■股指：金融监管总局党委书记李云泽带队赴辽宁调研，股指回调

1.重要资讯：金融监管总局党委书记李云泽带队赴辽宁调研。李云泽强调，引导银行保险机构统筹做好金融“五篇大文章”，加大对地方重大工程、重点项目和薄弱环节的金融供给，积极促进现代化产业体系建设，助力因地制宜发展新质生产力，全力支持辽宁经济社会高质量发展。

特斯拉（TSLA）首席执行官埃隆·马斯克表示，未来3年内，太空将成为部署AI最具经济性的地点。马斯克认为，未来“仿真数字人类”将远超人类数量。在此背景下，控制AI不是重点，当务之急是确保其价值观与人类文明延续目标一致。今年年内或实现AI对人类能力的全面数字化模拟，这将彻底改变许多行业。马斯克还就美国债务问题发出严厉警告称，若没有人工智能（885728）和机器人技术，美国肯定会破产。

江苏省政府召开房地产（881153）从业人员座谈会。省长刘小涛强调，要因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新（885991）、城中村改造等盘活利用存量用地，推进“人才房票”、住房“以旧换新”等举措提质增效，稳妥推进收购存量商品房重点用于保障性住房等。发挥房地产（881153）项目“白名单”制度作用，支持房地产（881153）企业合理融资需求，推动房地产（881153）市场平稳健康发展。

2.核心逻辑：从外围环境来看，美国就业不及预期，市场对AI资本开支担忧情绪回升。基本面来看，工业企业利润较好，市场相对关注新质生产力，新兴ai应用（886108）改善预期。在资金面情况上，央行通过MLF注入流动性。综合来看，短期海外商品和股市流动性偏弱，政策、资金面逻辑不变的情况下，慢牛行情或仍将延续，关注海外风险。

3.日内观点：区间震荡。

■铝：震荡偏弱

1、现货：23140元/吨（-200）；

2、基差：-150元/吨（30）；

3、进口：进口盈亏-1900元/吨（19）；

4、库存：铝锭库存81.7万吨（3.5），铝棒库存25.85万吨（1.5）；

5、总结：宏观方面，美国劳工部周三公布的数据显示，美国截至1月31日当周初请失业金人数为23.1万人，市场此前预期为21.2万人，之前一周为20.9万人。最新一周续请失业金人数为184.4万人，市场此前预期为184.7万人，之前一周为182.7万人。美国上周初请失业金人数超预期增加，主要受冬季风暴影响，随着假日季及跨年时段的数据波动逐渐消退，申请人数可能继续攀升。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为22.7%，维持利率不变的概率为77.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36.2%，维持利率不变的概率为58.1%，累计降息50个基点的概率为5.6%。到6月累计降息25个基点的概率为50.2%。供应方面国内外新投电解铝项目爬产推升日均产量。需求方面，生产端，春节假期临近，下游加工企业陆续开始放假，开工率下滑，需求走弱，本周铝水比例环比下降8.6个百分点。整体来看，宏观利空消息下大量资金获利离场，铝价回落持仓降低，短期铝价波动较大，建议节前轻仓谨慎参与，等待波动率收窄。

■氧化铝：库存继续增长

1、现货：2555元/吨（0）；

2、基差：-269元/吨；

3、总结：矿端方面，上周我国铝土矿到港量为477.26万吨，较前一周增加87.91万吨。各地区氧化铝厂陆续恢复生产，推动行业整体开工率提升，周度产量增加1.1万吨至164.7万吨。库存方面，电解铝厂原料库存因前期现货陆续到货，周度库存增加1.8万吨至362.09万吨。氧化铝厂内库存因产量相对稳定、日常出货维持，整体行业库存微增1万吨至125.07万吨。期货库存延续增长趋势，前期盘面表现较好带动点价交仓活跃，库存上升3.7万吨至约19.6万吨。氧化铝总库存环比增加2.46万吨至623.16万吨。当前累库速度已恢复至前期水平，行业整体库存仍处于高位，市场压力持续较大，整体预计氧化铝承压运行为主。

