2025年04月29日，浙商证券（601878）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，2025年首季欧洲ESG基金净流出，固定收益产品保持韧性。

报告摘要如下： 宏微观因素共同驱动欧洲ESG基金首现季度净流出 欧洲ESG基金市场在2025第一季度录得12亿美元净流出，为2018年以来首次。考虑到截至2025年2月末，欧洲ESG基金市场的净流入规模为35亿美元，我们推测，欧洲ESG基金流出主要发生在2025年3月，即“综合法案包”推出后。同时，受欧盟“可持续基金命名法”影响，大量资管机构在3月中旬须调整ESG基金命名策略，进一步加深投资者观望情绪。 ESG固定收益类产品在全球范围内保持韧性 ESG固定收益产品正在成为全球ESG基金市场的定海神针。欧洲ESG固定收益类产品在2025第一季度录得140亿美元净流入，为近一年来单季最高净流入规模。美国市场整体净流出61亿美元，但ESG固收基金录得3.8亿美元净流入。亚太市场ESG固收基金连续六个季度录得净流入。 理性看待季度调整，密切关注监管张力与美国政策溢出 我们认为，本季度欧洲ESG基金流量数据受宏微观多重因素影响，且不排除后续统计修正的可能，市场参与者后续可重点关注美国政策不确定性溢出效应、欧盟可持续监管动向和海外资管机构ESG战略。考虑到美国政府对低碳转型在短期内的消极立场，我们认为，即使欧盟企业端监管政策放松，金融机构端跨大西洋（600558）监管张力仍将进一步凸显。 风险提示 经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。