人民财讯3月9日电，中金公司（HK3908）研报称，短期而言，油价上涨空间或取决于霍尔木兹海峡运输情况，若出口持续中断，并进一步导致沙特等更多中东主产国被动减产，全球石油供应短缺风险或大幅上升，目前仍处历史相对低位的OECD商业原油库存或面临超预期消耗风险，去库斜率或可比于2020年初疫情冲击全球石油需求时库存大幅累积的镜像路径，油价短期上涨空间或对标2022年俄乌冲突初期情形。中期而言，依然将霍尔木兹海峡不会持续中断视为基准情形，但考虑此次美伊冲突对中东原油供应的实质性冲击已经发生，后续即使所有恢复，供应风险溢价或难言完全回吐，现货过剩预期或也已较难兑现，布伦特油价底部可能已经提前抬升至70美元/桶。基准情形下，假设霍尔木兹海峡贸易中断在2周内结束，对应将今年一至四季度布伦特油价中枢预测上调至75、80、75、72.5美元/桶。风险情形下，若霍尔木兹海峡贸易中断持续到二季度，布伦特油价中枢或在2026年二季度抬升至120美元/桶以上，并可能导致商业原油库存大幅消耗和OECD国家被迫释放SPR；再往前看，油价超涨后对需求侧的抑制或将主导市场基本面的再平衡，下半年布伦特油价或回落至70—80美元/桶。