市场上有一种说法，所谓龙头战法就是对股价创新高的股票可以不假思索地追涨，真是这样吗？我们来看看最近股价刚创了新高的华培动力（603121）是怎么表现的——在创下26.45元的历史高点后，公司因重组终止复牌，股价连续“一”字跌停，短期跌幅超过20%。■韩忠益
本 周 一 开 盘 ， 华 培 动 力（603121）遭遇“一”字跌停，盘中跌停板封单超过28万手。在公司复牌前的2月12日的盘中，其股价一度创下26.45元/股（前复权）的历史高点。公司发布的业绩预告显示，预计2025年净利润亏损0.27亿元至0.47亿元。
华培动力（603121）成立于2006年6月，注册地位于上海市青浦区，是一家专业从事汽车涡轮增压器核心零部件研发和生产的中外合资上市企业。公司主营业务包括涡轮增压器关键部件、传感器（885946）及航空器零部件的制造与销售，客户涵盖大众、奔驰、宝马等国际整车厂商，实际控制人吴怀磊家族合计持股48.51%，控股股东为上海华涧投资管理有限公司。公司核心产品包括涡轮增压器放气阀组件、排气旁通阀等耐高温金属部件，在航空器零部件制造领域具备民用航空器部件生产资质。阅读公司财报，会发现公司主要由两大核心业务构成：一是放气阀组件、涡轮壳、中间壳等涡轮增压器零部件，其营业收入占比约 71%，其中放气阀组件全球市占率约三分之一；二是传感器（885946），包括压力、速度、位置、温度、尿素品质传感器（885946）以及车规MEMS 芯片，其营业收入占比约21%。
2024年9月24日大盘突然拉升，随后很多个股归于沉寂，但华培动力（603121）却开启了一路上行模式，股价从7元左右起步，一步一个脚印地大踏步上涨，到了今年2月12日，创出26.45元的新高。仅仅一年半时间，股价就涨了三四倍。
在这段上涨过程中，公司不断释放出各种利好，比如全资设立华培具身，主要是为了进行前沿技术的研发。公司还经常强调自己具备国际化的背景，具备走出去的能力，其核心团队都能前往海外工作。未来还会布局欧洲、美洲的产能，做好在全球区域化竞争格局中的准备。
确实，这些年来，华培动力（603121）是成功的持续并购整合者。并购式发展的商业模式已经成为公司成长和扩张的重要路径。在以往的两次成功并购中，公司总结出了适合华培的并购与整合的经验，从标的选择，到收购后的企业整合，都有自己完整的管理方法与人才团队。后续华培动力（603121）将继续关注汽车和机器人产业链中的优质并购标的，不断推动公司进入发展快车道。
然而，今年3月6日晚间，华培动力（603121）发布公告称，此前，公司筹划通过发行可转债及支付现金方式，购买无锡晟熠持有的美创智感（无锡）科技有限公司（简称“美创智感”）100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。由于美创智感股权存在质押情况，与质权人达成确定性的解质押安排仍需一定时间。为维护公司及股东利益，在该事项未妥善解决前，公司决定终止筹划此次重大资产重组事项。公司A股股票自3月9日（本周一）开市起复牌。
美创智感的全资子公司美创智感（无锡）汽车零部件（881126）有限公司（下称“美创零部件 ”），曾是全球顶级汽车零部件（881126）巨头——法雷奥旗下汽车传感器（885946）业务的主体，法雷奥成立于1923年，至今已达百年。美创零部件的原名是无锡法雷奥汽车零配件系统有限公司。2024年，法雷奥将FAST项目（法雷奥全球传感器（885946）业务资产包的英文缩写）打包出售，华培动力（603121）联合一村资本，于2025年1月9日新设公司美创智感，用于承接法雷奥出售的FAST项目。华培动力（603121）若能成功收购美创智感100%股权，将拿到法雷奥的技术授权、专利、产品线和客户，快速补强车规传感器（885946）、MEMS芯片，从燃油车零部件切入新能源（850101）加智能化。一旦收购成功，公司传感器（885946）业务的实力将增强。
但3月6日晚间的公告，等于告诉投资者，这个收购项目暂时没戏了。于是，3月9日一开盘，华培动力（603121）就是“一”字跌停，第二天又是一个跌停，近20亿元的市值飞了。
虽然华培动力（603121）的股价经常在机器人概念（885517）的利好中不断获得催化，公司也表示自己注重研发投入、市场开拓，注重内生式的业务高速增长，已经成为传感器（885946）领域的有高端技术门槛的核心公司，但公司业绩却已经由盈转亏。1月28日，公司发布业绩预告称，预计公司2025年1—12月归属于母公司所有者的净利润为-4700万元至-2700万元，与上年同期相比变动幅度为-171.63%至-141.15%。扣非后净利润为-6000万元至-3500万元，与上年同期相比变动幅度为-218.67%至-169.23%。
华培动力（603121）业绩变化原因：一是受主营业务影响。公司销售收入因终端客户量产计划变更导致较去年同期有所降低，同时对公司综合毛利率产生了一定的负面影响，最终导致营业利润较去年同期有所下降。二是受非主营业务影响。报告期内，公司计提商誉减值损失，是导致本期净利润为负的主要原因。
华培动力（603121）不仅业绩亏损，而且还有商誉减值困扰，其股价在翻了几倍后还有多大后劲？值得投资者关注。
