2月12日，A股三大指数集体上涨。截至收盘，上证指数（1A0001）涨0.05%，深成指（399001）涨0.86%，创业板指（399006）涨1.32%，北证50指数涨0.5%。沪深京三市成交额为21608亿元，较上一日放量1597亿元，三市超2100只个股上涨。

在板块题材上，电源设备、液冷服务器（886044）、CPO、光纤、半导体（881121）、小金属（881170）、算力租赁（886050）、稀土永磁（885343）板块涨幅居前，影视院线（881274）、旅游及酒店（881160）、零售、白酒（881273）、食品加工制造（881134）、机场航运（881151）、猪肉（885573）板块跌幅居前。

历史数据为“持股过节”提供了强有力的支撑。富国基金基于过去十年的复盘显示，A股市场呈现清晰的“节前偏弱、节后走强”特征。

华金证券认为，春季行情未完，春节期间风险有限，可持股过节。其支撑逻辑之一是“今年春节期间经济和盈利预期可能改善”。具体来看，春节期间外部地缘仍可能存在一定的风险，但对国内影响有限。同时，春节出行、消费（883434）数据可能偏好。此外，春节前后政策进一步积极的预期较强，有助于市场风险偏好的提升。

兴业证券（601377）分析，相对胜率看，春节后TMT、科技制造、资源品&基建链明显占优。背后，一方面是春节后风险偏好提升驱动TMT、先进制造（883433）为代表的成长板块占优；另一方面随着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月政策集中落地，后续将是相关市场提振的关键窗口。

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算力产业链大涨

今天，算力产业链集体走高，液冷服务器（886044）、CPO等板块涨幅均靠前。

在消息面上，2月10日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会。会议指出，中央企业要强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力（562350）”协同发展，提升全链条数据治理能力，不断夯实人工智能（885728）产业基础底座。

华西证券（002926）发布的研报称，目前AI发展仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，应用发展对于token需求量仍在迅速增加，相关底层算力基建仍在扩张期。

此外，当地时间2月11日，Meta（META）表示已在美国印第安纳州破土动工建设一座耗资100亿美元的数据中心，以支持其发展人工智能（885728）所需的巨量算力。该设施投入运营后将提供1吉瓦的电力（562350）容量。该数据中心预计将于2027年年底或2028年年初上线。

据研究机构TrendForce预计，AI数据中心液冷渗透率将由2024年的14%跃升至2026年的40%，全球液冷市场空间约150亿美元，2026—2028年复合增长率约30%。

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小金属概念继续火

今天，小金属（881170）板块继续活跃，板块上涨2.72%，仅4只成分股股价下跌。

在消息面上，2月11日，据媒体报道，有消息称，世界最大的镍矿PT Weda Bay Nickel（韦达湾镍矿）已被告知今年将获得1200万吨的矿石生产配额，远低于2025年的4200万吨，降幅高达71%，远超市场预期。

澳新银行研究分析师在报告中称，全球投资者风险偏好改善，推动基本金属在亚洲早盘走高。

有券商认为，小金属（881170）的需求逻辑已发生深刻变化。在光伏领域，钨丝金刚线渗透率快速提升，成为切割硅片的主流技术，直接拉动高端钨材需求。在新能源汽车（885431）领域，高性能永磁电机（需稀土（884215））、含钨合金部件以及智能化所需的半导体（881121）（需“算力金属”锡）共同构成增量。此外，AI服务器、机器人等新兴产业的崛起进一步巩固了稀土永磁（885343）、高端锡材的长期成长空间。新兴应用不仅带来量的增长，其技术迭代（如更细的钨丝、更高性能的磁材）更显著提升了单位产品的金属消耗价值。