12月4日，A股市场缩量震荡，上证指数小幅下跌，创业板指涨逾1%。摩尔线程、卫星互联网、半导体设备、人形机器人等概念板块走强，整个A股市场超1400只股票上涨，近40只股票涨停。市场成交额为1.56万亿元，有所缩量。资金面上，12月4日沪深两市主力资金净流出超210亿元，人形机器人概念股三花智控主力资金净流入超24亿元。
分析人士认为，市场大方向或仍处在上行行情中，短期来看，市场可能缺乏强力催化因素，或以震荡蓄势行情为主。
市场表现分化
12月4日，A股市场表现分化，截至收盘，上证指数（1A0001）、北证50指数分别下跌0.06%、0.37%，深证成指（399001）、创业板指（399006）、科创50（1B0688）指数分别上涨0.40%、1.01%、1.36%。大盘股（883417）表现相对强势，大盘股（883417）集中的上证50（1B0016）指数、沪深300（399300）指数分别上涨0.38%、0.34%，小盘股集中的中证1000指数（159633）上涨0.01%，小微盘股（883418）集中的中证2000（563300）指数、微盘股（883418）指数分别下跌0.75%、1.85%。
大盘股（883417）的走强带动创业板指（399006）上涨，从对创业板指（399006）贡献度来看，宁德时代（300750）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、汇川技术（300124）、胜宏科技（300476）对创业板指（399006）贡献点数居前，合计达26.66点，占创业板指（399006）上涨点数的逾八成，部分股票走强对指数的带动作用可见一斑。
个股方面，个股表现分化，整个A股市场上涨股票数为1455只，39只股票涨停，3878只股票下跌，26只股票跌停。市场成交缩量，当日A股市场成交额为1.56万亿元，较前一个交易日减少1219亿元。其中，沪市成交额为6237.13亿元，深市成交额为9252.47亿元。
从盘面上看，摩尔线程（688795）、卫星互联网、半导体设备（884229）、人形机器人（886069）等概念板块走强，乳业（885462）、培育钻石（885937）、水产、冰雪旅游等概念板块有所调整，市场继续轮动。申万一级行业中，机械设备、电子、国防军工（885700）行业涨幅居前，分别上涨0.90%、0.78%、0.55%；综合、美容护理（881182）、社会服务行业跌幅居前，分别下跌2.11%、1.89%、1.62%。
机械设备板块中，恒而达（300946）、海昌新材（300885）、固高科技（301510）、华伍股份（300095）均20%涨停，德马科技（688360）涨逾13%，巨轮智能（002031）、龙溪股份（600592）、泰尔股份（002347）、日发精机（002520）等多股涨停。其中，机械设备板块中多只大涨的股票均为人形机器人（886069）概念股，人形机器人（886069）指数上涨1.37%。
对于近期市场的持续震荡，奶酪基金投资经理潘俊表示，近期A股市场呈现震荡走势，板块轮动明显，主要原因是年末进入机构考核期，导致获利了结和风格切换，今年以来科技股涨幅较大，12月资金从高估值成长股流出，转向低估值红利股。此外，由于美股AI泡沫担忧以及美联储降息预期变化波动较大，外围市场波动也对A股造成影响。
短期或以震荡蓄势行情为主
从资金面来看，资金情绪仍然谨慎。数据显示，12月4日沪深两市主力资金净流出214.71亿元，出现主力资金净流入的股票数为2097只，出现主力资金净流出的股票数为3058只。
行业板块方面，12月4日申万一级行业中有6个行业出现主力资金净流入，其中机械设备、家用电器（885543）、汽车行业主力资金净流入金额居前，分别为27.84亿元、24.56亿元、4.15亿元。个股层面，12月4日有50只股票主力资金净流入超1亿元，三花智控（HK2050）、巨轮智能（002031）、天孚通信（300394）主力资金净流入金额居前，分别为24.25亿元、8.62亿元、7.25亿元，人形机器人（886069）概念股的三花智控（HK2050）获得资金显著青睐。
潘俊表示，对后市持谨慎乐观态度，若政策和外部催化超预期，有可能提前触发春季行情的预期交易。风格层面大盘与红利仍具相对优势，催化落地后成长（TMT/高端制造）有望接力。
“市场仍处于风格频繁切换阶段，或以结构性行情为主。”中国银河（601881）证券首席策略分析师杨超认为，一方面，作为年末最关键的政策窗口，中央经济工作会议将明确2026年政策主线；另一方面，一系列产业会议可能成为主题行情的重要催化剂。而外部环境依然存在不确定性，12月美联储议息会议表态对全球市场流动性的潜在影响值得关注。
光大证券（601788）策略首席分析师张宇生表示，市场大方向或仍处在上行行情中，不过短期来看，市场可能缺乏强力催化因素，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。
对于市场配置，潘俊建议均衡偏进攻，维持“红利大盘底仓+科技成长弹性”的双轮驱动。
