证券之星新能源（850101）车行业周报：据上海有色网，本周动力电池市场整体延续平稳偏弱运行，终端车市表现分化，主机厂按需提货为主，电芯厂排产维持结构性调整。磷酸铁锂动力电芯仍是市场主流，受益于经济型车型及插混需求支撑，产销表现相对稳健；三元动力电芯则在中高端乘用车（884099）需求走弱背景下承压运行。上游锂盐价格波动收窄，对电芯成本端扰动边际减弱，但终端价格竞争激烈，产业链利润仍持续向中上游压缩。整体来看，当前动力电池市场仍处于弱修复、强博弈阶段，需求改善尚需终端订单进一步验证。
券商观点
开源证券指出财政持续发力，注重政策协同，保障汽车产业稳健发展。政府工作报告指出要继续实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等，财政支出继续保持相当规模，更加注重支持提振消费（883434）。加强财政、金融、就业、产业等政策协同，持续放大“组合拳”效应。安排超长期特别国债2500亿元支持消费（883434）品以旧换新；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用多种方式扩大内需。
第一创业（002797）证券认为观察2021年到2025年的季度数据，可以很明显的发现里程和补能焦虑对纯电车型销售的影响。2024年第三季度以前，虽然纯电车型因为做网约车（885753）运营成本更低而季度销量高于PHEV混动车型，但销量增速却一直明显低于混动车型。2024年Q4开始，伴随800V快充纯电车型的上量，很大程度缓解了补能焦虑，纯电车型季度销量增速就持续高于混动车型。2025年下半年，混动车型更是出现两个季度销量负增长。目前比亚迪（002594）的二代刀片电池技术进一步显著改善了纯电车型的补能焦虑，叠加大面积的闪充充电桩（885461）建设，和2025年国内新能源（850101）车保有量占比还只有12%，看好后续纯电车型销量数倍大增长。
宏观事件
潘功胜：人民银行正在规范企业在应收账款管理中存在的不规范行为
3月7日，人民银行行长潘功胜到浙江省代表团驻地，听取浙江省代表团小组会议审议意见。会中，有企业提出关于企业应收账款管理不规范的问题。对此，潘功胜回应称，人民银行正在规范企业在应收账款管理中存在的不规范行为。“去年央行在全国找了10家汽车企业进行约谈，应该是有效果的。今年可以再看看其他行业有没有比较典型的，还可以再做做。”
蓝佛安谈消费贷款贴息：汽车金融等都可以享受贴息
财政部部长蓝佛安在十四届全国人大四次会议记者会上表示，初步估算，千亿级的财政资金可以支持汇集万亿级的信贷，实现四两拨千斤的效果。他指出，对去年的个人消费（883434）贷款贴息政策，今年进行了优化升级，由政府配餐向消费（883434）者自主点菜转变。其中，拓展消费（883434）新场景新模式，政策贴近大众消费（883434）的习惯，花呗、微粒贷等网络消费（883434）信贷以及信用卡账单分期业务，汽车金融等都可以享受贴息。
成都新一轮汽车消费奖励启动最高可获8000元补贴
3月10日，据微信公众号“成都发布”公布的消息，成都市温江区商务局主办的“春暖惠购”踏春季汽车消费（883434）奖励活动将于3月11日正式启动，活动总资金规模200万元，个人消费（883434）者购新车最高可获8000元奖励。本次活动面向不限地域的个人消费（883434）者，凡在3月11日—3月31日期间，在温江区参与活动的汽车销售企业购置非营运乘用新车(含燃油、新能源汽车（885431）)，并在3月11日—4月7日内完成车辆注册登记、上牌，均可按标准申领奖励。
行业新闻
乘联分会：2月新能源车国内总体乘用车零售渗透率44.9%
3月12日，乘联分会数据显示，2月国内新能源汽车（885431）零售量46.4万辆，同比下降32%，环比下降22.1%；1-2月，国内新能源（850101）市场乘用车（884099）累计零售量为106万辆，同比下滑25.7%。乘联分会表示，2月新能源（850101）车在国内总体乘用车（884099）的零售渗透率44.9%，较去年同期下降4个百分点。在2月国内零售中，自主品牌中的新能源（850101）车渗透率64.5%；豪华车中的新能源（850101）车渗透率32.6%；而主流合资品牌中的新能源（850101）车渗透率仅有4.5%。
中汽协：2月我国汽车出口保持快速增长
3月11日，中汽协数据显示，2月，我国汽车出口67.2万辆，同比增长52.4%。其中，新能源汽车（885431）出口28.2万辆，同比增长1.1倍；传统燃料汽车出口39.1万辆，同比增长26.2%。2月，新能源（850101）乘用车（884099）出口27.6万辆，同比增长1.2倍；新能源（850101）商用车出口0.5万辆，同比下降24.9%。
乘联分会崔东树：今年2月乘用车市场降价促销保持相对克制
3月8日，乘联分会秘书长崔东树在其公号发文表示，2月市场保持相对克制，有6款车型降价促销，其中燃油车4款，较同期持平；纯电动车型2款，较同期少7款。2月，新能源（850101）车新车降价车型均价35.4万元的降价力度算术平均达到4.8万元，降价力度达到13.5%的较高水平；常规燃油车新车降价车型均价37.1万元的降价力度算术平均达到4.6万元，降价力度达到12.5%。
公司动态
本田汽车：取消在北美生产三款电动汽车的开发和市场投放计划
3月12日，本田（HMC）汽车宣布，决定取消在北美生产三款电动汽车的开发和市场投放计划。本田（HMC）汽车预计，截至3月的财年亏损将在2700亿日元至5700亿日元之间。
蔚来汽车首次实现季度盈利
3月10日，蔚来（NIO）发布2025年第四季度及全年财务业绩，2025年第四季度该公司实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，创历史新高（883911）。第四季度净利润为2.83亿元，实现公司成立以来首次单季盈利。
配华为乾崑ADS4、售30.99万元岚图梦想家冠军版上市
3月10日，岚图梦想家第20万辆整车正式下线。同日，岚图梦想家冠军版限量上市，售价30.99万元。岚图梦想家冠军版搭载192线激光雷达，具有250m超远探测距离和30cm小目标物的识别能力，拥有同级唯一窄路掉头辅助驾驶，可应对断头路、十字路口等复杂场景。配置方面，新车搭载SPA级悬浮重力座椅、13升双门智能冷暖箱等。根据规划，岚图将以岚图梦想家冠军版、岚图梦想家、岚图珠峰(代号)、岚图梦想家山河，构建起横跨30万至70万元价格区间的完整产品矩阵。
宁德时代：2025年实现净利润722亿元同比增长42.28%
3月9日，宁德时代（HK3750）公告称，2025年营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%，净利润722.01亿元，同比增长42.28%。公司拟向全体股东每10股派发现金分红人民币69.57元(含税)。宁德时代（HK3750）表示，2025年，公司实现锂离子电池销量661GWh，同比增长39.16%。
二级市场
行业表现
行业估值
新能源车销量
原材料价格
锂化合物现货价格
正极材料价格
电解液价格
