2025年被视为国内游戏（881275）产业“大年”。从规模看，国内游戏（881275）市场实际销售收入、用户规模都创下历史新高；从产品看，行业爆款频出，头部公司长青游戏（881275）表现稳健，新产品多点开花；从资本市场看，A股游戏（881275）板块涨幅明显。
在爆款产品继续“放量”，AI技术进一步成熟，以及游戏（881275）版号稳定发放的大背景下，2026年的游戏（881275）产业在政策、技术、产品层面均有望延续去年的良好态势。部分从业者在接受证券时报记者采访时认为，今年游戏（881275）市场前景相对乐观。
景气度持续回升
销售收入和用户规模，是衡量游戏（881275）产业景气度的两个重要指标。根据中国游戏（881275）产业研究专家委员会和伽马数据2025年底发布的《2025中国游戏（881275）产业报告》，2025年我国游戏（881275）市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%，首次站上3500亿元台阶；游戏（881275）用户规模则同比增长1.35%至6.83亿，向着7亿大关迈进。
收入和用户规模双双实现突破并不容易。进入移动互联网时代后，手游的爆发曾推动我国游戏（881275）产业快速发展。但近些年，我国游戏（881275）产业经历了一轮长达数年的震荡。
公开数据显示，从2020年至2023年，我国游戏（881275）市场实际销售收入向3000亿元发起冲刺，2022年行业进入阶段低点，当年销售收入下滑至2658亿元。这期间，国内游戏（881275）用户规模也陷入增长瓶颈，始终在6.6亿左右徘徊。
但从二级市场表现来看，我国游戏（881275）行业回暖意味明显。数据显示，截至2026年2月5日，网络游戏（885603）指数自2025年初以来累计涨幅接近50%，在A股主要概念板块中排名居前。今年1月，该指数一度创下2017年7月以来新高。
板块表现不俗，部分个股表现同样亮眼。2025年初以来，有15家A股网络游戏（885603）企业股价涨幅超过50%，世纪华通（002602）、巨人网络（002558）、迅游科技（300467）、吉比特（603444）等涨幅超过100%，其中，世纪华通（002602）大涨后市值突破千亿元，巨人网络（002558）市值也一度突破千亿元。
部分A股游戏（881275）企业披露的2025年业绩预告显示，世纪华通（002602）、吉比特（603444）、完美世界（002624）等头部游戏（881275）企业均预计，2025年净利润实现大幅增长；冰川网络（300533）、盛天网络（300494）、星辉娱乐（300043）等则预计实现扭亏。
爆款是核心驱动力
浙商证券（601878）在近期研报中总结，2025年是游戏（881275）板块“大年”，特征包括产品线驱动上涨、A股游戏（881275）公司崛起等。
优质爆款产品，是推动游戏（881275）产业回暖的核心。中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏（881275）工委主任委员张毅君此前公开表示，2025年游戏（881275）市场销售收入与用户规模同步增长，首先是因为移动游戏（881275）品质提升，新品在市场上表现出色。
梳理去年以来市场中涨幅居前的游戏（881275）企业不难发现，这些企业大多有一款或多款“爆款傍身”。
巨人网络（002558）是2025年股价涨幅最明显的A股游戏（881275）公司之一，2025年内涨幅超过240%。这家曾开发出《征途》系列、《球球大作战》等知名产品的游戏（881275）公司，旗下爆款产品《超自然行动组》再次取得不俗表现。
巨人网络（002558）相关人士向证券时报记者介绍，《超自然行动组》上线后不久就凭借“中式微恐+多人合作”的差异化玩法迅速走红。2025年7月该游戏（881275）同时在线人数突破了100万，并持续占据App Store免费榜、畅销榜前列。今年2月，该产品DAU（日活跃用户）已突破1000万。
上述人士介绍，《超自然行动组》的研发团队以“90后”、“95后”为主，更贴近年轻玩家的审美和行为习惯，这为精准设计内容、快速响应市场反馈创造了条件。同时，团队精准把握了玩家对社交、合作与轻度恐怖游戏（881275）体验的兴趣，让游戏（881275）在内容层面形成了差异化竞争力。
