本周行情回顾：
2025年9月22日-2025年9月26日，上证指数（1A0001）涨0.21%，报3828.11点。创业板指（399006）涨1.96%，报3151.53点。深证成指（399001）涨1.06%，报13209.00点。通用设备（881117）指数跌-1.45%，跑输上证指数（1A0001）1.66%。前五大上涨个股分别为宏盛股份（603090）、力星股份（300421）、哈焊华通（301137）、华丰股份（605100）、沃尔德（688028）。
本周机构观点：
**广发证券（HK1776）本周观点**：
核心观点：
尼得科是全球领先的综合电机制造集团。根据官网，公司创立于1973年，在全球拥有300多家分支机构，2024财年销售额达1270亿人民币，净利润82亿人民币，形成从微型精密电机到大型工业电机的全谱系产品矩阵，覆盖IT、汽车等多个领域。
业务结构多元互补，五大核心板块形成完整产业生态。根据公司官网，家电、商业、工业用电机占销售收入41.2%；车载业务销售收入占24.8%；精密小型电机销售收入占17.7%，其中HDD主轴电机销售收入占3.0%，其他小型电机（包括光驱电机、散热风扇、振动马达）销售收入占14.7%；机器装置销售收入占12.7%，主要为工业机器人、液晶面板搬运机器人和机器人精密减速机；电子与光学部件销售收入占3.5%，涵盖各类传感器（885946）、开关和光学组件。
电机核心技术为基础，战略扩展至减速器（886008）、传感器（885946）和机床领域，形成完整产业链。尼得科基于电机业务，于1995年战略收购日本新宝获取减速器（886008）技术，建立行星减速器（886008）、谐波（HLIT）减速器（886008）等减速器（886008）产品矩阵。传感器（885946）技术方面，自主研发压力传感器（885946）/编码器等产品。通过收购三菱重工机床、大阪机工、意大利帕马等机床企业，掌握精密齿轮加工技术，实现从核心零部件到整机的垂直整合，构建电机领域独特竞争优势。
具备旋转关节模组能力，有望为人形机器人（886069）提供一体化解决方案。尼得科将电机、减速器（886008）和传感器（885946）高度集成，开发出革命性的旋转关节模组产品。其Smart-FLEXWAVE系列，融合了尼得科传动技术独有的传感技术和谐波（HLIT）减速机技术的智能减速机，内置了全球超轻薄的扭矩传感器（885946），可用于机器人系统以及需要扭矩控制的装置驱动部。
中国市场战略纵深布局，本土化率高且持续加大投入。根据官网，公司自1992年在大连设立首家海外生产基地起，已在大连、青岛、平湖、东莞、韶关等地建立多个生产中心。根据观察者网，青岛产业园年产能1800万台电机，成为全球重要生产基地；为丰田汽车（TM）供应的E-Axle电机中99%材料和零部件来自中国；根据官网，平湖工厂是尼得科全球第三个谐波（HLIT）减速机生产基地，专供机器人关节部件，计划2025年夏季月产能提升至2万台。
投资建议。尼得科在机电领域深耕多年，入局人形机器人（886069）有望成为旋转关节模组、电机、减速器（886008）的关键供应商，且公司在国内有产能布局，后续国内相关上游有望受益，建议关注齿轮加工相关企业宁波东力（002164）、夏厦精密（001306）等，电机配套相关企业唯科科技（301196）、易德龙（603380）等。
风险提示：竞争格局加剧，技术发展及迁移不及预期风险，人形机器人（886069）发展不及预期风险。
行业新闻摘要：
1：充电重卡连续20个月翻倍增长，推动行业向高质量发展转型。
2：知行科技（HK1274）发布全球首款国产芯机器人通用控制器，推动智能制造进程。
3：四川航天中天动力200千瓦涡轴发动机原理样机试验成功，标志着涡轴发动机技术的突破。
4：我国磁悬浮行业首个基础通用类国家标准正式发布，推动行业标准化进程。
5：下周一北交所翻倍牛股定增并购进入“冲刺阶段”，市场期待进一步发展。
6：国内首套集成式船舶反拉滑道下水系统在宜昌成功完成实船试验，展示了船舶制造的技术进步。
7：装备企业加速向高质量、高附加值、服务化转型，适应市场需求变化。
8：双向赋能，京东（HK9618）工业与温岭水泵产业带共建数智供应链，促进产业链协同发展。
9：国家能源（850101）局发文加快研发钠电池、固态电池（886032）、氢储运装备，推进清洁能源（850101）技术进步。
10：全国“撒网”，人口输出大省积极参与经济转型，推动区域经济高质量发展。
龙头公司动态：
