生意社01月29日讯

2026年1月下半月，山东丙二醇市场整体表现疲软，行情呈先深跌、后弱反弹的V型走势。市场跌势核心受原料成本走弱、需求持续疲软、供应承压三重因素主导，失去关键支撑后价格加速探底，创下历史新低；持续跌价带动部分企业出货小幅增量，叠加成本端边际回稳传导，市场降库后试探性小涨，但需求缺位下未扭转整体偏淡氛围。

据生意社商品行情分析系统，截至1月29日，山东地区丙二醇生产均价为5933元/吨，周期（883436）内下跌1.39%。

核心驱动因素分析

供应端：供应宽松成常态，压力持续犹存

近期山东丙二醇装置开工率窄幅波动，平均开工率维持73%左右，整体供应充足，市场流通货源充裕。临近春节假期，部分工厂计划提前安排检修或减产，供应量或小幅收缩，但仅缓解短期压力，无法扭转整体供应过剩态势，需持续关注头部企业装置实际运行情况。

需求端：刚需缺位，下游支撑全面不足

丙二醇下游需求集中于不饱和聚酯树脂、涂料、聚醚领域，当前正处传统季节性淡季，不饱和聚酯树脂行业开工率不足40%，企业以消化库存为主，批量采购意愿低迷；涂料、聚醚等其他下游需求未见明显回暖，刚需仅维持零星补库。出口市场虽有少量增量，但东南亚（513730）采购商压价意愿强烈，多锁定低价货源，难以拉动国内整体价格上行，需求端对市场完全无拉动作用。

成本端：核心原料走弱，成本支撑彻底塌陷

环氧丙烷（885903）为丙二醇核心原料，成本占比高达70%-85%，其价格波动直接决定丙二醇成本底线。1月上半月环氧丙烷（885903）短暂冲高后快速回落，1月29日生意社基准价跌至8200元/吨，周期（883436）内下跌5.02%，成本支撑力度大幅减弱；且丙二醇行业头部企业多配套环氧丙烷（885903）装置，原料自给率超80%，外购成本优势缺失，进一步加剧价格下行压力。

后期市场展望

春节假期临近，企业陆续停工放假，备货周期（883436）基本收尾，仅终端零星刚需补库，无任何增量需求支撑，业者多以降库回款为主，市场观望情绪浓厚。预计丙二醇节前低位震荡是主基调，关注市场内装置供应情况。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。