本周行情回顾：

2026年3月2日-2026年3月6日，上证指数（1A0001）跌0.93%，报4124.19点。创业板指（399006）跌2.45%，报3229.30点。深证成指（399001）跌2.22%，报14172.63点。汽车整车（881125）指数跌-3.59%，跑输上证指数（1A0001）2.66%。

本周机构观点：

**山西证券（002500）本周观点**：

投资要点：

2025年我国汽车产销量平稳增长，2026年虽然短期承压但不改长期向好趋势。2025年，我国汽车产销量为3453.1和3440万辆，分别同比+10.4%和+9.4%。2026年1月，因为新能源汽车（885431）购置税、以旧换新等政策调整，乘用车（884099）销量，特别是新能源汽车（885431）销量呈现一定压力，但我们认为中国汽车行业整体平稳发展的趋势没有改变。国内市场，内需政策仍然会有力支持汽车行业发展，在北京、上海等限购地区与三四线城市，汽车消费（883434）仍有释放空间。

海外市场，中国汽车的出海（885840）之路将会越走越宽，逐步走向属地生产与属地运营，不断提升中国汽车在全球的市场份额。

在“反内卷”政策指导的大背景下，2026年汽车行业有望加速走向以科技与创新为代表的高质量发展，代替之前的价格竞争。智能化与轻量化将有望成为汽车行业的两大“增量”。一方面，汽车智能化的加持将带来产品竞争力的提升，另一方面，以镁合金为代表的轻量化材料的应用将带来整车成本的不断优化，两者有望加速在汽车上应用。另外，汽车是AI智能化发展的重要载体与终端，汽车行业将会加快向人形机器人（886069）、飞行汽车（886066）等新兴领域拓展。

智能已经是各家汽车企业的“必答题”，汽车智能化有望加速普及与进化，即低阶智驾平权与高阶智驾落地齐头并进。全球智能汽车销量快速增长，中国市场一马当先。据华经情报网数据，2024年，全球智能汽车销量6620万辆，自2019年起5年复合年增长率10.5%。预计到2029年，全球智能车销量将达到9210万辆。中国智能汽车销量从2020年的800万台跃升至2024年的2040万台，年均复合增长率26.37%。未来L3及以上高阶智驾渗透率将显著提升，中国市场增速跑超全球市场。2025年，比亚迪（002594）发布“天神之眼”、吉利（K80175）发布“千里浩瀚”等智驾方案，全面推动智驾功能向10万及以下级别车型配置，行业有望迎来爆发式增长。

镁合金减重效果显著，规模化应用痛点逐渐消除，有望迎来爆发式增长。

镁合金在规模化落地时曾因供给方实力不够、成本高、技术不成熟&缺乏头部客户应用等几大痛点“卡脖子”，导致下游应用无法充分打开。当前，随着限制行业规模化的几大痛点逐渐被消除，下游应用有望加速落地。2025年中国有色金属（1B0819）工业协会明确提出我国2030年镁产业战略目标“产量300万吨、消费（883434）200万吨”。产业将从“出口依赖”向“内需锚定”、从“资源主导”向“技术与市场双驱动”转型。

当前镁合金性价比凸显，汽车单车用量有望成倍增长。据Wind数据，2025年12月，国内镁锭均价为17225.65元/吨，铝价为21941.30元/吨，镁/铝价格比为0.79，性价比凸显。受成本压力驱动，汽车领域将成为镁合金应用的核心主战场。据府谷镁协数据，2025年单车用量为15～25kg，2026年主流车企规划提升至25～45kg，2030年目标为45～75kg，有望成倍增长。

