● 本报记者魏昭宇

在春节假期后的首个交易日(2月24日)，A股走强，多个板块行情火热。多家公募机构在近期发布的投资展望中表示，在经济温和复苏与产业升级加速的背景下，人工智能（885728）、半导体（881121）、消费（883434）等多个板块均有结构性机遇。

如何在技术快速发展与宏观经济周期（883436）性波动之间取得平衡？如何在中国经济高质量发展脉络中，精准捕捉那些能跨越周期（883436）的“未来资产”？面对这些问题，不少公募机构给出了前瞻性的研判。

预计仍有增量资金入场

大成基金首席权益策略分析师耿睿坦认为，从企业业绩层面看，制造业投资和A股上市公司资本开支收缩推动供需再平衡，为业绩提供了支撑。海外经济体财政扩张，叠加全球贸易重构与再工业化进程，将带来明确的外需贝塔。

从微观流动性方面来看，耿睿坦表示，当前A股处于流动性总量扩张、风险偏好提升的环境，后续需关注财政货币政策。近期A股延续资金净流入态势，主力增量为险资、融资等，个人投资者以高净值、高风险偏好人群为主，预计2026年仍有较多增量资金入场。

中长期来看，国泰基金的基金经理胡松认为，随着中长期规划执行以及政策持续鼓励长期资金入市，市场仍具备向上的动力。当前的无风险利率下沉、资本市场改革提速、中长期宏观预期向好，对市场形成较强的支撑。

A股与港股均有上行空间

华夏基金表示，市场向好的中期趋势有望在深化与平衡中延续。从宏观环境来看，中长期规划为政策提供了充足空间，而外部不确定因素的缓和及海外风险回落，营造了较为友善的外部环境。市场驱动力正从单纯的估值修复向盈利与结构再平衡过渡。

海富通基金表示，市场大概率会保持震荡上行的态势，顺周期（883436）涨价、AI行情的扩散仍是市场主线。2026年是“十五五”规划开局之年，市场对于稳增长政策的预期逐渐升温。与此同时，春节后融资余额有望回流，叠加近期风险偏好有所抬升，市场资金面大概率将保持充裕。可重点围绕产业趋势进行布局。春节期间油价和资源品价格普涨，亦可关注围绕PPI回升的顺周期（883436）投资机会。

中欧基金的基金经理罗佳明（GRMN）认为，考虑到中国经济的抗压能力已得到市场认可，加上海外资金对中国资产仍明显低配，港股仍是全球估值洼地，沪深300（399300）指数亦处于中低分位水平。虽然今年偏多的港股IPO数量预计会对市场形成一定冲击，但主要体现在资金分流和风险偏好下降，且2025年四季度的市场表现已部分反映这一影响。基于上述判断，恒生指数今年仍有一定上行空间。

普遍看好AI板块

AI板块是各家公募机构策略会的关注重心。大成基金的基金经理杜聪表示，2026年上半年继续看好AI产业链表现。一方面，AI模型能力持续突破强化市场信心。另一方面，不同于此前算力独强、应用疲软的格局，2025年OpenAI等纯AI原生应用ARR(年度经常性收入)大幅增长，谷歌（GOOG）等也通过AI赋能传统业务获得可观增量收入。目前业界巨头正加速应用生态AI转型，其算力需求有望爆发式增长，且在示范效应下，其他CSP（CSPI）(云服务提供商)厂商也将持续加大算力投入。

谈及半导体（881121）行业，华夏基金认为，在AI大模型的持续驱动下，半导体（881121）行业变化的节奏较快，从硬件端的芯片、半导体（881121）到软件端的大模型、算法都可以看到这一迹象，可重点关注半导体（881121）行业个股自身的增速表现以及产业趋势的推进情况。

消费（883434）板块方面，嘉实基金大消费（883434）研究总监吴越表示，消费（883434）行业已步入关键转折点，伴随居民财富效应释放并推动高端消费（883434）与服务消费（883434）需求升级，2026年有望重现消费（883434）投资机遇，板块情绪低迷之时，或许正是布局窗口期。

此外，周期（883436）行业成为不少公募机构近期频繁提及的热词。中信保诚（HK2378）基金认为，2026年的周期（883436）投资叙事正迎来根本性转折：政策驱动的“反内卷”与全球产业链的重塑，正合力将一批中国制造业龙头，从“价格接受者”推升至具有定价话语权的“价值制定者”。

海富通基金表示，当前春季行情抢跑，可考虑逢低布局。具体配置思路方面，第一是科技主线，包括半导体（881121）、算力、游戏（881275）、机器人等，新质生产力依然是政策重点倾斜的方向，可关注国内科技取得突破的领域。第二是外需相关行业，比如化工（850102）、有色、机械等。