车载镜头业务收入增长，并不意味光学企业已经从中赚到了利润。随着上下游市场竞争变得激烈，不少光学企业的车载光学业务面临着毛利率下滑的挑战。
智能化发展让汽车产业出现了百年一遇的大变革，相关上游产业的竞争格局变化，就是其中的一个写照。因智能汽车日益依赖车载镜头，传统光学企业正在加大对这一新业务的投入，一部分企业从车载镜头中获得了明显的收入增长。
近期，国内光学上市公司陆续披露2024年业绩报告。经济观察报梳理了其中7家公司的业绩，包括舜宇光学（HK2382）、欧菲光（002456）、联创电子（002036）、弘景光电（301479）、宇瞳光学（300790）、福光股份（688010）、同兴达（002845）。这些光学企业的2024年业绩表现不尽相同，但都不约而同地将车载光学业务视为未来布局的重点方向。
车载镜头业务收入增长，并不意味光学企业已经从中赚到了利润。随着上下游市场竞争变得激烈，不少光学企业的车载光学业务面临着毛利率下滑的挑战。
收入增长依赖智能汽车
联创电子（002036）2024年财报数据显示，当年营收为102.11亿元，同比增长3.69%，其中车载光学产品营收为20.6亿元，同比增长119.87%，占营收的比重从2023年的9.52%大幅增长到20.18%。
联创电子（002036）在运动相机镜头、智能汽车车载光学领域位居行业前列。在车载光学领域，联创电子（002036）作为国内外ADAS镜头主力供应商，2024年持续深化与Mobileye、Nvidia等国际方案商以及地平线、百度（BIDU）等国内头部平台战略合作，产品成功导入比亚迪（002594）、蔚来（NIO）、吉利等主流车企。
今年第一季度，联创电子（002036）营收为21.77亿元，同比下降11.71%，但核心光学业务发展顺利，其中车载光学营收达7.7亿元，同比增长43.18%，发展势头良好；车载镜头强势领涨，营收达4.4亿元，同比增长99.67%。
依靠智能汽车赛道拉动营收增长的光学企业，不只联创电子（002036）一家。欧菲光（002456）2024年营收为204.36亿元，同比增长21.19%，其中智能汽车产品营收同比增长达到25.73%。
欧菲光（002456）2018年通过收购富士天津，获得了大量车载镜头技术和专利，现拥有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系。
舜宇光学（HK2382）2024年收入约382.94亿元，同比增加约20.9%。在财报中，舜宇光学（HK2382）没有披露其车载光学业务的具体营收，但提到收入增加的主要原因之一是“汽车智能化的快速发展带动本集团车（TC）载镜头及车载模块的收入较去年增加”。
舜宇光学（HK2382）主要从事设计、研发、生产及销售光学及光学相关产品，产品应用领域涵盖汽车、扩展现实、泛物联网（885312）、智能手机及光学仪器。2024年，舜宇光学（HK2382）车载镜头的出货量达到1.02亿件，同比增长约12.7%，市场份额继续位列全球第一。
宇瞳光学（300790）2024年营收为27.43亿元，同比增长27.9%，其中车载类产品营收同比增长达到51.8%，汽车部品营收同比增长达到164.89%。
宇瞳光学（300790）的车载光学产品主要有车载镜头、HUD光学部件、车载激光雷达光学组件等，客户包括丰田、大众、广汽（HK2238）、吉利、长城、长安、五菱、日产。据TSR2024市场调查报告，2024年宇瞳玖洲车载镜头出货量占全球销量的10.1%，位居第三。
弘景光电（301479）2024年营收为10.91亿元，同比增长41.24%，其中智能汽车光学镜头营收同比增长达到48.2%。
弘景光电（301479）的车载镜头产品获得了戴姆勒-奔驰、日产、本田（HMC）、奇瑞、比亚迪（002594）、吉利、长城、埃安、蔚来（NIO）、小鹏（HK9868）等车厂和Tier 1定点及量产出货。根据TSR研究报告，弘景光电（301479）2024年在全球车载光学镜头市场占有率3.7%，全球排名第七。
汽车辅助驾驶技术的发展，极大刺激了智能汽车对车载光学产品的需求。根据TSR2023镜头市场调研报告，全球车载镜头销售额由2020年的8.02亿美元增长至2023年的13.09亿美元，预计2027年销售收入将增长至18.87亿美元。
高盛（GS）报告称，预计ADAS/AD（先进驾驶辅助系统/自动驾驶）将推动中国车辆摄像头出货量快速增长。随着高等级辅助驾驶车辆占比越来越多，每辆车的平均摄像头数量将从2025年的5个增加到2030年的10个。
竞争加剧，毛利承压
今年以来，高级别的辅助驾驶技术迅速向10万元级的大众化市场普及。在不少产业链企业看来，消费（883434）市场的“智驾平权”狂欢，同时也是供应链的噩梦，整车企业面临的降本压力正更加猛烈地向上游供应商端传导。
智能驾驶（885736）芯片（159813）企业为旌科技创始人兼CEO郑军今年3月曾公开表示，在“智驾平权”浪潮下，技术的竞争变成了供应链的竞争，从卷技术到迅速卷成本，如何坚守质量同时还能持续把体验做好，对整个产业上下游而言都是巨大的挑战。
在这种情况下，尽管光学企业纷纷在智能汽车赛道上实现收入快速的营收增长，但多家企业车载光学业务的毛利率表现并不乐观。
2024年，欧菲光（002456）智能汽车产品毛利率仅为8.7%，同比减少6.15%，毛利率水平低于智能手机产品等其他产品板块。2024年，弘景光电（301479）智能汽车光学镜头毛利率24.05%，同比减少2.77%；智能汽车摄像模组毛利率11.74%，同比减少3.84%。2024年，宇瞳光学（300790）车载类产品毛利率26.39%，同比减少2.39%，是所有产品板块中唯一出现毛利率下滑的。
欧菲光（002456）在财报中表示，近年来国内智能汽车市场竞争烈度不断提升，市场参与者持续增加，产品同质化现象突出，供应商利润空间受到明显影响。
除了来自下游整车企业的降本压力，光学行业内部越来越多的企业进入智能汽车赛道，也客观上加剧了行业竞争。
2024年，福光股份（688010）自主研发的车载镜头收到5份开发定点通知，并通过知名汽车零部件（881126）供应商验厂。福光股份（688010）的产品包含特种光学镜头及光电系统，此前已应用于“神舟系列”“嫦娥探月”“天问一号”等国家航天任务。
作为LCD、oled（885738）显示模组制造商，同兴达（002845）子公司南昌同兴达（002845）聚焦车载摄像头模组业务，与博世、地平线、大疆车载等厂商展开合作，取得多家供应商资质及定点开发项目，2024年已相继进入量产阶段。
为维持在车载光学市场的竞争优势，持续扩大研发投入成为头部光学企业的一致选择。2024年，舜宇光学（HK2382）研发开支达到29.24亿元，同比增长13.9%，增长原因包括“公司在汽车相关业务上的研发开支较去年增加”。
无独有偶，联创电子（002036）已连续六年保持高额的研发投入，其中2024年达到9.39亿元。高额研发虽然对提升技术壁垒有利，但也加剧了企业的短期亏损。
联创电子（002036）董事长曾吉勇在接受经济观察报采访时表示：“2022年至2024年，再加上今年第一季度，联创电子（002036）新增500多项授权专利，被确定为国家知识产权示范企业。车载镜头出货量从2023年的每月100万颗左右跃升至今年的每月接近600万颗，（这些）正是研发转化的直接体现。”