■工业硅：震荡下行

1、通氧553硅现货价：9250元/吨（0）；

2、多晶硅N型致密料：52.58（-0.02）元/吨。

3、DMC：13900元/吨；

4、N型硅片价格指数：1.23/片；

5、总结：上周金属硅周度产量7.1万吨，环比下降1.1万吨，终端消费（883434）量6万吨，周度供需过剩0.4万吨。工业硅供应端呈现进一步收紧态势。四川及云南地区开工率维持低位，供应量与上周基本一致；新疆、内蒙古等地部分企业因持续亏损已提前安排局部检修或减产，加剧整体供应收缩趋势。下游用户春节前备货基本结束，近日现货成交也多为春节后提货，下周现货贸易商逐步进入春节假期模式，汽运运力在小年附近明显减少，节前工业硅现货成交氛围清淡，工业硅价格维持偏弱震荡为主。

■铜：铜价转震荡

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为99605元/吨，涨跌-1535元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：40元/吨。

3. 进口:进口盈利-320.64元/吨。

4. 库存：上期所铜库存248911吨，涨跌15907吨，LME库存183275吨,涨跌2700吨

5.利润：铜精矿TC-52.37美元/干吨，铜冶炼利润-2599.76元/吨。

6.总结：目前铜价大幅波动，短期回调确立，警惕铜价跟随贵金属（881169）更大回落或波动。

长期等待波动率缩窄。短期多单止赢上移至104000-105480，中期多单止盈位上移至98800-100000。中长期止盈位上移至94000-96000。

■锌:锌价转震荡

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为24550元/吨，涨跌-30元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-30元/吨，涨跌5元/吨。

3.利润:进口盈利-2592.99元/吨。

4.上期所锌库存70689元/吨，涨跌5535吨。LME锌库存107600吨，涨跌-200吨。

5.锌1月产量数据56.06吨，涨跌0.85吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为38.6%，SMM压铸为42.42%，SMM氧化锌为50.37%。

7.总结：目前锌价大幅波动，短期回调确立，警惕锌价跟随贵金属（881169）更大回落或波动。

长期等待波动率缩窄。短期多单止赢上移至25800-26000，目前已经破位。中期多单止赢上移至24800-25000，长期多单止赢上移至24000-24300。

■螺纹钢：弱势震荡，波动率降低

1、现货：上海3220元/吨（0），广州3420元/吨（0），北京3120元/吨（-10）；

2、基差：01基差62元/吨（27），05基差143元/吨（24），10基差96元/吨（22）；

3、供给：周产量191.68万吨（-8.15）；

4、需求：周表需147.64万吨（-28.76）；主流贸易商建材（850107）成交2.2182万吨（-0.57）；

5、库存：周库存519.57万吨（44.04）；

6、总结：黑色系商品整体呈现弱势震荡格局，波动率较前期有所下降。一方面，宏观与板块层面情绪偏弱，近期大宗商品市场资金高度集中于贵金属（881169）及有色金属（1B0819）等波动剧烈的品种，对其他板块形成虹吸效应，加之临近春节政策进入真空期，市场缺乏新的驱动，整体商品氛围偏弱。另一方面，产业情绪偏弱，临近春节，淡季全面铺开，终端及贸易商冬储意愿偏消极，五大材均减产累库，价格承压。另外，成本方面，碳元素价格相对坚挺，铁元素情绪转弱。铁矿海外发运、到港量维持高位，钢厂补库进入尾声，供增需减之下港口库存持续累积，压制矿价。综合来看，当前黑色处于淡季政策真空期，春节前交易点已然减少，价格缺乏上行驱动，但供应减少亦限制盘面下方空间，市场呈现出上有压力、下有支撑的窄幅震荡特征。策略上，建议维持震荡思路，螺纹3050-3200、热卷3200-3350区间维持谨慎，套利方面，年前谨慎操作，淡季弱势仍存，关注卷螺差和钢厂利润的结构性机会，铁矿关注年后正套机会。