投资建议智能驾驶（885736）行业：重点关注芯片：地平线机器人-W（HK9660）、黑芝麻智能（HK2533）。Tier1环节国产替代依然有空间，重点关注：德赛西威（002920）、经纬恒润（688326）-W、千里科技（601777）、佑驾创新（HK2431）。高阶智驾执行层需要由线控底盘精准执行，制动、转向、悬架等底盘件迎来线控升级机会，相关零部件供应商也有望通过产品拓展，从单一零部件供应商逐步成长为系统集成商。重点关注：万安科技（002590）、亚太股份（002284）、浙江世宝（HK1057）、保隆科技（603197）、耐世特（HK1316）。智驾技术服务配套进入新阶段。重点关注：中国汽研（601965）（601965.SH）、中汽股份（301215）（301215.SZ）。

镁合金行业：重点关注：宝武镁业（002182）。零部件加工环节布局较早企业格局较好，目前订单充足。重点关注：星源卓镁（301398）、宜安科技（300328）；建议关注：永茂泰（605208）、万丰奥威（002085）、鑫源智造（600615）、爱柯迪（600933）。镁合金下游需求放量后，加工设备厂商将大幅受益。重点关注：伊之密（300415）、力劲科技（HK0558）；建议关注：海天精工（601882）。

风险提示：宏观经济不及预期；地缘政治与贸易保护风险；下游需求不及预期；成本上升风险；业竞争格局加剧；技术进步、进展不及预期。

**兴业证券（601377）本周观点**：

北美缺电背景下AIDC燃气发电机需求迎来爆发，燃气轮机产能受限、交付周期（883436）拉长进一步打开天然气（885430）发电机组市场空间。电力（562350）需求驱动：全球AI算力爆发带动数据中心电力（562350）需求激增，2025-2030年美国数据中心新增装机量合计预计达55g（885556）W；北美电网老化+缺电，燃气轮机交付周期（883436）超2年、产能不足，天然气（885430）发电机组凭借启动快、部署灵活的优势，成为主用电源的核心补充/过渡方案。需求规模测算：2026-2030年北美天然气（885430）发电机累计需求预计约1.6万台，2026年需求约2400台，对应上游核心部件（冷却系统、尾气后处理、曲轴连杆）2026年市场规模分别达3.6亿、2.89亿、2.7亿美元，且逐年递增。

汽零企业凭借产品、客户、制造、认证四大同源优势，成为切入天然气（885430）发电机组上游产业链的核心受益主体。天然气（885430）发电机组核心部件成本占比中，发动机本体、控制与燃气系统、发电机为主要构成，其中冷却系统、尾气后处理、曲轴连杆三大环节国产化率较高。汽零企业切入天然气（885430）发电机组上游环节无硬性技术门槛，核心优势是产品、客户、制造、认证四大同源，实现低成本快速切入，核心部件与车用产品技术工艺高度复用，且与卡特彼勒（CAT）、康明斯（CMI）、MTU等全球燃气发电机组龙头主机厂存在长期合作基础，可快速完成客户导入与产能落地，将充分受益北美AIDC燃气发电需求红利。

投资建议：看好北美缺电以及燃气轮机产能限制，驱动天然气（885430）发电机组需求迅速提升，上游核心部件有望受益。建议重点关注曲轴连杆、冷却系统、尾气后处理三大核心环节的国产龙头，主要包括：银轮股份（002126）（卡特彼勒（CAT）战略供应商，合作超20年，供应燃气发电机组冷却系统核心部件，同时布局服务器CDU换热业务，数据中心相关业务未来2-3年有望翻倍增长）、天润工业（002283）（与卡特彼勒（CAT）深度合作16年，已切入其燃气发电机组供应链，配套曲轴和连杆，产能持续扩张）、威孚高科（000581）（国内燃油喷射&尾气后处理龙头，适配各类燃气发电机组）。

风险提示：AIDC相关需求不及预期，天然气（885430）发电机组装机量低于预测；海外主机厂客户认证进度慢于预期，汽零企业北美市场切入受阻；国际贸易环境变化，海外市场拓展面临关税、技术壁垒等风险；行业竞争加剧，核心部件产品价格下滑导致企业毛利率承压。

