2月12日,高盛（GS）发布研报,重申对快手（K81024）(1024.HK)的“买入”评级,并给予12个月目标价87港元,较当前股价约有25%的上涨空间。

高盛（GS）在报告中重点讨论了快手（K81024）旗下视频生成模型可灵与字节Seedance2.0的竞争情况。报告认为,随着可灵3.0版本发布,其在多模态生成、画面一致性、分镜控制和多语言音频生成等方面能力明显提升,整体技术水平已处于全球顶级阵营。

尽管部分市场反馈认为Seedance2.0在物理运动表现和复杂动作处理方面更突出,但高盛（GS）指出,可灵AI在画面一致性、商业场景适配度以及专业创作能力方面仍具竞争力,尤其在企业和专业用户市场具备差异化优势。

高盛（GS）认为,AI视频生成行业仍处在快速扩张阶段,不会形成单一平台垄断的格局。随着模型能力持续升级和应用场景拓展,高盛（GS）预计,全球AI视频生成市场规模未来五年将扩大约10倍,至2030年达到约290亿美元。在行业扩容背景下,多家头部模型将共同受益。

从商业化节奏看,高盛（GS）援引第三方数据指出,可灵AI自去年12月以来海外用户与收入均出现明显加速。今年有望延续增长趋势。高盛（GS）预计,2026年可灵AI收入将达到约2.8亿美元,同比增长超过90%。

在估值层面,高盛（GS）测算,当前股价所隐含的可灵估值约为50亿美元。报告认为,这一估值尚未充分反映其增长潜力。

报告指出,在近期股价回调之后,快手（K81024）的估值水平已处于相对合理区间,AI业务的长期成长空间仍未完全体现在当前股价中,因此维持“买入”评级。