中东地缘冲突持续升级，推升国际油价宽幅走高，对国内沥青市场形成成本与供应双重提振，3月以来沥青现货价格强势上涨。原油、稀释沥青及运输成本同步攀升，国内各类炼厂沥青生产利润普遍亏损，生产意愿减弱。短期来看，在地缘局势与油价高位支撑下，供应收缩预期将继续支撑沥青价格，市场整体维持偏强运行格局。

2月28日，美国和以色列对中东某国发动军事打击，地缘冲突升级，国际油价宽幅上涨。成本端对沥青现货价格形成明显提振，叠加中东地缘冲突从原料供应角度影响沥青生产，3月份以来国内沥青价格趁势强势上涨。截至3月10日收盘，沥青市场均价为3985.43元/吨，较2月27日均价上涨544.29元/吨，涨幅15.82%。

原油上涨对沥青市场的多维影响：成本及供应双重冲击

成本端，沥青作为原油下游衍生品，原油成本占沥青生产成本的70%左右，本次冲突引发的原油涨价形成强力传导。3月10日收盘，WTI价格涨至83.45美元/桶，较2月27日的67.02美元/桶，上涨16.43美元/桶，理论上推动沥青成本增加约490元/吨。而实际市场数据显示，截至3月10日沥青市场均价达3985.43元/吨，较2月27日的3441.14元/吨上涨544.29元/吨，涨幅15.82%，成本传导效率极高，反应冲突背景下现货市场对成本上涨的强接纳度。

供应端：原料供应趋紧、采购成本上升，进一步加剧市场供需偏紧格局。中东不仅是原油核心产区，更是沥青原料的关键供应地，霍尔木兹海峡航运风险上升、供应扰动加剧，供应端收缩与成本上涨形成叠加。

成本挤压明显，炼厂加工利润承压

据卓创资讯（301299）测算，截至3月10日，各类型炼厂沥青生产理论利润均值如下：山东地炼分别为-190.87元/吨（加工原油），及-1042.24元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣）；河北地炼为-1037.65元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣）；江苏主营炼厂-1218.22元/吨。与2月27日利润相比，各类型炼厂沥青生产理论利润分别下跌184.73元/吨、301.36元/吨、348.04元/吨、1416.72元/吨。

尽管沥青现货价格快速跟涨，但涨幅仍未完全覆盖原油及稀释沥青成本上涨，炼厂利润被大幅挤压，生产意愿显著走弱，显示原油价格波动对炼厂盈利的显著冲击。同时叠加稀释沥青原料价格同步回升及运输成本增加，进一步挤压盈利空间。炼厂亏损扩大，大概率主动降低开工、减少沥青产出，供应端收缩将继续对沥青价格形成支撑。

综上所述，中东地缘冲突升级带动国际油价宽幅上涨，对国内沥青市场形成成本与供应双重驱动，沥青现货价格快速、高效传导成本上涨，3月以来涨幅显著。尽管价格强势上行，但原油、稀释沥青及运输成本同步攀升，导致国内各类型炼厂沥青生产利润亏损，生产意愿走弱。后续若地缘冲突持续、油价高位运行，炼厂开工或进一步下降，沥青供应端收缩预期将持续对价格形成支撑，短期沥青市场仍将维持成本主导、偏强运行格局。