游戏（881275）产品还是小游戏（881275），星辉娱乐（300043）都有拿得出的“拳头”产品。

在打造长青游戏（881275）上，公司深耕的策略类游戏（881275）具备显著优势和巨大潜力。例如，报告期内，公司不断对策略类等优势游戏（881275）品类进行迭代更新，自研的策略类手游《战地无疆》在中国港澳台、东南亚（513730）部分地区发行，获得港澳台地区iOS免费榜Top5、中国香港地区Google Play总榜第一名、中国台湾地区Google Play总榜第三名的成绩。自研古风历史策略游戏（881275）《三国群英传-霸王之业》的全球累计流水超过62亿元；自研古风战争策略手游《霸王之野望》在日本地区上线5年后，报告期日本地区年度流水保持1.70亿元以上，累计流水超过13.50亿元。

星辉娱乐（300043）的小程序游戏（881275）战略布局也在逐步落地，将开辟差异化增量空间。2024年，公司自研冒险岛IP游戏（881275）《冒险岛：联盟的意志》、三国策略类游戏（881275）《末世王者》等在中国大陆地区上线，为游戏（881275）业务注入新的增长动能；同时，积极推进小程序游戏（881275）国内与海外发行协同发展，陆续在东南亚（513730）、北美、韩国等海外地区推出了自研像素风卡牌游戏（881275）《冒险归来》，在中国港澳台地区上线了三国策略类游戏（881275）《末世王者》等等。

另外，公司在游戏（881275）业务上坚定IP赋能战略，实现IP价值深度发掘与分层开发。公司积累了《三国群英传》《冒险岛》《斗破苍穹》《仙境传说》《盗墓笔记》等多款能适配全球多地区的知名IP授权。

2024年，公司新增取得《庆余年》IP授权。基于公司与NEXON良好的合作关系，公司合资公司深圳星游世纪科技有限公司获得《冒险岛》IP大陆地区H5游戏（881275）独占性授权。

此外，依托优质IP资源，公司深耕内容开发与商业化路径探索，同时针对不同市场特性开展定制化内容开发与运营策略设计。比如，2025年2月，公司自研产品《冒险岛R：进化》在日本地区正式上线，首日取得iOS免费榜、Google Play免费榜双平台榜首的成绩，最高位列iOS游戏（881275）畅销榜第18名，并入围Sensor Tower中国手游海外增长排行榜Top20；同月，公司发行的放置RPG手游《仙境传说：破晓》在微信小程序正式上线，上线一周后入围微信小程序游戏（881275）畅销榜Top8。

面对AI应用，星辉娱乐（300043）积极拥抱新质生产力，为游戏（881275）业务提质增效。报告期内，公司在AI常态化应用的基础上，持续拓宽应用深度与广度，AI技术应用已覆盖美术设计、内容策划、代码调试、投放分析等多个环节。据了解，公司自研的策略类手游《战地无疆》港澳台版中已引入AI大模型驱动的智能NPC，可与玩家进行灵活、流畅的互动交流。

同时在游戏（881275）行业，鸿蒙游戏（881275）生态快速扩张。在市场竞争日趋激烈的当下，这也被视为发展的新机遇，已有不少头部厂商入局。

凭借敏锐的市场洞察力，星辉娱乐（300043）前瞻性地布局了华为鸿蒙系统适配工作，实现游戏（881275）产品与鸿蒙系统从底层架构到上层应用的深度融合。

早在2023年，公司就与华为游戏（881275）中心正式达成鸿蒙原生游戏（881275）合作。基于软硬协同的技术优势和方舟图形引擎能力，公司与华为游戏（881275）中心进行联合调优，为用户带来更高清的游戏（881275）画质和更流畅的游戏（881275）体验。这一合作拓宽了产品边界，将有效提高公司游戏（881275）产品的受众量。

