2026年3月14日铜

宏观情绪仍主导铜价，试探支撑位

本周整体铜价处于震荡偏弱的局面，屡次试探下方支撑位。地缘风险上行带来的美债利率和美元指数拉升抑制市场流动性，并降低需求预期；而从基本面角度，节后铜库存仍在缓慢上行，市场的下游消费（883434）仍在缓慢回升中，叠加上市场宏观风险带来的预期需求走弱，铜价处于震荡走弱的走势。

宏观上，本周受到美伊地缘的影响，油价出现显著的上涨，从而推高美元指数和美债利率抑制整体市场的宏观环境，更重要的时短线级别的暴涨引发一定程度的杠杆和流动性风险，这对铜价形成显著的压制。

从基本面来看，2月份国内电解铜产量环比减少，主要源于春节期间部分冶炼厂控制产量，且铜原料依旧受限，TC已经下降至56美金的绝对低位，且另一铜原料再生铜的补充也下滑明显节后累库放缓；国内市场电解铜现货库存3月9日为58.98万吨，较2日增1.58万吨，较5增0.52万吨；但电解铜现货成交量有所回升，整体采购需求缓慢回升，现货大幅贴水有所回缩。

短期观点：震荡风险：全球流动性风险

周蜜儿