■铁矿石：补库交易弱化

1、现货：超特粉651元/吨（-6），PB粉765元/吨（-7），卡粉860元/吨（-5）；

2、基差：01合约32.5元/吨（8.5）,05合约4.5元/吨（8），09合约22.5元/吨（8.5）；

3、铁废差：-49元/吨（-15）；

4、供给：45港到港量2484.7万吨（-45.3），澳巴发运量2233.6万吨（94.7）；

5、需求：45港日均疏港量341.08万吨（8.77），247家钢厂日均铁水产量228.58万吨（0.6），进口矿钢厂日耗282.24万吨（1.28）；

6、库存：45港库存17140.71万吨（118.45），钢厂库存10316.64万吨（348.05）；

7、总结：发运到港总量维持高位，矿价弱势运行。由于铁矿石市场供需宽松的格局并未改变，且随着西芒杜等新增产能进入爬坡期，中期供应压力有增无减。不过，短期在钢厂补库需求的支撑下及结构性短缺矿种下有支撑，但随着补库的进行，盘面对补库交易的权重有所降低，回归基本面宽松格局中。短期内，基本面弱化趋势延续，矿价的高估值难以持续，维持谨慎偏空思路。核心风险在于宏观政策的进一步超预期，以及海外一季度供给层面的变化，因此，重点关注钢厂的实际补库力度的持续性和一季度海外矿山发运受天气扰动情况。

■焦煤焦炭：淡季特征维持

1.现货：国产炼焦煤现货价格指数1280.8元/吨(0)，吕梁低硫主焦煤1483元/吨(0)，甘其毛都原煤蒙5#1037元/吨(-23)，焦炭综合绝对价格指数1426.7元/吨(0)，冶金焦准一级干熄1483元/吨(0)，冶金焦一级日照港（600017）出库价1570元/吨(-10)；

2.基差：焦煤主力合约基差73.5元/吨(28)，焦煤主力合约基差-117元/吨(12.5)；

3.供给：523家样本矿山精煤日均产量75.45万吨(-1.62)，110家样本洗煤厂精煤日均产量26.31万吨(-0.46)，全样本独立焦化企业日均产量63.14万吨(0.3)，247家钢铁（850106）企业焦炭日均产量47.24万吨(0.23)；

4.需求：焦炭日均消费（883434）量102.86万吨(0.27)，247家钢厂高炉开工率79.53%(0.53)，247家钢厂日均铁水产量228.58万吨(0.6)；

5.库存：523家样本矿山精煤库存264.65万吨(-2.53)，炼焦煤港口库存272.76万吨(-13.62)，全样本独立焦化企业焦煤库存1302.39万吨(67.6)，247家钢铁（850106）企业焦煤库存824.2万吨(9.84)，焦炭港口库存201.1万吨(3.04)，全样本独立焦化企业焦炭库存82.74万吨(-1.65)，247家钢铁（850106）企业焦炭库存692.38万吨(14.19)；

6.总结：临近春节，下游需求维持淡季特征，双焦区间震荡。供需方面，焦煤矿端产量持续回落，部分煤矿逐步放假，煤矿供应有收缩预期，印尼政府提出煤炭（850105）减产计划对动力煤影响较大，对炼焦煤供应影响很小。焦炭方面，焦炭一轮提涨落地，吨焦利润略修复，钢焦企业生产较为稳定，但下游钢厂及终端需求处于消费（883434）淡季，对原料采购谨慎，叠加钢材表观需求环比回落且钢材库存环比增加，双焦总体呈现供需双弱，节前或维持区间震荡，节后关注上游煤矿供应复产节奏和下游需求复产进度之间的博弈以及宏观政策等。

■铁合金：钢厂对合金需求环比回弱

1.现货：锰硅6517#内蒙古市场含税价5650元/吨(0)，宁夏市场价5610元/吨(0)，广西市场价5780元/吨(30)；硅铁72#内蒙古含税市场价5440元/吨(0)，宁夏市场价5400元/吨(0)，甘肃市场价5400元/吨(0)；

2.期货：锰硅主力合约基差-56元/吨(28)；硅铁主力合约基差126元/吨(44)

3.供给：全国锰硅日均产量27285吨(-200)，187家独立硅锰企业开工率35.77%(-0.44)；全国硅铁日均产量14175吨(100)，136家硅铁生产企业开工率29.31%(0.19)；

