5月22日，A股市场出现结构分化加剧的态势：高位题材股退潮，微盘股（883418）集中的北证50指数大跌逾6%；而银行股再度逆势扬升，从而推动上证50（1B0016）指数拉出红盘。

截至收盘，上证指数（1A0001）跌0.22%，报3380.19点；深证成指（399001）跌0.72%，报10219.62点；创业板指（399006）跌0.96%，报2045.57点；北证50指数跌6.15%，上证50（1B0016）指数涨0.19%。全市场当天成交额为11397亿元，较上个交易日缩量746亿元，超4400只个股飘绿。

银行股逆势走强

在板块方面，银行股昨日再度逆势走强，浦发银行（600000）、江苏银行（600919）、成都银行（601838）等再创历史新高（883911），青岛银行（002948）、中信银行（601998）、厦门银行（601187）、沪农商行（601825）等涨超2%。

消息面上，5月20日，六家国有大行和招商银行（600036）、光大银行（601818）率先下调人民币存款利率。随后，中信银行（601998）、兴业银行（601166）、民生银行（600016）、浦发银行（600000）、华夏银行（600015）、平安银行（000001）、广发银行等多家银行跟进下调存款利率。

中邮证券表示，新一轮存款降息落地，对息差影响正面积极，存款利率调降或有利于银行通过增配政府债券来支持实体经济。从银行负债端对国债等定价来看，以国债收益率为代表的无风险利率下行空间或打开，在利率下行背景下，国有银行红利价值凸显。

天风证券（601162）认为，银行股红利价值驱动下的估值修复逻辑预计仍将延续。从基本面角度看，银行净息差全年下行幅度有限，业绩仍处于筑底企稳阶段。但受益于公募基金新规、中长期资金入市等制度变革，银行板块作为基本面稳健、分红稳定、估值较低的品种，对资金吸引力有望持续提升。

资金博弈高位股

在盘面震荡之下，高位股的资金博弈成为市场焦点。近期，南京港（002040）等热门股走势剧烈波动。

继周三上演“地天板”后，南京港（002040）昨日一度再次走出“地天板”行情。南京港（002040）早盘先是以跌停开盘，全天大部分时间都在跌停价附近徘徊，临近收盘时，突然放量直线拉升，盘中一度触及涨停，最终以涨7.21%报收，换手率超27%。

交易所公开信息显示，5月22日南京港（002040）因日振幅达22.26%上榜，机构专用席位净卖出3281.02万元。上榜的前五大买卖营业部合计成交3.26亿元，其中，买入成交额为1.31亿元，卖出成交额为1.95亿元，合计净卖出6411.58万元。

据统计，今年已经有超80只个股股价翻倍，主要集中在重组、涨价、机器人、AI、新消费（883434）等领域。从基本面看，翻倍股多为业绩较差的小市值股票。

从最新滚动市盈率看，翻倍股估值明显偏高。比如中毅达（600610）已多次提示相关风险，称公司A股股票自2025年3月10日至5月22日期间，累计涨幅达252.61%，但公司基本面没有发生重大变化，公司2024年度处于亏损状态，公司市净率远高于行业平均水平。公司股价严重脱离公司基本面，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险。

财信证券认为，大盘延续震荡行情，成交量仍处于相对低位，小微盘股（883418）在此前的大涨后迎来调整，权重股则企稳回升对指数形成支撑，把握缩量行情下的结构性机会仍是当下应对的主要思路。5月下旬，在国内扩内需政策加力下，指数层面仍有震荡向上的空间。方向上，出口产业链、扩内需、高股息（563180）红利和并购重组（885739）方向可能反复活跃。