目前，公司已推出《战地无疆》《冒险岛：联盟的意志》鸿蒙版本，在鸿蒙游戏（881275）行业论坛上获得鸿蒙原生游戏（881275）上架纪念章，并启动了多款游戏（881275）产品鸿蒙系统适配开发。

星辉娱乐（300043）表示，接下来公司将继续推进《三国群英传-霸王之业》《三国群英传：策定九州》《盗墓笔记》《斗破苍穹》等游戏（881275）鸿蒙系统开发工作。公司在鸿蒙系统产品适配过程中积累的技术经验，为后续跨平台游戏（881275）开发奠定了坚实基础。

球队竞技取得佳绩，提升俱乐部商业价值

在足球俱乐部业务上，星辉娱乐（300043）旗下管理运营西班牙人俱乐部。公司也是首个控股欧洲顶级联赛俱乐部的中国A股上市公司。

西班牙人球队竞技状态出色，截至3月末西班牙人在西甲联赛中以1-0击败皇家马德里、1-1战平毕尔巴鄂竞技、1-1战平马德里竞技，并保持了主场连续9轮不败的成绩，目前以39个积分暂列西甲积分榜第13位。

据了解，西班牙人俱乐部实行全球化品牌运营，球队重返西甲联赛后，俱乐部影响力稳步提升。

2024年，西班牙人俱乐部全球社交媒体粉丝数突破900万，其中全球TikTok粉丝人数超过460万，各项社交媒体数据均位列西甲联盟前列，并进入欧洲足球俱乐部社交媒体50强。2024/25赛季，俱乐部会员人数超过3万名。

符合欧足联四星级标准的RCDE球场也凭借卓越的硬件设施、便捷的交通条件，被国际足联列入2030年世界杯最终场馆名单，将成为2030年世界杯的比赛场地之一。

依托不断提高的影响力，西班牙人俱乐部与合作伙伴构建起互利共赢的战略合作生态。报告期内，俱乐部新增西班牙食品集团Conservas Dani、中国智能电子产品集团视源股份（002841）旗下品牌MAXHUB、西班牙灯具制造公司Ilumax等赞助商，并与西班牙凯克萨银行CaixaBank、食品集团可口可乐（KO）Coca-Cola、管理服务公司爱玛客Aramark（ARMK）、大型连锁百货公司El Corte Inglés、运动装备服务商KELME等多个赞助商保持良好的合作关系。

另外，西班牙人俱乐部拥有完善的青训体系。报告期内，西班牙人青训队伍在地中海杯获得U18组别冠军；在加泰罗尼亚锦标赛获得U12、U14、U17组别冠军；在青年联赛获得U8、U9、U10、U12组别冠军，U11、U13、U14、U18组别亚军；在国王杯获得U18组别亚军；在2024/25赛季，俱乐部一线队中有7名球员来自本队青训体系。

西班牙人青训还持续输出了一批高水平人才，报告期各梯队共有10名球员入选各级别国家队。比如出自俱乐部青训的球员霍安·加西亚随西班牙国奥队征战2024年巴黎奥运会获得冠军；目前有15名西班牙人俱乐部青训培养的球员，活跃在欧洲五大联赛中。

借助俱乐部成熟的青训机制，西班牙人目前已在全球范围内合作开设了15所足球学院，分布在11个不同国家。

值得一提的是，借助中西足球领域的桥梁地位，西班牙人俱乐部也在积极促进中西交流合作。2024年11月，西班牙人委派俱乐部国际足球学院项目负责人阿尔伯特·索斯出席广州市足球协会主办的“喜迎全运会2024年穗港澳足球嘉年华——大湾区青少年足球训练与技术交流会”，分享西班牙人青训经验。

“西班牙人未来将强化球迷互动，增强球迷对俱乐部的忠诚度与支持度，进一步加强与现有赞（HK8083）助商的合作深度。”星辉娱乐（300043）在财报中介绍，将开展多元化的商务合作，借助数字技术拓展商业边界，提升俱乐部的商业价值与盈利能力。