近期苹果（AAPL）市场分歧较大。一方面，今年苹果（AAPL）期初库存较低。卓创的数据显示，25/26季度全国冷库苹果（AAPL）期初库存只有735.77万吨，同比下降12.44%，库存处于近几年最低的水平。另一方面，由于价格偏高、质量较差，近期苹果（AAPL）需求较差，冷库走货偏慢，市场看空情绪有所增加。

从交易逻辑来看，低库存的预期已经落地，利多存在出尽的嫌疑。市场进入销售季，需求与去库情况是市场主要的交易点。从需求来看，好货的需求不会差，但是低质量货源价格较高，质量较差，需求也不会很好。因此，销售节奏是未来市场主要的交易点。由于果农和贸易商惜售情绪高，预计短期内出货速度偏慢。春节后，如果去库进度依然较慢，库存压力将开始显现，现货价格将逐渐下行。

今年冷库苹果（AAPL）库存偏低，对现货价格存在较强支撑。不过，低库存的预期已经落地，利多存在出尽的嫌疑。除了库存总量外，冷库苹果（AAPL）的质量和成本都会影响销售情况，进而影响价格走势。

从质量来看，今年冷库苹果（AAPL）质量较差，果锈和水裂纹占比较高。从天气来看，春季坐果期间温度较低，使得果锈增加。另外，9月下旬至10月中旬产区连续降雨，对苹果（AAPL）质量产生影响，水裂纹的形成比例更高。收购季降雨偏多不仅影响苹果（AAPL）外观，同样影响苹果（AAPL）耐存储性。卓创的数据显示，今年山东产区果锈占比同比增加。今年冷库苹果（AAPL）果锈占比为35.36%，同比增加19.12个百分点。水裂纹占比为30.42%，同比增加3.47个百分点。蓬莱地区水裂纹比例明显高于其他产区，占比达到46.04%。

从成本来看，今年冷库苹果（AAPL）成本较高。由于今年苹果（AAPL）行情较好，价格一路上涨，市场看涨热情较高，导致今年冷库苹果（AAPL）的收购成本较高。山东栖霞80#以上一二级片红货源主流收购价格为3.5-4.0元/斤，条纹一二级价格高达4.5元/斤，优质货源价格更高，同质量货源价格同比上涨0.5-0.7元/斤。陕西和甘肃产区苹果（AAPL）质量优于山东产区，客商采购积极性较高，主流收购价格高于去年0.8-1.2元/斤。

今年冷库苹果（AAPL）质量差、成本高，特点与2024相近。2024年苹果（AAPL）价格高开低走，价格持续下跌，冷库苹果（AAPL）质量差与市场惜售情绪较强是主要原因。今年冷库苹果（AAPL）的特点与2024年相似，因此后期走势很有可能与2024年相近。

2024年苹果（AAPL）价格高开低走，冷库成交缓慢，库存压力使得苹果（AAPL）价格逐渐下行。库存货源销售初期，果农及多数存储商惜售情绪较重，要价强硬。市场对高价接受程度有限，出货速度缓慢，客商采购趋于谨慎，冷库整体销售速度偏慢。从3月份开始，产地中等偏下质量货源价格不断下滑，进入5月份之后，价格下滑幅度较大。三季度，苹果（AAPL）价格加速下跌。2024年苹果（AAPL）价格的另一大特点是好货和差货价差较大，优质好货价格持续处于偏高位置，虽然后期价格有所下滑，但是下滑幅度较小，与差货的价格差进一步扩大。差货价格处于近五年价格区间最低值，而高端货价格处于近五年价格区间最高值。

影响2024年行情因素较多，苹果（AAPL）质量是其中最重要的问题之一。2024年苹果（AAPL）总体质量欠佳，各产区苹果（AAPL）质量均有不佳的表现，山东产区表现尤为明显。除了果锈偏重以外，山东货源最大的质量问题是着色不佳，较多货源无法运往市场销售。另外，前期果农及存储商心理预期较高，报价持续处于高位，而下游市场对高价货源接受程度有限。造成了前期无法有效去库，对后期出库形成压力。

从今年的情况来看，市场结构与2024年是相似的，表现为冷库苹果（AAPL）质量低，而市场的看涨情绪较高。不同点在于，今年冷库苹果（AAPL）的库存偏低，短期对价格存在较强支撑。不过，这反过来也加强了市场的看涨情绪。因此，2026年苹果（AAPL）价格走势可能会与2024年相近，表现为高开低走，震荡下行。

从近期现货市场表现来看，需求较差，冷库走货偏慢，但是挺价情绪依然较高。卓创的数据显示，截至12月26日，全国冷库苹果（AAPL）库存为702.1万吨，同比下降12.76%。上周全国冷库苹果（AAPL）去库量为10.6万吨，同比下降14.17%。虽然圣诞节需求使得上周走货加快，但是市场整体需求较差，客商包装自有货源为主，对果农货采购较少。中长期来看，好货的需求不会差，但是低质量货源价格较高，需求也不会很好。因此，销售节奏是未来市场主要的交易点。由于果农和贸易商惜售情绪高，预计短期内出货速度偏慢。春节后，低质量货源价格依然较高，但是市场需求较差，库存压力开始显现，预计苹果（AAPL）价格将会开始下跌。

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