昨日COMEX黄金高开高走，尾盘急速下杀，小幅收涨，报收5335.9美元/盎司，涨幅1.68%。国内SHFE金夜盘高开低走，报收1184.90元/克，涨幅1.14%。

美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，美国2月ISM制造业PMI微降至52.4，连续两个月扩张，但投入价格指数飙升至70.5，创近四年新高。需要留意的是，该数据反映的是本周末美以空袭伊朗之前的市场状况，此后霍尔木兹海峡油轮通行几近停滞，国际油价周一录得2022年初俄乌战争以来最大单日涨幅，意味着价格压力或将继续向上传导。鉴于关税与地缘冲突构筑持续通胀暗流，制造商或被迫向消费（883434）者转嫁成本，美联储降息空间正受挤压。昨晚美元指数涨超1%，贵金属（881169）冲高回落。

地缘方面，上周末美伊冲突快速推向高潮，以美联合斩首行动使伊朗陷入政权混乱，地缘风险意外重燃首先体现出一定避险情绪，但在战局推进下市场从避险恐慌中慢慢抽离，转为霍尔木兹海峡关闭忧虑及产油设施受阻下的原油价格回升及全球通胀重燃预期，对黄金而言好坏参半，通胀预期本身有利于金价发挥，但美联储降息及宽松预期则进一步推迟。后市投资者仍需紧密关注美伊局势，冲突是否就此放缓还是进一步升级决定了金价后续走势，策略上节奏仍重于方向选择，避免过度追高。(光大期货)