4.需求：锰硅日均需求16579.86吨(-165.86)，硅铁日均需求2642.53吨(-37.24)；

5.库存：锰硅63家样本企业库存377800吨(3500)，硅铁60家样本企业库存66860吨(-1040)；

6.总结：下游需求较为冷淡，合金区间震荡。天津港（600717）各锰矿价格处于同期相对高位；化工（850102）焦目前保持暂稳；南方地区电价有增加预期，锰硅成本支撑较强。硅铁成本方面，北方电价保持暂稳，兰炭价格部分地区有所下滑，硅铁成本总体变化不大，仍有韧性。合金供需方面，锰硅供应处于同期中低位，硅铁供应已降至同期低位，下游铁水增幅依旧有限，且终端需求维持淡季表现，对合金需求增幅有限。库存方面，锰硅库存基数较大，消化压力累积，硅铁库存压力较锰硅尚可。总体来说临近春节，下游补库谨慎，合金震荡运行，后续继续关注锰矿发运、下游复产节奏以及宏观政策出台情况等。

■聚烯烃：终端利润延续修复

1.现货：华北LL煤化工（884281）6750元/吨（-25），华东PP煤化工（884281）6600元/吨（-25）。

2.基差：L主力基差-62（-60），PP主力基差-91（-40）。

3.库存：聚烯烃两油库存42.5万吨（+0.5）。

4.总结：上周烯烃系品种盘面价格弱势回调，盘面价格回落的同时部分工艺生产利润以及进口利润同步出现回落，市场仍旧担心季节性累库预期对盘面价格的拖累。从进口利润的角度看，在前期聚烯烃基差整体走弱的领先指引下，无论PE还是PP的贸易商库存近期均出现小幅累库，且从季节性角度看累库仍将延续，在贸易商库存累积的领先指引下，聚烯烃进口利润以及其他生产利润大概率偏压缩，供应端逻辑对聚烯烃盘面价格有一定拖累。不过在聚烯烃供应端利润走弱的同时，也看到聚烯烃下游需求端利润出现走强，如PP端，其下游对宏观较为敏感的BOPP端利润持续修复，且从BOPP订单与产成品库存天数差值对BOPP利润的领先指引看，月度尺度内BOPP利润大概率仍能维持修复状态，显示终端需求确实已有复苏迹象，为未来估值下修后可能出现的价格再次走强奠定基础。估值端，PP粒粉价差仍处于历年同期低位且低于合理价差水平，但不排除通过粉料下跌更多来修复价差。

■短纤：PXN价差回落

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价6530元/吨（-25）。

2.基差：PF主力基差-48（-39）。

3.总结：上周芳烃聚酯系品种盘面价格回落后震荡整理，PXN价差出现大幅回落，PTA加工费则偏震荡整理。PXN价差的回落有一定供需驱动，偏下游聚酯端开始季节性停车，需求逐步减少，而前期持续走强的PXN价差以及PX-MX价差也驱动PX开工回暖供应回升，从领先指标的指引看未来半个月尺度内PXN价差以及PX-MX价差仍旧偏震荡承压，短期盘面即使可能仍有冲高，也尽量不新增头寸，节前前期多单可以部分止盈做好保护。PTA加工费方面，短期有所回落后表现偏震荡整理，从主流平衡表对PTA加工费的领先指引看，在1月与2月平衡表大概率仍偏累库的背景下，后续PTA加工费尤其盘面加工费大概率很难再持续大幅上冲。油化工（850102）利润方面，从PE开工率对三烯-石脑油价差的领先指引看，三烯-石脑油价差短期再次压缩后可能仍有一轮小反弹，但在3月底前不改三烯-石脑油价差承压的大方向，油化工（850102）利润的走势节奏大概率和三烯-石脑油价差走势节奏类似。

■纸浆：港口库存连续六周累库

1.现货：漂针浆银星现货价5300元/吨（-20），凯利普现货价5500元/吨（0），俄针牌现货价5100元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价4580元/吨(-20)，针阔价差720元/吨(0)；

2.基差：银星基差-SP05=66元/吨（0），凯利普基差-SP05=266元/吨（20），俄针基差-SP05=-134元/吨（20）；

3.供给：上周木浆生产量为48.8万吨（1.1）；其中，阔叶浆产量为为24.9万吨（0.9），产能利用率为89.7%（3.2%）；

4.进口：针叶浆银星进口价格为710美元/吨（0），进口利润为-351.89元/吨(-20)，阔叶浆金鱼进口价格为630美元/吨（0），进口利润为-208.64元/吨(-98.48);

