● 本报记者 吴玉华
2026年以来，港股上市公司回购活跃度持续。数据显示，截至3月16日，共有137家港股上市公司累计回购了8.30亿股，回购金额超200亿港元。腾讯控股（HK0700）、小米集团-W（HK1810）、中通快递-W（HK2057）等公司多次大手笔回购。港股回购也是港股市场增量资金的一大来源，截至3月17日，2026年以来，恒生指数累计涨近1%。
分析人士认为，上市公司回购是一个重要的积极信号，有助于维护公司价值。港股市场已经处于磨底状态，往后看，指数底部渐进，但持续性反弹或仍需等待。恒生科技（159740）指数的绝对估值已接近历史低位，具备较高的安全边际。
大额回购频现
2026年以来，港股市场的上市公司延续积极回购态势，大额回购频繁出现。
数据显示，截至3月16日，2026年以来，合计有137家港股上市公司进行了回购，累计回购股票数量为8.30亿股，回购金额为206.35亿港元。从2025年同期数据来看，合计有139家港股上市公司进行了回购，累计回购13.25亿股，合计回购金额为354.01亿港元。
整体来看，回购股票数量和回购总金额有所下降，但参与回购的上市公司数量仍有130多家，这意味着在2025年港股市场上涨之后，港股上市公司回购的热情依然没有减少。
从2026年以来港股上市公司回购金额来看，腾讯控股（HK0700）、小米集团-W（HK1810）、中通快递-W（HK2057）、吉利汽车（HK0175）、舜宇光学科技（HK2382）、泡泡玛特（HK9992）、网易云音乐（HK9899）、百胜中国（HK9987）、医渡科技（HK2158）、金山软件（HK3888）位居前十，回购金额分别为63.58亿港元、44.77亿港元、32.69亿港元、14.91亿港元、10.16亿港元、3.48亿港元、3.00亿港元、2.93亿港元、2.15亿港元、1.90亿港元。从行业分布情况来看，其中既有腾讯控股（HK0700）、网易云音乐（HK9899）、金山软件（HK3888）这样的互联网科技公司，也有小米集团-W（HK1810）、吉利汽车（HK0175）、泡泡玛特（HK9992）这样的非必需性消费（883434）公司。
从回购金额最大的腾讯控股（HK0700）来看，2026年以来，腾讯控股（HK0700）有10个交易日出现回购，每个交易日的回购金额均超过6.3亿港元，呈现出持续稳定的回购态势。
从回购金额位居第二的小米集团-W（HK1810）来看，2026年以来，小米集团-W（HK1810）有34个交易日出现回购，日均回购金额超1亿港元。其中3月以来有6个交易日出现回购，3月2日、3月3日、3月10日、3月11日均回购约1亿元。
业内人士认为，对于投资者而言，上市公司回购是一个重要的积极信号，往往体现了公司对盈利能力增长和盈利质量改善的信心，有助于维护公司价值；同时也能够向投资者释放积极信号，提振投资者对上市公司后续发展的信心。
恒生指数累计涨近1%
在港股市场上市公司积极回购的同时，从市场层面来看，2026年以来，港股市场稳健运行。
截至3月17日收盘，2026年以来，恒生指数累计上涨0.93%，恒生中国企业指数、恒生科技（159740）指数分别累计下跌0.98%、7.40%。
行业板块方面看，2026年以来，港股市场行业板块多数上涨，能源（850101）业、工业、地产建筑业板块领涨市场，分别累计上涨27.37%、12.58%、12.04%，综合企业、原材料业、公用事业板块累计涨幅均超过6%，仅有信息科技业、非必需性消费（883434）、电讯业板块分别累计下跌8.35%、4.19%、0.95%。
个股方面，2026年以来，恒生指数成分股中超六成股票上涨。其中，新鸿基地产（HK0016）累计涨逾41%，中国海洋石油（HK0883）累计涨逾35%，信义玻璃（HK0868）、宁德时代（300750）、中国石油股份（HK0857）、创科实业（HK0669）、京东物流（HK2618）、中国神华（601088）均累计涨逾21%，长实集团（HK1113）、东方海外国际（HK0316）、海底捞（HK6862）均累计涨逾16%。
3月17日，港股市场震荡，盘中恒生指数、恒生中国企业指数均一度涨逾1%，恒生科技（159740）指数一度涨逾2%。截至收盘，恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨0.13%、0.12%，恒生科技（159740）指数下跌0.08%。耐用消费（883434）品、家庭用品、国防军工（885700）、纺织服装、非银金融、汽车与零配件板块均涨逾1%。非银金融板块中，耀才证券金融（HK1428）上涨46.71%，盘中一度涨超80%。消息面上，耀才证券金融（HK1428）公告表示，蚂蚁集团发起的要约收购已通过有关部门审批，预计将于3月30日完成交割。耀才证券金融（HK1428）表示，作为被蚂蚁集团收购的一部分，所有成交条件均已达成。
恒生前海基金经理邢程表示，17日港股三大指数早盘冲高、午后持续回落，未能延续前一交易日强势反攻行情，市场情绪保持谨慎。随着NVIDIA GTC 2026开幕，算力硬件板块遭遇资金获利兑现，前一个交易日领涨的半导体（881121）股跌幅较大。
市场底部渐近
对于港股市场，华泰证券（HK6886）首席宏观经济学家易峘表示，近期市场具备韧性的原因有三：第一，港股市场本轮回调相对更早，尤其是大权重股自2025年四季度以来回调，相对全球其他市场估值而言再度处于中低水位。第二，港股具备大量的高股息（563180）和周期（883436）性品种，这些公司在恒生指数占比近五成，在港股通占比同样在四成左右，受益于当前偏防御型和能源（850101）价格上涨的交易特征。第三，此前港股尤其是恒生科技（159740）指数持续承压过程中累积了较多的空头头寸，当前全球股市波动率都明显上升，多空杠杆交易风险收益比下降，部分空头在过去两周陆续平仓，对市场起到了托底的作用。
“往后看，指数逐步接近底部，但持续性反弹或仍需等待。”易峘认为，港股市场已经处于磨底状态，因此相对收益型资金可以考虑将安全边际更高的港股加入组合。从反弹空间看，目前处于拐点左侧，绝对收益型资金配置仍建议选择现金流强劲、杠杆低、受益于油价上行的行业。
邢程表示，当前恒生科技（159740）指数的绝对估值已接近历史低位，具备较高的安全边际。短期来看，港股市场因为海外地缘事件、能源（850101）价格上涨、美国通胀和货币政策等因素，短期或有超调，回撤后存在向上修复的空间。在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，今年港股市场整体趋势仍然向好。
对于港股市场配置，中国银河（HK6881）证券策略首席分析师杨超表示，可选消费（883434）板块以内需驱动为主，业绩增速领跑、ROE（净资产收益率）最高，具备抗成本压力的品牌溢价能力，是消费（883434）复苏核心受益者。金融板块估值明显低估，短期虽受利率压制，但地缘影响若逐步消退，资本市场回暖将催化其弹性修复。科技板块中，通信服务（881162）板块凭借稳健现金流、高股息（563180）和弱周期（883436）属性，兼具成长和避险属性；软件服务板块既有低估值形成的安全垫，又有AI驱动的成长弹性。
易峘表示，短期建议关注电力（562350）运营商、油气龙头、煤电联营龙头等；中期关注存储等半导体（881121）硬件以及具备出海（885840）能力的电力（562350）设备股；红利股仍适合作为底仓配置的重点。
