中信建投证券（HK6066）研报认为，经济数据显示，工业生产延续韧性，与此同时出口保持较快增长，但消费（883434）、投资等内需指标仍显疲软，“生产强于需求、外需好于内需”的经济运行特征贯穿上年全年。与此同时货币政策维持宽松取向，央行行长潘功胜表示，今年降准降息还有一定的空间。从宏观背景来看，当前宏观环境与2020—2021年赛道投资高峰期有颇多相似之处，银行间利率已经降至2020年以来几乎最低水平。宏观需求偏弱+流动性宽松的组合，具备结构性景气的赛道投资占优。科技方面，AI半导体（881121）/新能源（850101）仍是当前的景气核心，与此同时新兴热点景气催化不断，ai应用（886108）政策强力支持、商业化落地加速，太空光伏全球产能规划超预期、技术突破打开万亿市场，创新药（886015）BD交易、临床突破与新药获批推动价值兑现。资源品方面，目前有色金属（1B0819）行业2025年报业绩预告向好率最高，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。随着货币宽松的继续演绎，资金会从前期的金融系统逐步转向实体经济，有色、化工（850102）、机械和消费（883434）板块有望先后受益。2025年12月以来南华金属指数上涨12.5%，而能化和工业品（850100）指数涨幅仅7%左右，在当前市场中可能更具投资性价比。