5.需求：木浆生活用纸均价为6170元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利114.15元/吨（47.89），白卡纸均价为4292元/吨（0），白卡纸生产毛利308元/吨（0），双胶纸均价为4545元/吨（0），双胶纸生产毛利-498.74元/吨（13.6），双铜纸均价为4785.71元/吨（0），铜版纸生产毛利-44元/吨（12）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为131447吨（0)；上周纸浆港口库存为218.2万吨（1.3)

7.利润：阔叶浆生产毛利为861.6元/吨（0），化机浆生产毛利为-297.3元/吨（0）。

8.总结：日内涨跌幅-0.87%，现货价格不变，针阔价差720元/吨（0）。短期内纸浆下行压力加大。国内方面，随着节前集中采购进入尾声，市场交投转淡，针阔叶现货价格承压下行，国内平衡宽松加剧。与此同时，港口库存连续五周累积，进一步对市场情绪形成压制。上周Suzano（SUZ）上调2月报价，关注针叶报价能否跟随报价上涨。书赞校诺Suzano（SUZ）宣布2026年2月亚洲市场价格上涨$10，欧美市场价格上涨$30至$1280。若针叶报价上涨则成本端短期内给予支撑，纸浆市场有望见底，否则全球浆市仍将向下寻求新的平衡。综合来看，国内平衡转弱，节前预计纸浆盘面仍将承受下行压力，整体以偏弱震荡格局为主，警惕供应端突发扰动。后期关注成品纸价格企稳、海外报价以及库存去化情况。

■豆粕： 低位小幅反弹

1.价格：DCE豆粕收盘2735元/吨（4），0.15%。夜盘收盘2745元/吨（7）。日照现货价3040元/吨（10），张家港现货价3030元/吨（10），东莞现货价3010元/吨（10），张家港现货价3180元/吨（0）；

2.基差：华东地区基差-M05=295元/吨（6），华南地区基差-M05=275元/吨（6），华北地区基差-M05=445元/吨（-4）；

3.供给：油厂大豆（885810）日度压榨量为329400吨（-11800），产能利用率为63.43%（-2.27%）；

4.进口：巴西大豆（885810）CNF价格为455美元/吨（5），升贴水为115元/吨(-19)，阿根廷大豆（885810）CNF价格为470.39美元/吨（7.35），升贴水为167.97元/吨(0)，

5.需求：豆粕日成交79300吨（-32900），其中，现货79300吨（4700），基差0吨（-37600）；

6.库存：上周主要油厂大豆（885810）库存为万吨（-635.5)；上周豆粕商业库存天数为12.37天（1.04)；

7.利润：巴西大豆（885810）盘面压榨利润为193元/吨（-40），阿根廷大豆（885810）盘面压榨利润为-49元/吨（-5）。

8.总结：美豆方面，缺乏驱动短期下行压力加大。阿根廷周末降雨缓解天气升水，天气炒作情绪回落；美豆出口失去支撑，同时2025/26年度全球大豆（885810）宽松格局延续，巴西丰产压力逐步兑现，销售压力持续累积，咨询机构Safras数据显示种植户仅预售30.3%的新豆，远低于去年同期的39%及五年均值41.1%，后续销售压力将继续压制美豆走势。美豆有望回落至前低震荡区间。国内豆粕方面，随着需求端支撑减弱，市场逻辑转向“丰产压力”叙事。一方面，临近春节，节前备货进入尾声，下游对后市信心不足，采购情绪转淡，豆粕需求支撑转弱；另一方面，巴西丰产压力逐步兑现，当前盘面榨利高位，粕端向下压力加大。此外市场传闻节后进口大豆（885810）拍卖或重启，加之海关有望加快检验流程，促使部分多头获利离场，进一步施压盘面。现货方面，油厂一口价随盘窄幅波动，近月基差保持坚挺，预计仍存下探空间。综合来看，全球宽松格局制约，豆粕缺乏驱动，短期预计偏弱震荡运行为主。后续需关注美豆采购进度&南美天气&生柴政策能否带来进一步驱动。