进入2026年，《鹅鸭杀》手游成了市场上第一款“出圈”的爆款作品。《鹅鸭杀》手游由虎牙（HUYA）与金山世游联合发行，于今年1月7日开始公测。
虎牙（HUYA）相关人士接受证券时报记者采访时介绍，这款游戏（881275）上线前就已经积累了较高的市场关注度，预约用户规模超过2000万。公测开启后，产品在用户增长端表现活跃，游戏（881275）上线24小时内新增注册用户突破500万，上线6天即突破1000万，同时最高在线人数超越游戏（881275）平台Steam端历史峰值。
爆款作品的成功发行，印证了虎牙（HUYA）的战略转型逻辑。反映到股价上，年初至今，在美股上市的虎牙（HUYA）股价大涨超50%，刷新2021年9月以来新高。
“作为以内容生态为核心资源的发行方，虎牙（HUYA）在产品筛选阶段更加注重游戏（881275）是否具备内容传播和社区扩展的潜力，包括玩法是否适合直播和短视频呈现、是否具备较强的社交互动性和竞技属性等，公司同时也关注产品的长期可运营性。”上述虎牙（HUYA）相关人士表示，整体上，虎牙（HUYA）的发行策略并不是单点押注，而是通过内容和渠道双轮驱动，并依托虎牙（HUYA）的生态资源赋能产品长期运营。
从三七互娱（002555）的《英雄没有闪》、世纪华通（002602）的《奔奔王国》、吉比特（603444）的《道友来挖宝》到腾讯（K80700）的《三角洲行动》、Bilibili的《逃离鸭科夫》等，类似的爆款案例还有很多。在近期披露的相关公告中，相关游戏（881275）企业对这些重点产品着墨甚多。
“近两年头部游戏（881275）企业产品爆发，是前几年加码研发并不断打磨提升质量的结果。”一位游戏（881275）行业资深分析师向证券时报记者表示。
2026年有望延续增势
2026年以来，游戏（881275）板块初步延续了去年的走势。年初至今，A股网络游戏（885603）板块整体涨幅已接近10%。在政策端，游戏（881275）版号继续保持稳定发放，今年1月发放的版号数量达182个，维持在高位，而版号是保证未来市场供给的关键。
对于2026年的游戏（881275）市场，浙商证券（601878）研报中提到，2026年游戏（881275）板块市场规模同比将继续上升，主要原因包括供给端的持续宽松，消费（883434）端“口红效应”长期存在，各大游戏（881275）公司仍处于产品周期（883436）高峰等。
研报认为，2026年各季度游戏（881275）板块市场规模仍有个位数的同比增速，预计今年第三季度板块市场规模有望单季突破900亿元，全年有望达到3570亿元。
部分从业者接受采访时也表示，对今年的游戏（881275）市场持相对乐观态度。伽马数据分析师王旭此前向证券时报记者表示，根据当前游戏（881275）行业的发展态势和技术变革，游戏（881275）行业繁荣局面有望在未来1至2年内继续保持，但行业的增长模式和市场格局会进一步演化，增长动力和竞争焦点可能会转变。
“展望2026年，虎牙（HUYA）对游戏（881275）行业整体保持审慎乐观判断。”前述虎牙（HUYA）相关人士也认为，在精品化和长线运营趋势下，具备内容传播力和长期运营能力的优质产品，仍有机会获得市场认可。
值得注意的是，国内游戏（881275）产业虽有望保持增长态势，但在当前较高的基数下，要实现高速增长也并不容易。
前述游戏（881275）行业资深分析师直言，“不能因为爆款作品的出现，而对未来的增长形势过于乐观，能保持当前的增速就已经很好。游戏（881275）企业要做的，是继续探索精品化，通过深耕沉淀更多高质量的产品”。
实际上，深耕优势领域，聚焦精品作品正是部分游戏（881275）企业实现突破的关键，巨人网络（002558）的做法就很有行业代表性。
该公司相关人士介绍，在产品布局上，公司将持续深耕国战MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏（881275））、多人休闲竞技赛道的成熟产品，释放其长期价值；同时聚焦资源投向少数细分赛道与关键项目，并加大对AI的投入，推动AI驱动游戏（881275）玩法创新与体验优化。
