研发重投入。

1月8日，中国人工智能（885728）(AI)企业智谱（HK2513）(2513.HK)正式登陆港交所主板，成为备受瞩目的“全球大模型第一股”。

智谱（HK2513）的发行价为每股116.20港元，本次IPO共发行约3741.95万股H股。其香港公开发售部分获得约1159.46倍认购，国际发售部分亦获15.28倍认购。截至收盘，智谱（HK2513）的股价上涨13.17%，收于131.50港元/股，总市值超570亿港元。

公开资料显示，智谱（HK2513）成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，专注通用人工智能（885728）的研发。其核心团队阵容豪华，6位联合创始人都是清华背景。其中，CEO张鹏是清华计算机系博士，董事长刘德兵师从高文院士。

自成立以来，智谱（HK2513）原创性提出基于自回归填空的通用预训练范式GLM，研发出中国首个预训练大模型框架，并陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体，打造了先进而全面的模型组合及智能体产品。

业绩层面，2022年-2024年，智谱（HK2513）营收分别是5740.9万元、1.25亿元、3.12亿元，年复合增长率130%。2025年上半年营收1.91亿元，同比增长325%。

从盈利角度来看，智谱（HK2513）仍处于早期重投入阶段。2022年至2024年，智谱（HK2513）经调整净亏损分别是9741.7万元、6.21亿元、24.66亿元。2025年上半年经调整净亏损17.52亿元。2022年至2024年公司毛利率分别是54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年毛利率50%。

从研发来看，智谱（HK2513）是一家重研发的科技公司。2024年，智谱ai（886090）研发开支高达21.95亿元，是当年营收的7倍；2025年上半年研发投入继续攀升至15.95亿元。

截至招股书日期，智谱（HK2513）的控股股东为北京链湃、刘德兵、唐杰、张鹏、慧惠、智登等一致行动人，其共同持有智谱（HK2513）约33.03%股权。

2026年1月8日，智谱（HK2513）董事长刘德兵在智谱（HK2513）上市致辞中表示：“全球范围内通用大模型企业第一次以这样的方式走向公开市场，非常有幸智谱（HK2513）作为中国大模型代表，站在这个历史性的起点。‘让机器像人一样思考’是智谱（HK2513）从创立第一天起就选择的方向，是智谱（HK2513）人持之以恒奋斗的唯一目标。”

整理：李洪力