【导语】中东突发事件爆发，导致进口猪肉（885573）航运受阻，路线需绕行至好望角，这导致进口猪肉（885573）航线增加15-20天，船只资源紧张，运费增加；但进口现货冻品价格却并未出现上涨趋势，反而部分产品价格下跌，这主要是受国产供应充沛压制，对冲外部成本上涨压力。短期来看，进口产品价格或波动不大，但中长期仍需持续关注中东局势，警惕成本传导风险。

1.外部成本上推与国内供应压制共存，进口价格以稳为主

中东突发事件爆发，霍尔木兹海峡、苏伊士运河、红海、亚丁湾等区域均受影响，导致欧洲进口猪肉（885573）至中国海运路线受阻，需绕行至好望角，这导致进口猪肉（885573）航线增加15-20天，船只资源紧张，运费增加2-4倍，尤其影响盐田、南沙及上海港到货猪肉（885573），因此到岸成本上推。但国内猪肉（885573）供应充沛，春节后价格震荡回落，导致进口猪肉（885573）价格承压偏弱。根据卓创资讯（301299）数据监测，截止到3月5日，猪头、颈骨、前肘价格分别为10300.83元/吨、9469.60元/吨、15543.91元/吨，环比持续稳定，肋排受国产下滑拖累，价格下降至32142.02元/吨。

2.国产猪肉存价格话语权，进口占比较小

根据卓创资讯（301299）数据监测，2025年6月份后能繁母猪存栏量虽缓慢下滑，但降幅较慢，截止到2026年1月底，中大型样本企业能繁母猪存栏量为905.08万头，较6月份高点累计降幅仅有3.61%，因此母猪基数仍处于相对高位，且随着母猪产销提升，进一步对冲部分产能降幅影响，因此2026年生猪出栏量仍或高位运行，因此国内猪肉（885573）产量充足，对进口价格形成压制。

从进口角度看，进口猪肉（885573）仅是国内猪肉（885573）市场的边际补充，中国是全球最大的猪肉（885573）生产国，自给率保持在较高水平，进口猪肉（885573）占国内总消费（883434）量比重仅为3%—5%。在国内供给宽松时，进口肉价格不具备独立上涨基础，一旦进口报价偏高，国内产品将快速形成替代，进口商难以将外部成本转嫁给下游。综上，进口产品价格以稳为主。

3.3月进口产品价格或波动不大，半年内成本传导风险仍需警惕

3月份进口产品价格波动有限。首先，国内供大于求格局不变，生猪与猪肉（885573）价格持续低位运行，且现阶段猪肉（885573）价格亦创近八年新低，对进口肉形成价格天花板；其次，前期锁定低价的货单继续到港，成本压力尚未完全体现；三是消费（883434）处于传统淡季，终端需求难以支撑价格上行。预计进口猪肉（885573）到岸价或稳定为主，缺乏上涨契机。

半年内仍需持续关注中东冲突持续及航运受阻局面，若仍未缓解，成本传导风险将逐步显现。一方面，随着高成本新单逐渐到岸，价格或存上涨风险；另一方面，下半年国内消费（883434）进入旺季、供给压力边际缓解，进口肉价格存在温和上涨的可能，但上涨空间仍将受国内产能与价格约束。

综上，中东冲突带来的成本上行压力，并未推动进口猪肉（885573）价格上涨，核心是国内充沛的猪肉（885573）供给发挥了决定性对冲作用。当前市场呈现“外部成本上推、内部供需压制”的平衡状态，进口价格以稳定为主。