生意社03月16日讯

本周国内动力煤市场延续先涨后跌、震荡偏弱走势，进入传统消费（883434）淡季，供强需弱格局明确，港口现货与产地坑口同步走弱，市场成交清淡，下游以长协履约与刚需采购为主。

一、价格走势：

港口现货：秦皇岛港Q5500动力煤本周从753元/吨高点回落至736元/吨，周跌17元/吨；CCTD环渤海现货Q5500收于736元/吨，日跌4元/吨，较前期高点回落17元/吨。

坑口价格：鄂尔多斯（600295）Q5500坑口本周持稳537元/吨，产地报价承压，贸易商出货意愿增强。-长协指数：环渤海BSPI长协指数689元/吨，环比持平，对市场形成底部支撑。

二、供需基本面：

供应端：主产区煤矿全面复产，开工率达90.5%，产量维持高位；大秦线满发，北港调入量持续高于调出，市场煤供给充裕。

需求端：气温回升，火电（884146）进入淡季，电厂日耗偏低、库存高企，采购积极性弱；风光水电替代效应增强，非电行业仅维持刚需补库，整体需求乏力。

三、库存情况：

截至3月12日，环渤海9港库存2699万吨，周环比增加87万吨；北方主要港口库存持续累积，堆存压力上升，贸易商恐慌性出货加剧价格下行。

四、影响因素:

1.淡季压制：火电（884146）需求季节性走弱，电厂高库存低日耗，压价采购明显。

2.进口托底：国际煤价高位运行，内外倒挂40-46元/吨，进口煤无价格优势，限制国内跌幅。

3.长协维稳：长协煤占比提升，价格平稳，对冲市场煤波动风险。

五、后市展望:

下周动力煤市场仍将处于淡季震荡偏弱格局，煤价以窄幅阴跌为主，跌幅有限。供应宽松与高库存持续承压，进口倒挂与长协价构成底部支撑；关注大秦线检修、非电需求恢复节奏及国际能源（850101）价格波动，预计3月下旬逐步企稳，暂无大幅反弹条件。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。