证券时报记者 孙宪超

宝丰能源（600989）(600989)3月12日晚披露2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入480.38亿元，同比增长45.64%；归母净利润113.5亿元，同比增长79.09%；基本每股收益1.56元。

公司拟派发现金红利30.55亿元。其中，中小股东每股派现0.4921元（含税），大股东每股派现0.3906元（含税）。加上2025年中期已派现20.36亿元，2025年度共计派现50.91亿元，占公司当年合并报表归母净利润的44.85%。

据悉，宝丰能源（600989）打造了一个集“煤炭（850105）采选、焦化、甲醇、烯烃、精细化工（850102）、新能源（850101）”于一体的高端煤基新材料循环经济产业集群，公司主要业务包括煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯、EVA；焦化，即将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭；精细化工（850102），以煤制烯烃、焦化副产品生产甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工（850102）产品。其中，煤制烯烃为公司的核心业务。

公司是煤制烯烃行业龙头（883917）企业，截至2025年末，公司煤制烯烃产能规模位居行业第一，占全国煤制烯烃产能约34%，其中内蒙古基地是全球单厂规模最大的煤制烯烃生产基地，规模效应显著。

报告期内，公司以研发创新为核心驱动力，研发投入20.51亿元，其中形成产品10.90亿元，计入研发费用9.61亿元。研发工作围绕产品高端化、技术自主化与成果高效化全面展开，取得了系列可验证的实质性突破。

宝丰能源（600989）在年报中表示，综合供给与需求预期，预计在全球聚烯烃需求仍然稳步增长的环境下，随着2026年之后国内新增产能增速明显放缓，以及海外高成本产能和国内落后产能逐步退出，届时国内聚烯烃市场的供需矛盾有望明显改善，2026年有望成为聚烯烃行业的触底反弹之年。

除了供需因素外，聚烯烃产品价格仍将受到原油价格的部分影响。主流机构预计，2026年原油价格在地区局势变化、OPEC+产量博弈以及全球经济不确定等因素的共同作用下，总体有望维持震荡走势。因此在当前聚烯烃价格水平下，原油价格仍会对聚烯烃价格形成有力支撑。

宝丰能源（600989）预计2026年我国煤炭（850105）供需仍将维持相对宽松状态，其中需求端主要受到新能源发电（884150）持续替代的影响，火电（884146）用煤需求预计承压，供给端在国家政策调控下预计总体维持稳定。在相对宽松的供需环境下，预计2026年煤炭（850105）价格运行中枢相比2025年将小幅下降，煤制烯烃盈利水平同比有望稳中有增。