今年“五一”假期，消费（883434）市场的火爆场面令人目不暇接，新消费（883434）场景迸发的新活力同样夺人眼球。比如，广州萤火虫漫展人声鼎沸；分布在上海不同商圈的十余场漫展，所聚拢的人气节节攀高；瞄准Z世代人群的泡泡玛特（HK9992）持续火热，新品开售再掀抢购潮；“携宠出行”再度刺激宠物经济（886012）走向高景气。为此，一些城市也开始尝试打造“新消费（883434）品牌”标杆。
在二级投资市场，新消费（883434）赛道也一直受到基金经理关注，一些尝鲜的基金经理正享受着新消费（883434）赛道股价上涨带来的高回报。在年内的基金业绩排行榜上，尽管人工智能（885728）（AI）、创新药（886015）等含“科”量较高的主题基金明显霸屏，但重仓新消费（883434）的基金也不甘示弱，风头渐盛。
新消费场景激发消费新活力
“五一”期间，当很多投资者还在聚焦交通流量、景气门票、餐饮酒店等传统消费（883434）数据时，一些基金经理或在漫展中紧盯潮玩动向，或在线下重点考察量贩零食的门店分布。新消费（883434）场景越来越抢镜，高铁（885562）的宠物托运服务甚至让基金经理发出了“传统铁路服务也能带来创新”的感叹。
华南一位基金经理表示：“新消费（883434）市场潜力巨大，由年轻消费（883434）群体引领的‘悦己消费（883434）’和‘情绪消费（883434）’越来越火热。”
另一位从业时间较久的基金经理则表示：“新消费（883434）赛道过于‘新鲜’，我是先在资本市场研究了这些新消费（883434）赛道的上市公司，然后才开始在线下留意这些公司。”
新消费（883434）场景正激发消费（883434）新活力。与新消费（883434）赛道总体上“润物细无声”的发展态势相比，新消费（883434）赛道上市公司在资本市场上的表现则似乎“一鸣惊人”。
年初以来，新消费（883434）概念股持续成为资金追逐的焦点。港股方面，老铺黄金（HK6181）在去年大涨的基础上，今年又涨逾2倍；卫龙美味（HK9985）、泡泡玛特（HK9992）的年内涨幅也已翻倍；美图公司（HK1357）、毛戈平（HK1318）、周黑鸭（HK1458）等年内涨幅则均超50%。A股方面，量贩零食龙头万辰集团（300972）年内涨幅翻倍，宠物经济（886012）龙头中宠股份（002891）、乖宝宠物（301498）年内则分别累计大涨58%、39%。
今年上半年，餐饮行业迎来上市浪潮，已有蜜雪集团（HK2097）、古茗（HK1364）、霸王茶姬（AMBA）等多家企业成功上市。截至目前，蜜雪集团（HK2097）最新股价达493.8港元，较202.5港元的发行价翻了1倍之多。
值得一提的是，一些经营传统业务的企业也借助新消费（883434）赛道完成“老树开新芽”，在资本市场绽放第二春。比如，以电商代运营业务起家的若羽臣（003010），今年开年以来股价大涨75.59%，近一年涨幅则超过了3倍。2024年，若羽臣（003010）旗下的绽家将“香氛洗衣液”作为战略单品推出，大获成功。
证券时报记者注意到，这些被划入“悦己消费（883434）”“情绪消费（883434）”赛道的公司，目前业绩普遍较好，已从讲故事阶段逐步步入业绩兑现期。
“慧眼识珠”赢取结构性机会
近年来，资本市场猛刮“科技风”，翻倍股并不鲜见。在此行情下，人工智能（885728）、人形机器人（886069）、创新药（886015）等含“科”量较高的主题基金也在年内基金业绩排行榜上有所霸屏。
相对而言，消费（883434）板块近年的表现则稍显低迷。不少投资人认为，国内庞大的消费（883434）需求势必推动消费（883434）成为最大的“长坡厚雪”赛道。不过，现实还是难料，白酒（881273）、饮料、旅游、酒店等细分领域的上市公司，股价表现持续震荡。
即便如此，消费（883434）领域也从未停止向纵深演绎，目前呈现的一些结构性机会正逐渐被基金经理认可并敢于重仓持有。比如，新消费（883434）赛道带来的“阿尔法效应”，已成为一些基金产品获取超额收益的核心来源。
当然，如何抓取消费（883434）领域的结构性机会，这也对基金经理“慧眼识珠”的能力提出了更高要求。证券时报记者注意到，早在几个季度之前，就有不少基金经理表达了看好新消费（883434）赛道的观点，但最后却只有小部分基金经理敢于重仓并长期持有相关的新消费（883434）赛道标的。
比如，吴远怡管理的广发成长领航一年持有和广发价值核心，均重仓持有了泡泡玛特（HK9992）和老铺黄金（HK6181），年内基金净值分别大涨48%、27%；而重仓持有泡泡玛特（HK9992）、老铺黄金（HK6181）、毛戈平（HK1318）、若羽臣（003010）、乖宝宠物（301498）、万辰集团（300972）等标的的恒越匠心优选一年持有，年内基金净值也大涨了39%；年内正收益达36.43%的申万菱信乐融一年持有，则重仓持有了万辰集团（300972）、潮宏基（002345）、老铺黄金（HK6181）、中宠股份（002891）等新消费（883434）个股。
某资深投资人士认为，当前，消费（883434）领域的投资逻辑已从“总量扩张”转向“需求分化”，传统消费（883434）公司的经营增长趋缓，新消费（883434）赛道公司则凭借高传播特征，以及年轻一代对个性化产品的强烈需求，成为突围先锋。
消费行业正处全新周期起点
新消费（883434）赛道崛起的背后，是需求升级、技术变革与政策支持的共振。对于基金经理而言，超额收益不再仅仅来自长期持有传统龙头的“躺赢”，更要通过深度挖掘创新节点以捕捉新机会。
申万菱信乐融一年持有的基金经理认为，过去一个季度，消费（883434）品公司出现了不依赖宏观政策刺激的个股行情，这背后的逻辑或在于现在正处在消费（883434）行业一个全新周期（883436）的起点。这一轮的消费（883434）新周期（883436）或会出现一个长周期（883436）的走势，它根植于年轻化的人口代际——他们更加重视内心的愉悦，有着相对较高的付费意愿。
该名基金经理还表示，投资者可在消费（883434）品的细分板块上，重点研究潮玩、黄金饰品（884141）、宠物等相关领域优秀公司的机会。
展望后市，恒越匠心优选一年持有的基金经理认为，消费（883434）仍为全年重点主线之一，会继续自下而上挖掘新消费（883434）机会，同时等待宏观数据企稳时增配传统消费（883434）。从一季度的持仓来看，该基金保持了较高仓位，重仓股聚焦国内由内需驱动的优质新消费（883434）公司，避开外需敞口，围绕潮玩、黄金珠宝、化妆品（884272）、宠物、个人护理等新消费（883434）个股来进行自下而上的布局。
吴远怡则表示，面对新消费（883434）板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起，将挖掘其中丰富的细分投资机会，精选具有潜力的成长型企业进行投资，与企业共同成长，力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。
