贷款市场报价利率（LPR）连续7个月维持不变。12月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月两个期限的LPR保持不变，主要是因为：近期政策利率保持稳定，意味着LPR报价的定价基础没有发生变化；12月以来主要中长端市场利率稳中有升，银行在货币市场的融资成本略有上升，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

“随着银行持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力仍然不小。此外，企业新发放贷款、个人住房贷款加权平均利率均处于历史低位，综合融资成本下降是货币条件比较宽松的重要体现。在这种情况下，引导LPR下降并非当务之急。”招联首席研究员董希淼表示，随着市场利率不断降低，降息的边际效应也在下降，降息并非当前稳增长、促消费（883434）的关键因素。

王青认为，今年6月以来LPR“按兵不动”，根本原因是受年初以来出口超预期、新质生产力领域较快发展等支撑，今年宏观经济顶住了外部环境波动压力，增长韧性超出预期，可以实现全年“5.0%左右”的经济增长目标，年底前逆周期（883436）调节加力的迫切性不高，货币政策保持较强定力。

关于2026年的货币政策，中央经济工作会议强调，“要继续实施适度宽松的货币政策”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。展望未来，董希淼判断，如果明年存款利率和政策利率进一步下降，LPR有望稳中有降。央行也将更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费（883434）等领域。2026年实施降准降息的空间仍然存在，降准概率大于降息。

“综合考虑最新经济增长动能变化、上年同期基数偏高等影响，2026年一季度经济运行可能将面临一定下行压力。”王青表示，着眼于稳定经济运行，货币政策有望进入发力阶段，2026年一季度可能实施新一轮降息降准，这将带动两个期限的LPR跟进下调，引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求。