高位资产调整 红利板块走势活跃

10月14日，A股市场早盘高开，但随着芯片股等高位股的受阻回落，市场风格发生明显变化。科技股大幅调整，红利板块迎来反弹，白酒（881273）、煤炭（850105）、银行、保险等涨幅居前。

截至收盘，上证指数（1A0001）跌0.62%，报3865.23点；科创50（1B0688）指数跌4.26%，报1410.30点；深证成指（399001）跌2.54%，报12895.11点；创业板指（399006）跌3.99%，报2955.98点。沪深北三市合计成交2.60万亿元，较前一个交易日放量2224亿元。

红利板块走势活跃

红利股昨日受到市场追捧，银行、保险、煤炭（850105）等多个行业板块出现所有个股上涨的走势，酿酒、燃气、公路铁路等板块内个股也大部分飘红。个股方面，会稽山（601579）、大有能源（600403）、冠城新材等涨停，新华保险（601336）、重庆银行（601963）、潞安环能（601699）等涨幅居前。

中泰证券（600918）研报称，在当前环境下，险资入市提高权益投资占比态势逐渐深化，成熟市场的经验证明了该路径的可行性。而在股票投资中，银行板块凭借其高股息（563180）的特点更受险资青睐，在政策、利率不变的背景下，预计险资在未来将进一步加大银行股的持仓比例。

处于高位的科技题材昨日明显调整。半导体（885756）板块大幅下挫领跌两市，芯源微（688037）、燕东微（688172）、金海通（603061）等跌停或跌超10%，华虹公司、赛微微电（688325）等跌超8%。

与此同时，国际金价也在盘中出现了大幅波动的态势，触发动量资金卖出资源股的指标。贵金属（881169）、有色金属（1B0819）概念股一路震荡下行，腾远钴业（301219）跌超10%，华友钴业（603799）、兴业银锡、寒锐钴业（300618）、中矿资源（002738）等跌超7%。

市场“换挡”信号显现？

近期，A股市场关于风格切换的讨论热度持续攀升。多家券商围绕四季度市场演绎逻辑及配置方向展开分析，对当前市场“换挡”可能性、年末资金偏好及中期主线选择提出了差异化判断。

浙商证券（601878）研报表示，经过近两周演绎，大金融和周期（883436）有明显的崛起迹象，科技风格有所弱化，加之外部消息影响，不排除大盘在当前位置进行“换挡”，将焦点部分转移至大金融、顺周期（883436）、红利等方向。

东方财富（300059）证券研报称，2009年以来，前三季度上涨的板块通常难以在四季度普遍延续优异的表现，或与资金在年末选择盈利兑现的偏好相关。同时，四季度也有两个典型的配置规律：以“稳”为主和布局次年景气主线。

光大证券（601788）研报称，短期内，从过去四轮大行情演绎的经验来看，当市场处于震荡时，前期表现好的行业大多数时候表现欠佳。中期来看，流动性驱动行情下，TMT板块更容易成为主线，本轮或许也会如此。此外，若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造（883433）值得重点关注。