供应方面，韩国和印尼氯碱（884023）开工下降，对应烧碱供应减少近30万吨。国内方面，近期山东液氯和碱价上涨，氯碱（884023）综合利润修复，带动氯碱（884023）负荷有所提升。3月国内氯碱（884023）装置集中检修计划落地，行业有效供应将缩减，市场对烧碱去库预期增强。

需求方面，节后非铝下游逐步复工，液碱需求边际改善。此外，3月氧化铝原料端矿价偏弱，行业亏损局面或有好转，预计3月份氧化铝开工或小幅提升，且3-6月氧化铝新产能将陆续投产，原料采购需求预期增加。

综合看，海外氯碱（884023）装置降负，烧碱供应下降，或带动我国烧碱出口增加。国内下游氧化铝新装置将投产，利好国内需求。烧碱期价迎来估值修复行情，关注下游新产能投放进度及海外装置变动。(首创期货)