当前，上市公司2025年半年报正在密集披露中，多家创新药企在营收、归母净利润等核心指标上表现亮眼，行业整体展现良好发展态势。数据显示，截至8月24日，共计39家创新药企发布2025年半年度业绩报告，其中27家归母净利润变动幅度实现正增长，占比达69.23%，更有6家企业归母净利润同比增长超100%。

盘古智库高级研究员江瀚表示，通过这一成绩单可以看出行业已经走出了低谷期，盈利动能显著恢复。从周期（883436）位置判断，利润增长开始兑现，标志着行业正从“投入期”迈入“收获期”，整体进入温和扩张阶段，景气度处于回升通道。

6家净利同比增长超100%

从营收规模来看，3家企业位处“百亿元梯队”。华东医药（000963）股份有限公司（以下简称“华东医药（000963）”）以216.75亿元的营收规模位居榜首，无锡药明康德（603259）新药开发股份有限公司（以下简称“药明康德（603259）”）紧随其后，营业收入达207.99亿元。江苏恒瑞医药（600276）股份有限公司（以下简称“恒瑞医药（600276）”）位列第三，营业收入达157.61亿元。这些企业凭借稳定的市场布局和产品优势，保持了较大的营收规模。

从归母净利润金额来看，4家企业处于“十亿元梯队”。其中，药明康德（603259）以85.61亿元的归母净利润金额位居榜首，恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）分别位居第二、第三，归母净利润分别为44.50亿元、18.15亿元。

从归母净利润增速来看，6家企业实现同比增长超100%。8月23日，科兴生物（SVA）制药股份有限公司公告称，公司2025年上半年归母净利润实现8034.45万元，同比增长576.45%，成为行业“增速王”；成都圣诺生物（688117）科技股份有限公司（以下简称“圣诺生物（688117）”）以308.29%的同比增速位居行业第二；金凯（辽宁）生命科技股份有限公司（以下简称“金凯生科（301509）”）以123.61%的同比增速，位居行业第三。

从经营活动产生的现金流量净额增速来看，创新药（886015）企同样表现不俗，共12家企业同比增速超100%，充足的现金流为企业的研发投入、产能扩张等提供了有力保障。其中，重庆智飞生物（300122）制品股份有限公司经营活动产生的现金流量净额实现15.64亿元，同比增长609.03%，位居榜首；厦门特宝生物（688278）工程股份有限公司以397.97%的同比增速位居第二。

企业加速“出海”

“企业自身创新能力提升，研发投入加大，管线丰富，产品竞争力增强，是创新药（886015）行业业绩良好的主要原因之一。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣说道。

梳理半年报不难看出，创新药（886015）行业研发投入强度保持高位水准。其中，华东医药（000963）上半年研发投入14.84亿元，同比增长33.75%。公司创新药（886015）研发中心正在推进80余项创新药（886015）管线研发，并在上半年取得多项积极成果。甘李药业（603087）股份有限公司上半年研发投入5.52亿元，占营收比重达26.70%，公司自研的胰岛素周制剂GZR4注射液处于全球Ⅲ期临床阶段，走在行业前列。

值得关注的是，创新药（886015）企的海外市场拓展成效初显。圣诺生物（688117）表示，业绩增长的主要原因之一为原料药（884143）司美格鲁肽和替尔泊肽境外销售大幅度增加，导致利润增加。

“出海（885840）”也是创新药（886015）企拓展市场空间的关键路径。今年7月份，恒瑞医药（600276）与葛兰素史克（GSK）（GSK）达成合作协议，双方将共同开发至多12款创新药（886015）物。GSK将向公司支付5亿美元的首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款，以及相应的分梯度的销售提成。

此外，行业政策红利不断释放。今年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药（886015）高质量发展的若干措施》（以下简称《若干措施》）。《若干措施》聚焦我国创新药（886015）发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，对创新药（886015）研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。

据湘财证券研报，2025年国内创新药（886015）产业迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，在基本面及政策持续推动下，板块业绩与估值双重修复趋势有望延续。