12月份以来，一批外资机构密集发布2026年宏观经济及股票市场展望。

展望2026年，瑞银（UBS）、摩根大通（JPM）、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。

境外长线资金大幅流入

国际资金对中国资产表现出浓厚的兴趣。

中东资本加码中国资产，瞄准医疗、机器人、低空经济（886067）等领域。今年以来，沙特阿美风险投资旗下基金Prosperity7 Ventures、卡塔尔投资局、科威特主权基金等密集出手。例如，卡塔尔投资局8月份牵头财团以112亿港元收购杭州康基医疗器械（881144）有限公司。Prosperity7 Ventures在4月份联合领投了人工心脏企业深圳核心医疗科技股份有限公司的D轮融资，规模超1亿美元。

国际投资者更为踊跃地参与优质港股IPO以及大型配售项目。数据显示，截至12月16日，年内79家港股公司IPO吸引了528家基石投资者，包括欧美、中东、新加坡等地的对冲基金、大型资管机构，尤其是高盛（GS）、瑞银（UBS）、摩根大通（JPM）、科威特投资局、施罗德集团等明星机构。

2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利（MS）披露的数据显示，截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平。行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。

行业偏好方面，外资机构持续看好科技股，并聚焦半导体（881121）、人工智能（885728）、高端装备（885427）与生物医药领域。数据显示，A股公司三季报披露的前十大流通股股东名单中，新增不少外资机构。例如，高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、瑞银（UBS）等出现在部分有色金属（1B0819）个股的前十大流通股股东之列。

展望2026年，富达国际提到，随着中国的市场叙事持续转变，外资机构的资金流入可能随之跟进。中国市场具备持续反弹的基础，宏观环境与企业韧性，以及更具支持性的政策立场，均反映出市场仍有上行空间。

摩根大通（JPM）中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝表示，看好四大投资主题，包括“反内卷”政策的执行、AI基础设施变现增长、出海（885840）以及消费（883434）市场复苏。

德意志银行（DB）认为，展望2026年，中国经济增长的驱动力将呈现以下结构：消费（883434）仍是主引擎、投资贡献度回升、出口保持强劲。

AI等领域潜力巨大

国际投资者信心的增强，与中国清晰、有力的宏观政策定调密切相关。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议强调，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。瑞银（UBS）投资银行高级中国经济学家张宁认为，本次中央经济工作会议定调政策将持续发力且更趋平衡，以稳定经济增长并推动更多结构性改革。

多家外资机构在2026年展望中还提到，全球投资者密切关注AI发展、财政支持和宽松货币政策能否继续提供动力。

AI与科技仍将是全球股票上涨的重要驱动因素。瑞银（UBS）认为，中国科技板块是全球最重要的机遇之一。充裕的流动性、2026年企业盈利增长或高达37%，将支撑中国股票动能。

瑞银（UBS）财富管理亚太区首席投资总监及投资总监办公室主管陈敏兰表示：“AI热潮在不同地区的发展路径各异。美国聚焦尖端基础设施和大模型，中国则着重算法效率、科技自立自强和产业应用。这意味着各地区科技供应链上的潜在受益者也可能有所不同。”

出海（885840）龙头企业的全球竞争力也备受外资机构关注。高盛（GS）预计，未来几年中国出口量将每年增长5%至6%，并上调未来几年中国出口增速及GDP增速预测。

联博基金市场策略负责人李长风表示，中国出口结构已发生变化，先进制造（883433）商品（如高端电子设备、汽车等）占全球出口比正在持续走升，具备全球竞争力的出海（885840）龙头具备穿越周期（883436）的能力。