受地缘冲突影响，2026年以来国际油价表现强势。数据显示截至北京时间2月26日记者发稿时，NYMEX WTI原油价格从年初57.5美元/桶的价格最高反弹至67.28美元/桶，年内最高涨幅达17%；ICE布油价格从60.86美元/桶的价格最高反弹至72.12美元/桶，年内最高涨幅18.5%。
对于近期国际油价的强势反弹，市场普遍认为，一旦地缘扰动消退，在供需过剩的格局下油价或将重回跌势。
“今年以来，国际原油市场价格整体呈偏强走势。”卓创资讯（301299）原油分析师朱光明对《证券日报》记者表示，推动原油价格连续反弹的核心因素在于中东局势的不断扰动，市场非常担忧局势的紧张将带来整个中东冲突的发生。地缘溢价的风险导致了原油价格的反弹。
隆众资讯原油分析师吴燕对《证券日报》记者表示，美伊对峙局势是今年2月份以来推动国际油价强势反弹的重要催化剂，霍尔木兹海峡作为全球重要的原油运输通道，市场担忧美伊冲突或将影响该运输通道，因此对油价计入了6美元至8美元的风险溢价。
短期来看，吴燕认为，油价走势将继续由美伊局势主导，若美伊双方新一轮的谈判能达成部分临时协议，国际原油的地缘风险溢价将回落，若协议没有达成且冲突加剧，或将继续支撑原油价格高位震荡。
不过，从供需来看，目前原油市场价格依然处在供需过剩的格局当中。“近期市场消息称，OPEC+（石油输出国组织及其盟友）或将于4月份恢复石油增产计划，日增13.7万桶；若该增产计划启动，石油供应将持续宽裕。”吴燕进一步对记者表示，此外，从需求端来看，全球成品油消费（883434）增速放缓，整体原油需求呈现阶段性偏弱格局，难以支撑油价强势上涨。
此前，深圳市优美利投资管理有限公司总经理贺金龙亦对《证券日报》记者表示，短期内，中东局势（如美伊关系、红海局势）任何风吹草动都会让油价保持高位波动。但长期来看，由于全球原油市场整体处于供应宽松状态（OPEC+之外的产能增加），油价难以单边大涨。
信达期货研报显示，若地缘风险溢价迅速消退，油价将立刻回归极端累库（库存极端累积）与宏观需求压制的基本面过剩逻辑。