1、中集集团（HK2039）：1）中集集团（HK2039）9月25日斥资2336.7万港元回购303.97万股。2）中集集团（HK2039）9月24日斥资4488.24万港元回购581.37万股。3）中集集团（HK2039）发布科技创新白皮书 解码跨国企业创新之路。4）中集集团（HK2039）9月23日斥资878.66万港元回购112.99万股。5）中集集团（HK2039）首发《科技创新白皮书》 确立高端化、数智化、绿色化转型升级战略。6）中集集团（HK2039）9月22日斥资224.71万港元回购28.54万股。
2、巨星科技（002444）：1）巨星科技（002444）：公司一直在积极拓展美国储能（885921）市场。2）巨星科技（002444）：公司及控股子公司不存在逾期担保。
3、纽威股份（603699）：1）纽威股份（603699）实控人方59天减持749万股 套现2.59亿元。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-09-09 | -1.16% | -0.51% |
| 2025-09-10 | 0.11% | 0.13% |
| 2025-09-11 | 0.14% | 1.65% |
| 2025-09-12 | -0.25% | -0.12% |
| 2025-09-15 | 0.27% | -0.26% |
| 2025-09-16 | 2.19% | 0.04% |
| 2025-09-17 | 0.47% | 0.37% |
| 2025-09-18 | 0.32% | -1.15% |
| 2025-09-19 | -1.29% | -0.30% |
| 2025-09-22 | 0.55% | 0.22% |
| 2025-09-23 | -1.47% | -0.18% |
| 2025-09-24 | 0.79% | 0.83% |
| 2025-09-25 | -0.71% | -0.01% |
| 2025-09-26 | -0.81% | -0.65% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 20.84 |
| 2023-12-29 | 21.48 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 中集集团（HK2039） | 1.27% | -3.50% | 3.04% |
| 巨星科技（002444） | -10.59% | -11.44% | 11.42% |
| 利欧股份（002131） | -12.90% | 1.69% | 248.39% |
| 纽威股份（603699） | 8.48% | 31.56% | 155.38% |
| 鼎泰高科（301377） | -13.06% | -4.70% | 355.68% |
| 宗申动力（001696） | 3.53% | -7.52% | 99.60% |
| 长盛轴承（300718） | -4.21% | -6.73% | 548.15% |
| 精测电子（300567） | 7.35% | 18.68% | 61.97% |
| 华曙高科（688433） | -5.63% | 23.96% | 229.43% |
| 应流股份（603308） | 5.03% | 15.26% | 205.15% |
| 柯力传感（603662） | -1.71% | 3.27% | 165.79% |
| 铂力特（688333） | -3.34% | -5.23% | 83.78% |
| 汉威科技（300007） | -2.51% | 30.00% | 355.91% |
| 东睦股份（600114） | -3.90% | 8.69% | 128.63% |
| 申菱环境（301018） | -7.14% | 3.76% | 269.55% |
| 中大力德（002896） | -3.51% | -2.11% | 340.00% |
| 创世纪（300083） | -1.44% | -5.16% | 70.93% |
| 五洲新春（603667） | -3.02% | 13.37% | 213.74% |
| 沈阳机床（000410） | -2.65% | -0.14% | 6.23% |
| 安培龙（301413） | -5.26% | 33.40% | 339.26% |
行业相关的ETF有华夏中证机床ETF（159663）、国泰中证机床ETF（159667）、嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）、富国国证机器人产业ETF（159272）、鹏华国证机器人产业ETF（159278）、易方达国证机器人产业ETF（159530）