行业新闻摘要：

1：1200辆中国新能源（850101）车困于海峡，影响出口形势。

2：春季购车潮下，新能源（850101）二手车市场热度上升，消费（883434）者信心增强。

3：丰田计划削减近4万辆中东出口车型产量，反映市场需求变化。

4：全国人大代表建议取消私家车年审制度，推动汽车行业改革。

5：汽车行业专家呼吁加强对虚假宣传和恶意低价行为的打击，维护市场秩序。

6：智能化技术加速迭代升级，推动汽车行业向高端化发展。

7：分析指出，2025年中国新能源汽车（885431）产量将跃居全国第三，市场前景乐观。

8：政府工作报告中强调赋能汽车产业，推动低空经济（886067）升级。

9：中国汽车流通协会发布报告，二手车经理人指数下降，市场景气度有所减弱。

10：国七标准即将实施，轮胎磨损首次纳入管控，行业格局面临重构。

龙头公司动态：

1、比亚迪（002594）：1）中金：比亚迪（002594）第二代刀片电池暨闪充技术发布，补能速度比肩燃油车。2）比亚迪（002594）发布第二代刀片电池及闪充技术，计划今年年底前建成2万座闪充站。3）5分钟充好9分钟充饱？比亚迪（002594）刷新全球量产车充电速度天花板。4）比亚迪（002594）发布闪充中国战略，预计2026年底建成2万座。5）仰望2026款旗舰矩阵联袂上市，重塑高端出行体验。6）比亚迪（002594）发布第二代刀片电池与闪充技术：5分钟够用，9分钟管饱，-30℃只多3分钟！。7）比亚迪（002594）二代刀片电池重磅发布 电池产业链迎技术催化。8）美银：重申比亚迪（002594）“买入”评级，海外业务贡献增加应有助于提高毛利率。9）比亚迪（002594）发布二代刀片电池，王传福喊话再次用技术改变世界。10）比亚迪（002594）第二代刀片电池发布，丰元股份（002805）涨停。11）比亚迪（002594）发布第二代刀片电池及闪充技术：5分钟充好，9分钟充饱。12）比亚迪（002594），重要发布！。

2、赛力斯（601127）：1）被下属喊话形象管理“跟不上”“得向国际看齐” 长城魏建军回应。2）大信会计师所及2注会收警示函 审计赛力斯（601127）财报违规。3）赛力斯（601127）：2 月新能源汽车（885431）销量超 1.27 万辆，同比下降 28.48%。4）问界M6即将上市 赛力斯（601127）加速完善产品布局。5）赛力斯（601127）2月汽车销量合计1.5万辆。6）赛力斯（601127）：目前问界M6尚未正式上市。

3、上汽集团（600104）：1）余承东：鸿蒙智行最年轻的车来了！新一代激光雷达智驾系统亮相。2）上汽（600104）大众 3 月 16 日召开技术发布会，展示 ID.ERA 系列产品新技术。3）鸿蒙智行尚界Z7轿跑SKU曝光，“针对性挺强的”。4）券商今日金股：3份研报力推一股（名单）。5）爱建证券：维持上汽集团（600104）"买入"评级，新能源（850101）与出口贡献增量。6）爱建证券：给予上汽集团（600104）买入评级。

4、长城汽车（HK2333）：1）被下属喊话形象管理“跟不上”“得向国际看齐” 长城魏建军回应。2）长城汽车（HK2333）全新坦克 700 Hi4-Z 发布：麒麟元素 + 新款“敦煌青”配色。3）老板亲上阵：长城魏牌官宣魏建军成为 V9X 旗舰 SUV 代言人。4）坦克 700 Hi4-Z？魏建军官宣长城麒麟新旗舰车型今日发布。5）消息称长城欧拉 5 燃油 / 混动版车型将于下月在国内上市，现款纯电款售 9.98 万元起。

5、江淮汽车（600418）：1）鸿蒙智行尊界 S800、问界 M9 同步首发搭载华为乾崑新一代双光路图像级激光雷达。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有广发中证全指汽车ETF（159512）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）