恒帅股份（300969）4月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月29日接受23家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：

问：请简单介绍下公司2025年一季度经营情况？

答：公司一季度营业收入为20,283.21万元，较上年的24,158.93万元下降16.04%，归属于上市公司股东的净利润为4,180.08万元，较上年的6,478.89万元下降35.48%。2025年一季度，公司收入和利润均呈现一定程度的下降。从业务拆分情况来看，传统清洗业务板块依旧承压，一季度仍未得到缓解。在电机业务板块也出现短期下滑，主要原因在于部分客户账期逾期过长，基于应收账款风险和账期管控的考量，暂缓对该部分客户的供货。这一偶发性因素对一季度收入产生了不利影响，相关业务后续会逐步恢复正常。从毛利率的角度来看，公司2024年一季度毛利率较高，达到36.79%，之后因整车行业竞争加剧，2024年产品毛利率整体呈下滑态势，到2024年四季度降至32.5%。2025年一季度公司毛利率为32.22%，虽然有所下滑，但环比整体相对稳定。

问：公司传统清洗业务板块持续承压，在新客户开拓方面有何规划？

答：公司坚持稳健经营理念，始终将应收账款风险管控置于重要位置，公司从源头把控应收账款风险，在项目及客户选择上，公司秉持谨慎态度，控制长账期业务的整体规模。公司会持续拓展客户群体，与新兴势力客户维持着稳定且良好的合作关系，进一步挖掘市场潜力、提升业务份额。同时，我们仍会严格实施管控措施，确保公司业务始终沿着稳健、可持续的轨道前行，在激烈的市场竞争中行稳致远。

问：公司泰国工厂的投产进度，收入展望?

答：泰国工厂设备调试过程顺利，部分客户完成验厂，逐步进入投产爬坡的周期（883436）。泰国工厂的资产负担相对较轻，产能扩张安排较为稳健。目前，泰国基地的订单需求较为充分，前期折旧摊销负担较小，随着生产线的逐步完善和客户订单的逐步落实，泰国工厂有望为公司带来新的增长动力。

问：请问ADAS主动感知清洗系统业务进展情况?

答：目前，公司已取得Waymo、美团、北美新能源（850101）客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。针对上述已定点项目，公司将根据投产进度陆续配置气液混合式清洗系统25万套/年的产能，部分产能会投放于泰国生产，具体的产能布局，会根据客户的需求计划进行调整，以实现地域生产布局的优化和市场响应的提速。

问：公司在机器人业务方面的进展情况?

答：公司高度重视人形机器人（886069）的产业链机会，公司在有针对性的与部分海外客户开展交流，基于自身的技术方案，自制了部分样件，已与部分客户完成实物样件交流，但尚需针对客户的特殊要求作定制化匹配，另外，公司今年计划加速国内客户拓展，摸排主流主机厂策略，并计划参加一些行业展会，展示我们在人形机器人（886069）领域取得的阶段性技术成果，期望通过多元化的方式，开拓新市场与新客户，以获得客户的认可与期待。

问：请问公司谐波磁场电机技术的开发及拓展应用情况?

答：谐波（HLIT）磁场电机技术的应用因产品特性而有所差异，公司自主研发的谐波（HLIT）磁场电机技术已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品，已逐步进入量产爬坡周期（883436）。在人形机器人（886069）领域，我们提供的定制化方案已经得到客户的积极反馈。相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间，成为公司未来第三大增长曲线。此外，该技术在车用电机相关领域的拓展也在稳步推进。随着汽车设计的创新，新的电机技术方案已经开始在对扭矩要求较高的部位尝试应用，但目前量产规模相对较少，这一技术尚未实现大规模应用。展望未来，从电机技术的视角来看，新的应用场景和新的性能要求可能成为推动新技术普及的关键。

问：请问美国关税对公司的影响?

答：从短期来看，公司对美国市场的直销业务比重较小，2024年仅占公司整体业务约2.7%，此外，公司针对外销（885840）客户主要采取EXW、FOB等报价方式，关税由客户承担，故关税的上涨对公司目前的影响较小。公司已在泰国、美国等地布局部分产能，未来公司将依据企业战略规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发展策略，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响;

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