国信证券（002736）发布研报称，考虑到赤子城科技（HK9911）(09911)核心市场仍处蓝海阶段，中短期产品矩阵丰富增长韧性强，业绩增速显著高于同业平均水平，予公司目标价12.6至13.6港元，首次评级“优于大市”。

赤子城科技（HK9911）凭借超20个本土化营运中心的深度布局，形成了独特的灌木丛产品矩阵，为全球150多个国家和地区的超10亿用户提供服务。以中东北非为核心、辐射全球。公司业务分为核心社交业务与创新业务两大板块。

该行表示，公司布局中东北非、东南亚（513730）等新兴地区的新兴行业，如垂直社交、多元社交、休闲游戏（881275）、短剧等。并用灌木丛产品复制模型跑通多款产品，短中期韧性强。同时游戏（881275）、短剧等创新业务有望进入业绩兑现期。公司产品多元，存在爆发性的同时也存在竞争的风险性，建议持续关注新兴地区产品增长情况。

国信证券（002736）预计公司2025至2027年收入分别为69亿、87亿、100亿元人民币(下同)，同比增长36%、26%、14%，年均复合增长率25%。归母净利润分别为9.5亿、13亿、16亿元，同比增99%、36%、23%。