3月9日，布伦特原油和WTI原油一度双双飙升约30%，逼近120美元关口，七个交易日内大涨超60%。午后，国际油价快速回落，振幅均超过20%。截至北京时间14时，布伦特原油期货失守107美元/桶，日内涨幅收窄至14.67%。WTI原油期货失守104美元/桶，日内涨幅收窄至13.44%。据财联社报道，G-7将讨论联合释放紧急石油储备。

早盘油价的暴涨一度冲击全球股市，日韩股市双双跌超7%，美国股指期货也大幅下跌，截至目前，跌幅均有所回落。日经225（N225）指数日内跌幅收窄至5%左右，韩国综合指数（KS11）跌约6%，标普500（SPX）指数期货、道琼斯工业平均指数（DJI）期货以及纳斯达克100（NDX）指数期货均跌超1.5%。

A股港股油气板块涨幅同步收窄。A股中海油一度涨停，现涨幅收窄至6%左右；港股山东墨龙（HK0568）涨28%报10.63港元，早盘最高报16.33港元涨幅接近翻番；百勤油服（HK2178）涨30%，中石化油服（HK1033）涨5%。

黄金白银开启反弹，截至北京时间14:20左右，现货黄金日内跌幅收窄至0.85%，重回5120美元/盎司上方，现货白银由跌转涨，在84美元/盎司附近波动。

停产风暴越刮越猛

在国际油价早盘迅速突破每桶110美元背后，更多中东主要产油国产量受限，霍尔木兹海峡仍几乎完全关闭。

自美国和以色列一周多前对伊朗发动空袭后，中东局势仍没有降温的迹象。霍尔木兹海峡这条狭窄的水道承载着全球五分之一的石油运输量，航运中断以及能源（850101）基础设施遭受的袭击推高了原油和天然气（885430）的价格。

由于油轮运输几乎停滞，大量原油正在中东地区不断积压，无法外运。随着储存空间逐渐耗尽，海湾产油国只能被迫减少产量。

摩根大通（JPM）表示，若霍尔木兹海峡持续无法通行，到第8天全球石油减产量升至330万桶/日，到第15天升至380万桶/日，到第18天升至470万桶/日。各国尤其是亚洲政府已经在采取行动保护国内燃油供应。

供应冲击的规模前所未有，当前供应冲击是2022年4月俄罗斯产量所受峰值冲击的17倍，由此产生的潜在库存枯竭速度，可能会导致市场开始更快地对需求破坏进行定价。此外，消费（883434）者的囤积行为，以及非经合组织精炼石油产品出口的削减，可能会进一步加速经合组织石油库存的消耗速度。

油价恐飙升至150美元？

未来的关键在于中东紧张局势的持续时间。

国际能源（850101）署表示，如果中断持续，它已准备好协调全球释放战略储备，需要观察霍尔木兹海峡的关闭是否会变得长期化。

美国已暂时放宽了对4月4日前运往印度的俄罗斯石油船货的制裁。3月至4月初抵达印度的俄罗斯乌拉尔原油在到岸基础上已比布伦特原油溢价4-5美元/桶，扭转了2月份13美元/桶的折价局面。美国正在衡量一系列选项以应对潜在的能源（850101）危机，包括豁免燃料掺混要求，提供保险担保和海军护航。

摩根大通（JPM）首席大宗商品策略师Natasha Kaneva指出，虽然美国政府的一系列安抚有助于降低石油市场的部分风险溢价，但仅凭这些保证不太可能恢复通过海峡的油轮流量，商业信心的前提条件尚未完全建立。

高盛（GS）预计通过霍尔木兹海峡的石油流量已减少了1800万桶/日，目前的流量大约相当于正常水平的10%，低于其早些时候假设的15%。高盛（GS）围绕基准情景的假设风险已进一步偏向航运流量将在更长时间内处于更低水平。

麦格理全球能源（850101）策略师维卡斯·德维迪表示，如果霍尔木兹海峡关闭几周，将引发一系列连锁反应，可能将原油价格推高至每桶150美元甚至更高。

展望未来，高盛（GS）指出，实体航运风险降低很可能是霍尔木兹海峡航运流量大幅恢复的必要条件，这存在三条潜在路径：总体冲突降级；美国为油轮提供强有力的保护；伊朗允许特定来源地/目的地的油轮安全通行。