最新的全国规模以上工业企业利润“成绩单”出炉。12月27日，国家统计局公布的数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%(按可比口径计算)，延续了8月份以来的增长态势，这一数据标志着工业新动能的支撑作用进一步显现，工业经济运行的稳定性持续增强。

从行业上看，1-11月份，计算机、通信和其他电子（881123）设备制造业利润同比增长15%，电力（562350）、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属（1B0819）冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备（881117）制造业增长4.8%，专用设备（881118）制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭（850105）及其他燃料加工业同比减亏。

国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，1-11月份，规模以上工业企业利润增速仍然延续8月份以来的增长态势，以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长，工业经济转型升级有序推进。

装备制造业利润带动作用明显，高技术制造业利润增速加快

从行业运行情况来看，装备制造业表现尤为亮眼，增加值和营收规模双双实现稳步增长，成为拉动整个工业企业利润增长的核心引擎。

1-11月份，规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对规模以上工业企业利润增长拉动作用最强的板块。从行业看，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润实现同比增长，其中，铁路船舶航空航天（563380）、电子行业利润两位数增长，增速分别达27.8%、15.0%；汽车行业利润增长7.5%，较1-10月份加快3.1个百分点；通用设备（881117）、专用设备（881118）、电气机械行业利润继续增长，增速分别为4.8%、4.6%、4.2%。此外，原材料制造业利润较快增长。1-11月份，规模以上原材料制造业利润增长较快，同比增速达16.6%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.0个百分点。从行业看，自今年以来，钢铁（850106）行业盈利状况改善明显，叠加低基数因素，行业利润同比大幅增长；在市场需求增加、营收增长较快的带动下，有色行业利润保持两位数增长。

另外，高技术制造业利润增速加快。1-11月份，规模以上高技术制造业利润同比增长10%，较1-10月份加快2个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平9.9个百分点。从行业看，“人工智能（885728）+”行动深入实施带动相关设备制造行业利润向好，电子工业专用设备（881118）制造行业利润同比增长57.4%，其中半导体（881121）器件专用设备（881118）制造、电子元器件与机电组件设备制造行业利润分别增长97.2%、46%；航空航天（563380）产业快速发展推动行业利润增长较快，航空、航天器及设备制造行业利润同比增长13.3%，其中航天相关设备制造、航空相关设备制造行业利润分别增长192.9%、36.3%；智能化产品助力数智化转型，智能消费（883434）设备制造行业利润同比增长54.0%，其中智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、其他智能消费（883434）设备制造行业利润分别增长105.7%、76.6%、58.1%。

新动能行业成为转型主力军，有望继续保持高景气

数据显示，以高技术、装备制造为代表的新动能仍是企业利润支撑的重要力量，新动能在政策强力支持与技术进步驱动下，有望继续保持高景气。

中国民生银行（HK1988）首席经济学家温彬团队指出，从趋势看，去年同期12月利润增速大幅转正，形成较高基数，可能使短期同比增速承压。在政策持续发力、行业结构持续优化等多重积极因素的共同作用下，预计2025年全年整体利润同比水平有望好于去年全年，但增速仍可能维持低位。

中信证券（HK6030）固定收益部研究报告指出，向后看，供给端“反内卷”政策推进有望继续改善企业价格环境，且产业升级进一步深化或将提升高附加值产品占比，并为工业企业利润回升提供动力。不过需求端疲软目前来看仍是制约工业企业利润的一大因素，其改善或依旧需要等待城乡居民增收计划、“两重”“两新”优化等新一轮政策的落地见效。