■油脂：关注MPOB报告指引

1.现货：广州24℃棕榈油9010（0）；山东一豆8400（-30）；东莞三菜9720（+50）

2.基差：05合约一豆 296；05合约棕榈油 -64；05三菜 511

3.成本：2月船期马来24℃棕榈油FOB 1097.5美元/吨（-2.5）；4月船期美湾大豆（885810）CNF 495美元/吨（+10）；3月船期加菜籽CNF 552美元/吨（+10）；美元兑人民币6.93（-0.01）

4.供给：SPPOMA数据显示， 1月马来西亚棕榈油产量环比下滑13.08%，鲜果串单产下滑13.78%，出油率上升0.16%。

5.需求：SGS数据显示，马来西亚 1月棕榈油产品出口量为944885吨，较上月同期的1000703吨减少5.58%。

6.库存：全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为228.27万吨，较上周减6.81万吨。

7.总结：交易商预估数据显示，印度1月棕榈油进口量从12月的507204吨跃升至766000吨，豆油进口量暴跌45％至280000吨，葵花籽油进口量下降23％至269000吨。美国生物柴油45Z政策拟议法规公布，并定于2026年5月28日举行听证会。该政策适用期限至2029年12月31日截止。新规规定2025年12月31日之后生产的运输燃料必须完全来自美国、墨西哥或加拿大生产或种植的原料。

■菜粕：加菜粕低位反弹

1.现货：广西36%蛋白菜粕2400（0）

2.基差：05菜粕 70

3.成本：3月船期加菜籽CNF 552美元/吨（+10）；美元兑人民币6.93（-0.01）

4.供应：第4周进口压榨菜粕产量0万吨，环比持平。

5.需求：第4周国内菜粕周度提货量0万吨，环比持平。

6.库存：沿海地区主要油厂菜籽库存6万吨，环比上周上调6万吨；菜粕库存0万吨，环比上周持平。

7.总结：咨询机构Expana预估欧盟2026/27年度油菜籽面积较上月预估上调0.43%，至650万公顷，较上年的610万公顷增加6.6%。国内菜粕需求旺季仍需时日，目前豆菜粕价差回落至低位，菜粕基本面进一步好转难度或增加。中央一号文件要求巩固提升大豆（885810）产能，做好产销衔接。拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给。国内关注澳菜籽入榨兑现以及加菜粕进口可能。

■玉米：现货抗跌 港口价格回升

1.现货：北港小涨，产区部分下跌。主产区：哈尔滨出库2130（-20），长春出库2200（0），山东德州进厂2300（0），港口：锦州平仓2320（10），主销区：蛇口2410（0），长沙2460（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2603=46（0），锦州现货平舱-C2605=41（4）。

3.月间：C2603-C2605=-5（4）。

4.进口：1%关税美玉米（885811）进口成本2138（16），进口利润272（-16）。

5.供给：2月6日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数793辆（+92）。

6.需求：我的农产品（850200）网数据，2026年1月29日-2月6日，全国主要149家玉米（885811）深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费（883434）玉米（885811）135.72（-2.82）万吨。

7.库存：截至2月4日，96家主要玉米（885811）深加工厂家加工企业玉米（885811）库存总量512.7万吨（环比+16.39%）。截至2月5日，18个省份，47家规模饲料企业玉米（885811）平均库存32.59天，环比+2.07%，较去年同期+6.89%。截至1月30日，北方四港玉米（885811）库存共计173.2万吨，周比+10.1万吨（当周北方四港下海量共计70.6万吨，周比+0万吨）。注册仓单量60440（+6870）。

8.小结：上周美玉米（885811）重心上移，短期维持反弹态势，关注上方均线系统压力。国内玉米（885811）市场周初延续跌势，但低库存及备货需求下，现货整体跌幅有限并于后半周止跌回升，本周节前最后一周，停收面进一步扩大，预计现货平稳为主。现货带动基差偏强，限制连盘期价跌幅，且技术上下方存在均线系统支撑，短期暂止跌转横盘震荡态势，关注方向性选择。

文章来源：国海良时期货研究所