据华光源海消息，上海航运交易所（SSE）近日发布《2025—2026年水运形势报告——外贸干散货水运形势报告》。报告指出，2025年全球干散货海运需求增速显著放缓，市场运力持续低速增长，总体呈现供过于求格局，运价同比下跌。展望2026年，预计海运量将继续低速增长，各船型市场表现或将分化。

2025年市场回顾：需求增速放缓，运力供给充裕

2025年，受地缘政治冲突加剧、贸易保护主义升级等因素影响，全球经贸环境复杂严峻，干散货海运需求增速明显回落。克拉克森数据显示，2025年全球干散货海运量、海运周转量同比仅分别增长0.9%和1.8%，增速较2024年下降2.8和2.9个百分点。各货种表现分化：铁矿石海运量小幅增长，煤炭（850105）海运量下降，谷物海运量相对稳定；小宗散货中，镍矿、铝土矿海运量表现强劲，增幅分别达11.3%和26.2%。

与此同时，全球干散货运力保持低速增长。截至2025年12月1日，全球干散货船运力总计10.64亿载重吨，较年初增长2.8%。年内新船交付量同比小幅增长4.5%，但新船订单量同比大幅萎缩52.0%。市场运力供应充裕，导致运价及租金水平同比普遍下跌。波罗的海干散货指数（BDI）年平均值为1681点，同比下跌4.2%，市场行情呈现前低后高走势。

主要货种贸易详情

1. 铁矿石：进口量增价跌，库存高企

2025年，全球铁矿石供应宽松，价格震荡下行。中国在粗钢产量规模较大、钢材出口增长等因素影响下，铁矿石进口量继续增长。前11月，中国累计进口铁矿石11.39亿吨，同比增长1.4%。但由于下游需求不及预期，沿海主要港口铁矿石库存创年内新高，截至12月30日达1.59亿吨。进口来源方面，澳大利亚和巴西仍是中国最主要的供应国。

2. 煤炭（850105）：海运量见顶回落，进口量缩减

全球主要经济体煤炭（850105）进口量普遍下滑，导致全球煤炭（850105）海运量下降。2025年前11月，中国煤及褐煤进口4.32亿吨，同比下降12.0%。国内煤炭（850105）产量稳定增长、新能源发电（884150）占比提升以及国际煤价下跌（澳大利亚纽卡斯尔动力煤均价同比下跌22.7%）是进口缩减的主要原因。

3. 粮食：进口总量下降，结构深化调整

在中美贸易摩擦等新形势下，2025年中国粮食进口总量下降。前11月共进口粮食1.30亿吨，同比下降11.9%。进口结构以大豆（885810）为主，大豆（885810）进口量同比增长6.9%，占粮食进口总量的80%；小麦、玉米（885811）等杂粮进口则大幅收缩。受关税变化影响，中国加大自南美进口大豆（885810），从巴西进口大豆（885810）占比提升至74%。

4. 小宗散货：镍矿、铝土矿进口增长显著

中国对镍矿、铝土矿的需求强劲。前11月，中国镍矿进口量同比增长10.1%；铝土矿进口量同比大幅增长29.4%，其中从几内亚进口的占比进一步提升至74.1%。

2026年市场展望：增长延续低速，船型市场分化

报告预测，2026年全球经济预计延续温和增长，但面临诸多不确定性。克拉克森预测，2026年全球干散货海运贸易量和海运周转量同比分别增长0.9%和2.0%，增速基本与2025年持平。运力方面，预计全球干散货运力增速在2.9%至3.7%之间，继续高于运量增速，市场总体仍将供过于求。

各船型市场供需状况将有所分化：

* 海岬型船：受益于铁矿石和铝土矿长航线货盘增加，以及部分运力因特检入坞，市场供需相对平衡，日租金年均值可能优于2025年。

* 巴拿马型船与超灵便型船：面临较大的运力交付压力，而煤炭（850105）海运量预计继续下降，粮食海运量增量有限，市场供应过剩局面可能凸显，日租金面临下行压力。

此外，欧盟碳排放交易体系（EU ETS）在2026年进入全额付费阶段，以及红海航道能否复航等因素，也将对市场运价和航线选择产生重要影响。

（来源：上海航运交易所 执笔：上海航运交易所信息部 莫云萍）

原文：【SSE发布】2025—2026年水运形势报告——外贸干散货水运形势报告（来源：华光源海）