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日报观点

【1】期货盘面：BU 2604主力合约大幅跳涨。收盘价3529，较上个交易日收盘价环比上涨5.98%，盘中最高触及3560，最低3367。06远月合约环比上涨6.09%。

【2】现货基本面：供应端，截止2月27日当周，国内沥青炼厂产量为38.5万吨，环比上升2.7%；需求端，国内大样本企业出货量为20.9万吨，环比下降2.2%；库存端，社库+厂库为100.1万吨，环比上涨23%。利润端，隆众统计的沥青生产毛利为-113元/吨，环比上周的17元/吨下降。实际现货情况来看，节后道路施工率季节性回升，随着天气转好，下游需求或有望从此前的一般转入良好，预估对沥青基本面形成支撑。

【3】市场新闻：①伊朗的沙赫德-136无人机（885564）击中了沙特Tas Tannoura的一处阿美石油炼油厂。②韩国的炼油企业（如 SK、GS 加德士、S-Oil、HD 韩国石油公司）已召开紧急会议，以评估供应计划、物流风险以及原油库存情况，并在必要时考虑其他运输路线和现货采购。企业所储备的物资以及政府的储备物资（大约可维持六至七个月的用量）为应对短期内可能出现的物资短缺提供了缓冲保障。③据泰国《国家报》，泰国已立即全面禁止石油产品的出口，以应对霍尔木兹海峡的关闭事件。

【4】短期来看，沥青绝对价格依旧跟随成本端走势，其在地缘波动剧烈下价格也容易被推涨。鉴于燃料油更为与伊朗局势牵连，沥青的涨幅不及燃料油激烈。短期依旧看地缘做近月，地缘深化预期强烈下价格偏强运行。随着下游道路施工需求良好，市场销货情绪增加，然而在地缘持续僵持不下，使得中东重油（沙特重油、伊拉克重油）出口受阻，委内油风险变量或依旧是国内沥青炼厂必不可少需要解决的问题，意味着择取的卖家替代方案减少，尽管更为优质替代来源于加拿大原油。

如若地缘情绪消散，建议空近多远。原油回归到宽松基本面计价，沥青有原料风险支撑，推荐4-6反套（主力切换为04合约），同时可根据行情选择多裂解差。

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