港股投资热情高涨，助推港股基金规模持续扩大。数据显示，10月1日至11月12日，恒生科技ETF（513260）总份额增长325.31亿份；截至三季度末，港股基金规模明显扩张，突破万亿元人民币。

业内人士认为，以公募基金为代表的南向资金逐渐成为支撑港股市场的重要力量，其规模不断扩大。不过，在规模扩大的同时，港股基金持仓集中度也进一步提升，在年底市场风格再平衡阶段，可能给基金净值带来较大波动。

被动基金成规模扩张主力

“在第三方销售平台，很多投资者在基金评论区留言等待时机补仓，还会询问港股后市机会，对港股市场投资充满热情。”

“今年以来，港股市场非常活跃，我们在渠道路演时，即使没有主推港股基金，也有很多理财顾问来询问港股市场机会。从理财顾问的反馈看，客户正在积极寻找港股基金产品。”

在与基金渠道销售、基金公司人士交流时，上海证券报记者反复听到上述声音。投资热情高涨，助推港股基金规模不断扩大。国金证券（600109）发布的研报显示，截至三季度末，港股基金规模突破万亿元大关，增至10330.08亿元人民币，环比二季度末规模大增67.98%；基金份额合计达8810.67亿份，环比增长42%。

被动基金成为规模扩张主力，增速明显高于主动管理型基金。其中，“港股通-指数及联接基金”“港股QDII-指数及联接基金”三季度末规模分别为4738.32亿元人民币、3835.54亿元人民币，份额分别为3716.34亿份、3625.36亿份。“港股通-指数及联接基金”规模、份额环比分别增长93.37%、70.32%。

持股“抱团”聚集短期风险

据国金证券（600109）研报，截至三季度末，港股基金的股票仓位较二季度末增长0.75个百分点，抬升至92.71%。其中，近八成港股基金股票仓位高达90%以上。

分析持仓发现，截至三季度末，科技、消费（883434）板块仍然是港股基金聚集地，持仓占比分别达到37%、25.16%。“互联网+AI”算力成为热门方向，港股基金持仓市值前十只个股依次为阿里巴巴-W（HK9988）、腾讯控股（HK0700）、小米集团-W（HK1810）、美团-W（HK3690）、快手-W（HK1024）、中芯国际（HK0981）、网易-S（HK9999）、比亚迪股份（HK1211）、京东集团-SW（HK9618）和信达生物（HK1801）。

港股基金规模不断扩大，“抱团”特征愈发明显。截至三季度末，港股基金持有的大盘股（883417）（市值在800亿港元以上）的总市值，占基金重仓股（883406）总市值的比例高达93.94%，较二季度末提升4.05个百分点。港股基金持有阿里巴巴（BABA）、腾讯控股（HK0700）的市值占基金重仓股（883406）总市值的比重升至26.87%，较二季度末进一步提升3.31个百分点。

多位行业人士认为，经过前期上涨，港股科技股估值已不便宜，叠加资金获利了结、年末调仓需求，港股市场或面临投资风格切换。港股基金行业配置集中，头部基金重仓股（883406）的趋同配置，有可能在市场风格切换阶段，给基金净值带来较大波动。