视声智能8月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月26日接受32家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 本次交流活动，对广州视声智能股份有限公司（以下简称“公司”）基本情况进行了介绍，并就投资者关心的问题进行了沟通与交流，主要问题及回复情况如下：
问：请介绍公司核心技术（KNX）优势及产品生态体系。
答：KNX是全球智能家居（885478）与楼宇领域的开放性国际通信协议标准，基于KNX开发的产品经认证后可实现跨品牌的互联互通，前后迭代产品相互兼容；采用有线网络架构，系统可靠性高、具备更高的安全性，同时KNX系统可接入65000余个控制设备，能够更好地符合各种大型、复杂的智能控制系统需求。公司构建了完整的智能控制系统生态，涵盖四大类核心设备：一是交互类设备，包括智能中控屏及各种开关面板等；二是执行器，包括灯光、窗帘、空调（884113）等各种电器的执行和控制设备；三是传感器（885946）类设备，可探测环境温湿度、空气质量、光照度、毫米波雷达（886035）感应等各种环境指标，并联动执行器实现自动化控制；四是系统设备，包括网关、电源等设备。所有这些设备均为公司自主设计、研发、生产制造。
问：公司客户结构如何？ODM业务开展情况如何？
答：公司客户以B端为主，业务基本覆盖全球各主要区域和国家。国内业务主要采用经销、ODM、直接销售和自主投标的模式，海外业务主要为ODM和经销的模式，同时有少量C端产品通过亚马逊（AMZN）销售。从整体业务结构来看，自有品牌销售占比约60%，ODM占比约40%。ODM业务主要是一些一线品牌厂商，公司为其提供从研发、设计、生产到制造的全链条定制服务，双方合作粘性较强，特别是海外的一些知名企业，其在供应商的选择上有严格的筛选流程，对公司的研发、生产、各种资源的匹配、合规等各方面都有严格的要求，在选定公司作为供应商后，一般会保持长期合作关系。
问：公司2025年上半年及近年财务表现如何？盈利质量与增长持续性如何保障？
答：公司财务状况健康，业绩增长具备持续性，2025年上半年核心财务指标表现亮眼：营收同比增长11%，实现两位数增长，这一增长主要由KNX智能控制业务带动，该业务近年增速始终保持在20%至30%；净利润同比增长13%，扣非净利润同比增长达42%；整体毛利率达到55.21%，较2024年上半年的51.9%同比提升3.31个百分点；收现率超95%，应收账款周转率持续提升，现金获取能力强劲；资产负债率低于20%。同时，公司自2019年以来，一直保持营业收入、净利润、扣非净利润、经营净现金流的共同增长，净利润年均增幅超20%，经营净现金流基本保持净利润的1.2倍。这一良好态势主要得益于以KNX为核心的智能家居（885478）业务占比的持续提升——从2019年的30%逐步提升至2025年上半年的72%，以及公司良好的内部控制环境及风险控制措施。
问：公司海外市场布局、增长情况如何？
答：海外市场是公司核心增长极，2025年上半年按最终销售目的地统计，海外收入占比达60%至70%，以报关出口数据统计，同比增长31.53%，当前在手订单规模为去年同期的1.5至2倍，需求态势良好。区域分布与增长呈现差异化特点：欧洲作为KNX技术的发源地，市场基础深厚，是公司最大的海外区域市场，对KNX技术的接受度较高；中东等亚洲地区属于新兴市场，增长势头强劲，这些区域的新建楼宇优先要求采用KNX标准，对高品质、高稳定性产品偏好明显；非洲市场增速迅猛，虽然目前收入绝对值较小，但增长潜力巨大。全球KNX智能控制市场目前仍处于起步阶段，预计年增速10%，公司海外业务增长速度快于行业水平，达到20%至30%，核心原因在于中国制造业在研发效率、成本控制方面优势显著，产品能够通过相应的CE认证和KNX认证，品质可靠度高。
问：公司国内业务市场表现如何？
答：国内市场以“稳”为主要基调，2025年预计全年将保持稳中有升或基本持平，增长难度高于海外市场，主要原因在于国内投资放缓，且市场竞争中有线与无线多技术路线并存，竞争更为激烈，但公司通过强化竞争力获取市场份额，保障了业务基本盘稳定。公司产品因认证严苛、市场口碑良好，在中高端市场具备较强竞争优势。
问：公司研发投入、研发团队情况如何？
答：研发是公司核心竞争力，公司持续高投入保障技术领先性，2025年上半年研发投入占销售额比重达12%，研发人员数量超过150人，占公司总人数的30%。研发体系采用项目经理制管理项目进度，三类研发方向：预研性研发方面，根据市场及新兴技术发展的趋势进行判断和预先研究，进行相应的新技术储备；新产品方面，根据市场需求，公司每年推出新品，持续向市场提供具有竞争力的创新产品；定制化研发方面，根据客户的技术要求，提供深度定制化研发服务。
问：公司芯片等核心部件采购情况如何？
答：公司核心部件采购安全可控，供应链风险较低，目前已实现大部分芯片的国产替代。由于KNX属于开放性协议，芯片供应源头具备开放性。供应链保障方面，公司与核心供应商建立了长期合作关系，对进口芯片等关键部件保持合理库存，同时持续推进国产替代验证工作，进一步降低对外部供应链的依赖。
问：公司分红情况如何？
答：公司分红政策稳定且具备可持续性。从历史分红表现来看，公司2023年9月在北交所上市后，一直保持良好的分红政策回馈股东，2025年上半年完成了两次权益分派实施，分红比例处于行业较高水平。未来规划上，公司分红政策将保持稳定，随着利润增长，分红金额预计逐年增加;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 上银基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中信建投（601066）基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华泰柏瑞基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 宝盈基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 江信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 西安江岳基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 万和证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 东北证券（000686）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 东吴证券（601555）研究所 | 证券公司（399975） | -- |
| 中国银河（601881）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 中泰证券（600918）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 兴业证券（601377）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 华泰证券（601688）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 华源证券研究所 | 证券公司（399975） | -- |
| 国泰海通（601211）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 民生证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 联储证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 长江证券（000783）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 仁桥(北京)资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 华泰财产保险有限公司 | 保险公司 | -- |
| 和谐健康保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 长江养老保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 上海冰河资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海汇瑾资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 共青城汇美盈创投（885413）资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 德懿禾资产管理 | 其他 | -- |
| 汉享投资 | 其他 | -- |
| 深圳创富兆业金融管理有限公司 | 其他 | -- |
