最近，广电系上市公司陆续发布了2025年业绩预告，可谓2家欢喜6家忧。
其中天威视讯（002238）、贵广网络（600996）、陕西广电网络（600831）、湖北广电（000665）网络、北投科技（600936）、吉视传媒（601929）都存在不同程度亏损，贵广网络（600996）亏损最多，为13.5亿；天威视讯（002238）最少，由盈转亏1.6亿。
歌华有线（600037）2025年度预计盈利3431.31万元，华数传媒（000156）盈利4.4亿元，但也较上年同期下降9.56%—18.79%。
歌华有线盈利3431.31万元
2025年度，歌华有线（600037）实现营业收入22.20亿元，比2024年同期减少0.94亿元，降幅4.08%；2025年实现归属于上市公司股东的净利润3,431.31万元，较2024年同期增加10,383.40万元。
报告期内，尽管受市场环境变化、行业竞争加剧等因素影响，主营业务收入同比有所下降，但投资收益、资产处置收益同比增幅较大，加大共建共享力度，网络资源租赁收入增加，最终实现扭亏为盈。
华数传媒盈利4.4亿元
优等生华数传媒（000156）2025年营业收入910,000万元—930,000万元，比上年同期下降1.01%—3.14%，净利润为44,000万元—49,000万元，比上年同期下降9.56%—18.79%。
预告称净利润下降主要原因为：视听业务收入下降以及投资收益较上年有所减少等。
笔者发现，华数传媒（000156）近5年均为盈利状态，在当前广电上市公司利润、营收普遍下降的背景下，为何其能够持续盈利？
公开资料显示，华数传媒（000156）是国内首家兼具有线网络与新媒体运营全牌照的上市公司，拥有开展有线电视网络运营业务所需的广播电视节目传送业务经营许可证，还拥有开展新媒体业务所需经营资质，包括互联网视听业务、互动电视业务、互联网电视业务、手机电视业务的信息网络传播视听节目许可证及开展互联网信息服务的增值电信业务经营许可证。
其主营业务版块为智家、科技、新媒体。以2024年财报为例，智慧家庭业务收入35.03亿元，宽带用户年度净增近20万户；科技即智慧城市（885378）数字化业务收入35.62亿元；全国新媒体业务收入23.29亿元。目前，华数已经拥有广电5g（885556）移动通信用户数约300万。
天威视讯由盈转亏1.6亿
1月27日，天威视讯（002238）发布公告称，预计2025年营业收入115000.00万元-145000.00万元，上年同期137889.81万元；归属于上市公司股东的净利润亏损16000.00万元-22000.00万元，上年同期盈利256.39万元。
天威视讯（002238）唯一一家2025年由盈转亏的广电上市公司。
预告指出净利润亏损主要原因：一是受市场环境变化、行业竞争加剧等因素影响，广深及周边地区通用数据中心机柜租赁价格持续下行，数据中心销售仍未达预期。
二是受用户消费（883434）习惯、市场变化等影响，传统有线电视、宽带业务收入等出现下降。
贵广网络亏损13.5亿
贵广网络（600996）发布预告称，2025年净利润将亏损在-135,000万元到-107,000万元间。
主要原因：一是市场竞争加剧行业下行整体态势未得到根本扭转，同时公司对工程项目回款保障要求更加严格审慎，导致信息化工（850102）程、数据传输、广播电视安装等工程项目大幅减少。
二是资产折旧、摊销等固定成本，以及应收账款余额较大，信用减值损失、财务费用依然较高。
陕西广电网络亏损12.90亿
陕西广电网络（600831）发布预告称预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-12.90亿元到-15.50亿元，亏损同比增加。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-12.75亿元到-15.30亿元。
陕西广电网络（600831）和贵广网络（600996）属于典型的传统广电业务公司，受有线电视业务影响较大。
陕西广电网络（600831）2025年业绩预告指出，有线电视收视维护费、数据传输服务等传统业务仍面临用户流失、收费标准降低的压力，收入有所下滑。营业收入同比下滑，业务结构仍处转型调整期。报告期内公司坚定推进业务转型升级，广电5g（885556）新业务发展态势良好，用户规模突破百万户，新业务增长基础持续夯实。
湖北广电网络亏损9亿元
湖北广电（000665）网络2025年业绩预告：营业收入为148000万元–168000万元，利润亏损90000万元–115000万元，比上年同期增亏：11.07%-43.68%。
预告称为应对激烈市场竞争，湖北广电（000665）采取了一系列拓展市场的优惠政策，使得用户ARPU值有所下降，造成利润贡献高的电视业务收入、宽带业务收入相应下降；
湖北广电（000665）作为重资产企业主要成本如人工成本、折旧摊销等固定成本具有刚性，不会因业务下降而同比例下降，成本下降空间有限，公司成本压降无法弥补收入下滑及刚性成本支出对利润的影响。
北投科技亏损4.6亿元
北投科技（600936）预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-32,000.00万元到-49,000.00万元，与上年同期相比亏损收窄。
虽然北投科技（600936）公告中明确了2025年度业绩预亏（883935）主要原因系置出资产广西广电网络（600831）科技发展有限公司(以下简称“广电科技”)亏损，但其2024年的业绩也处于亏损状态。置出资产广电科技2025年1—8月的经营业绩需纳入公司2025年年度合并报表。受市场竞争加剧及电视大屏需求减弱影响，该置出资产有线收视业务收入下滑，运营成本短期内难以降低，财务费用及信用减值损失增加等因素，导致本年度亏损。
吉视传媒亏损3.6亿元
吉视传媒（601929）2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为负值，预计为-36,434.60万元至-45,543.25万元
预告称，公众客户业务受行业竞争、新媒体冲击及用户收视习惯等影响收入下滑，集客业务得益于公司抓住信息化、数字化、智能化发展机遇实现收入显著增长，但相应业务成本同步大幅增加，导致业绩亏损。
