生意社03月05日讯

一、全球棉花产量

国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的3月份全球产需预测称，2026/27年度全球棉花产量预计下降4%至2480万吨，减产主要来自巴西和美国。减产主因是棉花价低、需求疲软，巴西生产投入放缓，美国棉农改种玉米（885811）、大豆（885810）致植棉面积减少。

全球产量分布：中国、印度、巴西、美国和西非合计占全球78%；巴西产量下降，美国棉花或因弃收率下降略有增加，天气不利可能下调预测。全球植棉面积约3020万公顷、单产822公斤/公顷，均小幅下降，印度种植面积居全球首位(占39%)。

西非地区：产量和出口仍略低于100万吨基准，复苏慢于预期，2021/22年度曾达130万吨出口峰值，近年受虫害影响产量下滑，2026/27年度预计维持当前水平。

二、全球棉花消费量

2026/27年度全球棉花消费（883434）量稳定在2500万吨。消费（883434）分布：中国、印度、巴基斯坦、越南和孟加拉国合计占全球75%。中国消费（883434）量减少被印度、越南增长抵消，支撑全球消费（883434）稳定。

三、全球棉花贸易(出口+进口)

出口：2026/27年度全球棉花贸易量预计减少2.2%至960万吨。巴西稳居全球出口第一，巴西、美国、西非、澳大利亚和欧盟合计占全球出口84%；印度出口预计维持当前水平，国内纺织用棉增加可能下调出口。

进口：2026/27年度孟加拉国进口居全球第一(180万吨)，越南、中国、巴基斯坦和土耳其紧随其后，合计占全球进口71%，中国进口变化可能显著改变全球进口格局。

四、全球棉花库存

2026/27年度全球棉花期末库存预计下降1%至1660万吨。其中中国以外地区库存增长3%至890万吨，中国库存下降5%至770万吨。

五、中国核心数据

1.产量：中国是全球五大产棉国之一，与印度、巴西等合计占全球产量78%；

2.消费（883434）量：2026/27年度预计为790万吨，连续两年下降(本年度降2%，下年度预计降1%)，主因依赖人造纤维、纺织行业竞争力下降；

3.进口：2025/26年度进口量锐减65%至110万吨，主要依靠库存及2024/25年度丰收满足消费（883434）需求；中国仍是全球主要棉花进口国，进口需求变化将影响全球供需平衡；

4.库存：2026/27年度预计下降5%至770万吨，为连续第二年下降。

补充：全球供需预测受农业经济、棉价、政策等因素影响，中国、印度产量变化及相关贸易政策改革可能改变当前预测。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。