3月12日隔夜美股市场，美股软件板块反弹，催化因素包括：悲观预期修复，资金从硬件轮动至低估值软件，甲骨文（ORCL）(Oracle)最新财报显示：云业务增长超预期，并将2027财年营收指引上调至900亿美元。

广发证券（HK1776）传媒团队指出：此前AI颠覆论导致软件估值被压缩至 2022年Q4水平（PS跌至5.9倍），与硬件板块估值差扩大。2026Q2预计将进入新一轮模型大版本迭代期，国产文本&多模态加速追赶，Agent商业化临近拐点，高客单价+渗透率提升潜力可观，我们认为以算力需求&模型为核心的投资趋势仍将持续，AI有望迎来新一轮价值重估。

关注美股软件股走势对A股港股市场TMT板块的映射效应，此前也因“AI颠覆软件”的叙事而跟随下跌。

相比A股TMT，当前港股TMT走势较弱。同样是覆盖TMT（传媒、通信设备（881129）、计算机软件等），A股的创业板指（399006）、科创50（1B0688）指数已经回到去年10月前高附近，港股的恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）却高位回调达28%，目前仍在低位震荡。

关注港股TMT核心资产的低位补涨机会：

恒生互联网ETF（513330）（513330.SH），为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大的ETF，聚集了相对A股更为稀缺的一篮子互联网应用龙头（阿里巴巴（BABA）/百度（K89888）集团/腾讯控股（HK0700）/美团（K83690）/金山云（HK3896）/哔哩哔哩（HK9626）/万国数据（HK9698）/金蝶国际（HK0268）等）；

恒生科技指数ETF（513180）（513180.SH），为跟踪恒生科技（159740）指数规模最大的ETF，全面覆盖互联网传媒（腾讯控股（HK0700）、阿里巴巴（BABA）、美团（K83690）、哔哩哔哩（HK9626））、半导体（881121）（中芯国际（HK0981））、消费电子（881124）（小米（K81810））、新能源汽车（885431）（蔚来（NIO）、理想汽车（HK2015））等。