证券之星消息，2026年3月3日华利集团（300979）(300979)发布公告称汇丰晋信基金杨明芬叶繁费馨涵闵良超郑小兵、国寿资产王霄霄余涵、Point72Miriam Lu Christina Cong、国寿养老崔恒旭、中银基金池文丽、泰康基金郭嘉熙、兴全基金伍修毅徐留明童兰、天风证券（601162）龚理、长江证券（000783）于旭辉魏杏梓、浙商证券（601878）詹陆雨、华泰证券（HK6886）樊俊豪张霜凝、汇添富基金方心诣李超郑慧莲周晗何彪张晟优温琪钱伟志田立、国盛证券（002670）丁诗洁、南方基金卢玉珊何文欣王坤章晖骆帅孙鲁闽郑诗韵吕思奇宋文慧、银华基金韩天鸿、交银施罗德基金高逸云、华夏基金张盈、泓德基金秦臻、中欧基金刘占洋、富国基金毛联永于2026年3月2日调研我司。

具体内容如下：

问：美国最新关税政策对公司订单的影响？近期客户是否有出现抢出口的情况？

答：今年2月，美国最高法院裁定总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEP)征收全面关税违宪，裁决公布后，特朗普政府依据《1974年贸易法》第122条，宣布征收“全球进口关税”，有效期150天。就美国关税政策的具体执行细则，目前公司客户也正与美国相关部门沟通明确中，仍需等待后续的信息。美国是运动鞋重要的消费（883434）市场，美国进口关税税率上调，会增加客户销往美国市场的关税成本，但是客户销往非美国地区的关税不会有影响。以往关税都是由品牌客户(进口商)承担，关税成本最终会传导至消费（883434）者。订单状况对品牌、制造商、材料商等整个产业链都会有影响。品牌客户、制造商和材料商会共同探讨关税带来的成本问题，比如可以从原材料采购、制造工艺等多环节、多维度探讨成本费用的优化方案。成本和费用控制一直是公司运营中非常关注的问题，公司将密切关注关税政策动态，并与客户、供应商保持紧密沟通。目前客户没有取消、减少订单的情况，公司也没有收到客户因关税政策问题调整出货计划的通知。公司目前订单正常，各工厂均正常生产，保证按期交付。

问公司对2026年订单的展望如何？

由于国际政治、经济形势复杂，部分品牌基于对未来经济形势的不确定性，预告订单相对保守，但具体的订单及出货安排，要看每个月客户的正式订单的情况。公司持续推进客户多元化战略，动态调整客户结构及产能资源配置。公司的适度多元化客户结构，也增强了公司在宏观经济环境与消费（883434）市场不确定性增加时的业绩韧性。2026年公司也会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩情况，公司管理层对于今年的业绩保持乐观。

问未来公司对毛利率的发展趋势有着怎样的预期？

由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司2025年1-9月毛利率同比有所下滑。2025年第三季度，公司持续推进上半年确定的主要工作，重点关注新工厂的运营改善和各工厂的降本增效措施的落实，2024年投产的4家运动鞋量产工厂，已经有3家工厂在该报告期达成阶段性考核目标(内部核算口径实现盈利)，其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。目前公司降本增效措施正有序推进，同时新工厂的运营也在逐步成熟，公司管理层和各部门每个月都会对工厂的运营效率进行检讨，针对性地解决问题。

问未来公司平均单价的展望如何？

平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。同时，同一品牌客户的每年的产品类别也会有变动，导致不同价格区间产品占比的波动，也会导致平均单价的波动。公司执行的是多元化的品牌策略，不断在引进新的客户，同时在优化客户结构和产品结构，这些都会影响公司的平均单价。平均单价的变动趋势跟公司营业收入的变动趋势、毛利率的变动趋势相关性很小。

问印尼工厂爬坡情况如何？若印尼工厂未来达到成熟运营状态，其盈利能力是否与越南工厂不会存在差异？

印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。2025年第三季度，公司在印尼的第一家工厂(印尼世川)已达成阶段性考核目标(内部核算口径实现盈利)。印尼与越南相比，虽然在文化、员工经验等方面有差异，但是印尼在劳动力供应、用工成本上有优势，公司针对印尼的特点调整管理细节，从目前印尼工厂的运营情况和当前爬坡阶段的表现，管理团队对印尼工厂成熟后的盈利能力很有信心。

问公司未来几年的产能规划如何？

考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会按照既定节奏进行产能扩张。2024年投产的4家运动鞋量产工厂，2025年1-9月，已经有3家工厂达成阶段性考核目标(内部核算口径实现盈利)，其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。未来3-5年，公司主要将在印尼新建工厂并尽快投产，具体的工厂投产进度公司将及时披露。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外，还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。

问公司后续还有哪些新品牌的引进计划？

公司目前是行业内比较优质的制造商，行业口碑很好，吸引客户跟公司合作。公司一直推行适度的多元化客户策略，未来如有新的客户有收入贡献后，公司将及时披露。

问公司未来的分红比例会维持稳定或者进一步提高吗？

公司重视股东投资报，2021年度进行了两次分红(2021年中期及2021年年度)，现金分红合计占全年净利润比例约89%；2022年年度现金分红金额占净利润比例达43%；2023年年度现金分红金额占净利润比例约44%；2024年年度现金分红金额占净利润比例约70%；2025年增加了中期分红，2025年半年度现金分红金额占当期净利润比例约70%.公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，目前公司已经积累了较高的未分配利润(2025年9月末合并报表未分配利润金额约90亿人民币)，公司现金流也非常好。在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。

华利集团（300979）(300979)主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。

华利集团（300979）2025年三季报显示，前三季度公司主营收入186.8亿元，同比上升6.67%；归母净利润24.35亿元，同比下降14.34%；扣非净利润25.0亿元，同比下降10.83%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入60.19亿元，同比下降0.34%；单季度归母净利润7.65亿元，同比下降20.73%；单季度扣非净利润8.16亿元，同比下降14.83%；负债率33.76%，投资收益3393.28万元，财务费用-4043.18万元，毛利率21.96%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为62.5。

以下是详细的盈利预测信息：