1月以来黄金呈现宽幅上涨走势，截至1月28日，国内99.99%现货黄金报1137.35元/克，相较月初累计上涨15.03%。驱动黄金上涨的逻辑主要为对传统信用货币体系可靠性的担忧、美指下调和地缘碎片化风险。首先，特朗普持续施压美联储主席鲍威尔令其提前卸任，美联储在利率决策问题上的独立性受到冲击。其次，美国攫取委内瑞拉石油和拟通过关税谋取格陵兰岛控制权的行为，引发全球对美元资产的担忧，而特朗普最新表态认为美元正回归应有的水平，美指走弱支撑黄金。最后，东欧和平框架迟迟未能达成，以伊朗为代表的中东地缘扰动再起，凸显黄金避险价值。后市来看，宏观不确定性和各国央行购金仍是黄金底部支撑，但需警惕急涨后的获利了结回调。(卓创资讯（301299）)