5月23日，第十二届富国论坛在苏州市顺利举办。本届论坛以“重估·重构·重燃——AI驱动下的中国资产价值跃迁”为主题，汇聚了知名学者，以及来自券商的首席经济学家、首席分析师和富国基金的资深基金经理，共同探讨全球秩序变局、AI产业趋势，以及资产配置、行业投资机会。

本届论坛采用“线下+线上”联动模式，吸引了近1000位投资者与资管行业专业人士现场参会，线上直播实时观看人次突破1400万。通过深度洞察与实战策略的碰撞，论坛为资管行业呈现一场高水准的思想盛宴。

在第一场圆桌论坛中，五大券商首席经济学家与首席策略分析师聚焦“宏观的锚点，资产配置核心驱动”展开深度对话。面对地缘政治紧张与AI技术革命的挑战，他们从不同维度剖析了当前市场环境下的投资逻辑。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。浙商证券首席经济学家李超表示，抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，中长期来看，货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。

在资产配置方面，广发证券（000776）首席策略分析师刘晨明将资产划分为三类：强周期（883436）类（地产链）、稳定类（黄金、高股息（563180））及科技新兴类（AI、创新药（886015））。他认为，黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”，而创新药（886015）出海（885840）与AI硬件渗透率提升是科技主线核心。兴业证券（601377）首席策略分析师张启尧从全球比较视角出发，认为中国资产是“东稳西荡”格局下更具优势的一类资产选择，其中军工（885700）与黄金为战略配置首选，科技赛道需聚焦AI应用从上游开始往中下游扩散的投资机遇。

与会首席一致将科技与红利列为年度投资主线。刘晨明建议关注低波红利与创新药（886015）出海（885840）；张启尧看好AI下游应用及服务消费（883434）的“双阶升级”；李超认为红利资产提供“防御”底线，AI、智能驾驶（885736）等新质生产力代表长期“进攻”方向。

尽管面临复杂多变的外部环境，与会首席普遍认为中国资产在全球再平衡中凸显配置价值。政策呵护、制造业韧性及技术突破构成核心支撑，黄金、军工（885700）、AI应用成为穿越波动的“压舱石”。正如主持人富国基金首席经济学家袁宜所言：“在全球不确定性加剧的背景下，中国经济和中国资产的确定性反而相对更强。”

第二场圆桌论坛以“中流击水，基金投资势与道”为主题，国联民生（601456）证券研究所副所长包承超与富国基金五位资深基金经理曹晋、赵伟、孙彬、徐智翔、俞晓斌就当前市场环境下的投资机遇展开深度探讨。

针对蓬勃发展的科技产业，富国新材料新能源基金经理徐智翔认为，AI发展分为感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四阶段，今年DeepSeek的横空出世代表着AI应用进入落地元年，未来智能助理AI方向更关注AI眼镜等可穿戴设备，物理AI方向则更关注智能驾驶和人形机器人。富国中小盘精选基金经理曹晋分析称，从长期来看，中国在AI应用上的空间更广阔。富国精准医疗基金经理赵伟从医药视角提到，创新药企通过全球化授权打开市场空间，政策引导与商业化能力缺一不可。

针对刚刚发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》强化长周期（883436）考核与投资者利益绑定，曹晋表示将坚守产业趋势研究，挖掘隐形冠军企业；赵伟主张深耕细分领域，避免短期市场噪音干扰。富国价值优势基金经理孙彬认为，价值投资需动态审视ROE稳定性，传统红利板块现金流确定性更高。徐智翔表述“无产业不牛市”，未来超额收益仍存于规模化扩张的新兴产业。富国稳健增强基金经理俞晓斌称，“固收+”产品需平衡债性与股性，久期管理应逆势布局，以绝对收益为目标优化风险收益比。