周四，在公布业绩后，美光科技（MU）(MU.US)成为市场关注焦点，虽然华尔街分析师对其公布的业绩和指引大加赞赏，该公司此前公布的业绩和指引远超预期。然而，在经历了历史性的上涨之后，而且高强度资本支出计划令投资者情绪趋于谨慎，投资者纷纷获利了结，引发其股价下跌。

伴随AI需求爆发而来的，是资本开支的显著提升。公司预计本财年资本支出将超过250亿美元，高于市场此前预期的224亿美元，并预计到2027财年支出将进一步大幅增加，尤其是晶圆厂建设相关投入将额外增加逾100亿美元。

美光股价在盘前交易中下跌近7%，但过去12个月累计涨幅超过350%。西部数据（WDC）(WDC.US)、闪迪（SNDK）(SNDK.US)和希捷科技（STX）(STX.US)等通常与美光股价走势一致的公司，在盘前交易中也出现下跌。

富国银行（WFC）分析师Aaron Rakers表示，美光的业绩和指引进一步印证了内存市场强劲的结构性发展前景。他将该股的目标价从470美元上调至550美元，并表示该公司在周期（883436）中期每股收益可能达到40美元左右。

Rakers称：“我们长期以来对美光持乐观态度，这主要基于这样的信念：内存将在推动人工智能（885728）基础设施持续发展方面发挥越来越重要的作用(DRAM+NAND/eSSD)。美光在战略客户协议(SCA)领域的合作进一步强化了这一观点。”

美国银行（BAC）分析师Vivek ARYa也持类似观点，他也将该股的目标价从400美元上调至500美元。“尤其值得注意的是，鉴于以下几点，内存价格可能会在更长时间内保持高位(尽管最终会趋于稳定)：内存是代币经济的关键驱动因素;新的5年期SCA本质上是跨周期（883436）的，此外还有传统的1年期长期协议(LTA);以及洁净室在2027-2028财年左右仍然受限。”

ARYa补充道，美光在2027财年的每股收益可能高达76.50美元，虽然内存现货价格可能很快趋于稳定。他指出，目前16GB DDR4和DDR5的现货价格约为30美元，而历史价格通常在3美元到10美元之间。

“NAND闪存现货市场持续受益于直流固态硬盘(eSSD、英伟达（NVDA）KV Cache卸载等)的预期增长，但KV Cache带来的AMAT需求可能仅占NAND闪存总市场规模的个位数百分比，”ARYa解释道。“同样，美光第三季度81.0%的毛利率预期可能接近周期（883436）峰值，最终将稳定在人工智能（885728）时代之前60-70%的历史高位。”

加拿大皇家银行（RY）资本市场分析师Srini Pajjuri表示，股价下跌可能源（850101）于对毛利率峰值和不断增长的资本支出的担忧，但前景极其光明。

“在需求方面，人工智能（885728）时代依然强劲，结构性驱动因素(直流固态硬盘占比超过50%，HBM在DRAM行业占比超过20%)在当前的上升周期（883436）中发挥着更大的作用，”Pajjuri在给客户的报告中写道。“因此，我们预计价格将在2027年之前保持健康，并且随着可持续性的显现，我们看到了巨大的市盈率扩张潜力。”