“十四五”初期，依托大型水电站与新能源（850101）装机跨越式增长，三峡集团利润与资产规模已稳居行业前列，有跻身“五大发电”阵营之势。

随着“十四五”收官，各大集团关键绩效相继披露，三峡集团证明了其行业地位，“五大发电”改写。

资产总额：1.52万亿

三峡资产总额 仍旧高于华电集团

资产总额方面，三峡集团在2018年超越大唐集团，2019年超越华电集团，之后几年位列六大发电第4位。

2026年初，仅三峡与华电公布了2025年资产规模，其他几家暂未公布。截至2025年底，三峡集团资产总额达1.52万亿元，华电集团达1.3万亿元，三峡集团依旧领先华电集团。

风光装机：7200万千瓦

从追赶到并肩 新能源与大唐集团比肩

注：根据公开信息整理，仅供参考。国家电投、大唐集团暂未披露2025年新能源（850101）装机数据。

从深耕大水电，到拓展风电（885641）、光伏为第二主业，三峡集团风光装机实现跨越式增长。“十四五”时期，三峡集团新能源（850101）业务，实现了从“追赶”到“并肩”而行。

2020年，三峡集团新能源（850101）装机在1600万千瓦左右；华电、大唐新能源（HK1798）装机超2000万千瓦；华能集团新能源（850101）装机达3175万千瓦；国家电投、国家能源（850101）集团则断崖式领先。

“十四五”时期，三峡集团风光装机快速增长，已与大唐集团站上一个量级。截至2025年底，三峡集团新能源（850101）装机突破7200万千瓦。2020年至2025年，大唐集团新能源（850101）装机增长133.4%。

电力装机：1.68亿千瓦

“十四五”时期，三峡集团增速最快

装机方面，三峡集团位居六大发电末位，但增长明显。“十四五”以来，三峡集团总装机增长92%，增速位列六大发电首位，从2020年底的0.88亿千瓦，增长至2025年的1.68亿千瓦。

利润总额：常年居第2位

大型水电站贡献稳定现金流

注：六大发电暂未披露2025年利润总额，北极星（PII）将持续关注。

利润总额方面，三峡集团的6座大型水电站带来源源不断的现金流，也被业内称为“印钞机”。借此，三峡集团的利润总额常年（2020年-2024年）排在六大发电第2位，仅次于国家能源（850101）集团。

水电部分，三峡集团旗下的长江电力（600900）已发业绩快报，业绩如往年一样稳健，预计2025年实现净利润341.67亿元，同比增长5.14%；风光部分，三峡能源（600905）暂未公布业绩。

三峡逆袭：风电光伏追赶与突围

三峡集团前身是为兴建三峡工程成立的中国长江三峡工程开发总公司，先后建成三峡、葛洲坝、向家坝、溪洛渡等大型水电站，全球已建在建的前12大水电站中，有5座在三峡集团，同时三峡集团也是全球最大的水电开发运营企业。

事实上，“大水电”起家的三峡集团从十几年前就开始了对新能源（850101）的布局。2006年3月，三峡集团成立长江新能源（850101）开发有限公司，同年11月，三峡首个新能源（850101）项目——慈溪风电（885641）场示范工程奠基。

2008年10月，三峡集团与中国水利（885572）投资集团公司（简称“中水投”）合并重组，获得一批风电（885641）资产。此后的2010年，中水投更名为中国三峡新能源（850101）公司（以下简称“三峡能源（600905）”），成为三峡集团新能源（850101）项目实施主体。经过十几年的高速发展，2021年6月，三峡能源（600905）在A股上市，上市首日开盘即涨停，市值突破千亿。

2021年，正是“十四五”的开局之年，三峡集团也逐渐追赶上五大发电的步伐，和大唐、华电的新能源（850101）装机差距不足300万千瓦。截至2025年底，三峡集团新能源（850101）装机突破7200万千瓦，较2020年增长超3.2倍。

“十四五”时期，三峡集团在内蒙古库布其沙漠和新疆塔克拉玛干沙漠开工建设两个千万千瓦级“沙戈荒”新能源（850101）大基地。此外，三峡集团在江苏、广东、福建等沿海区域建成一批百万千瓦级海上风电（885641）基地。

凭借丰富的水电建设经验，三峡集团还获得了多个抽水蓄能（885935）电站的开发权，在“十四五”期间推进总装机近2000万千瓦的13个抽蓄项目建设。

实力对决：“五大发电”变“六大发电”

五大发电源于我国的电力（562350）体制改革。2002年，原国家电力（562350）公司拆分重组，电厂大部分划转到华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团及中电投5家发电集团，“五大发电集团”格局初定，当时华能集团装机量位居第一，被业内称为电力（562350）“一哥”。

此后，五大发电集团历经两次重要重组，位次也迎来“洗牌”。

2015年，中电投与国家核电（885571）技术公司合并组建国家电投，国家电投借此获得核电（885571）运营资质；随后，国家电投凭借风光装机“弯道超车”，装机规模在2018年、2020年先后超越了大唐集团、华电集团，直追华能集团。“十四五”时期，国家电投利润总额还曾在2022年暂时超越过华能集团。

2017年，原国电集团与中国神华（HK1088）合并成立国家能源（850101）集团，凭借庞大的资产规模成为五大发电的“新大哥”，资产、营收、利润、装机等全面领先。

“十四五”时期，三峡集团装机增速最快，同时风光装机实现跨越式增长。此外，资产总额、利润总额等指标表现优秀。从综合实力看，三峡集团无疑已具备与五大发电集团并肩的资格。

与此同时，行业的竞逐从未停歇。各大电力（562350）央企绿色转型提速，装机你追我赶，新能源（850101）电价下行背景下，行业竞争已从 “装机竞赛” 转向 “质效攻坚”。三峡集团有着全球顶尖水电运营能力与海量抽水蓄能（885935）储备，具备独特的调峰和电力（562350）系统支撑优势。展望 “十五五”，三峡集团能否将 “水电 + 抽蓄” 的传统优势转化为高质量竞争新优势，是其在 “六大发电” 阵营中实现突破的关键之一，电力（562350）行业的质效深层竞逐才刚刚开启。